调研问答全文
金螳螂 (002081) 2018-04-27
1、问：公司在公装和家装方面战略布局？
答：公司是建筑装饰企业中资质级别最高、资质种类最多的企业之一，其中包括建筑的总承包资质和市政资质，业务已经覆盖整个装饰产业链。公司紧紧围绕装饰产业链，向上下游延伸，做大做强。家装领域，通过互联网+”改变传统商业模式，基于金螳螂?家、定制精装、品宅三大品类，完成了线下门店深耕全国百余座城市，目前已经达到151家店面，形成聚合效应，未来随着用户规模的持续扩张，结合大数据、云计算等技术持续打造以“家”为核心的深度垂直服务闭环的一站式家居服务平台。公装领域，充分利用PPP、EPC等创新商业模式，抓住“一带一路”倡议、住宅全装修政策带来的机遇，完善自身生态产业链，努力提升公司市场份额，实现持续稳定健康发展。金螳螂公装业务品牌优势、技术优势、人才优势、管理优势比较明显，可以推动家装业务发展，同时家装门店全国快速布局，未来家装的市场口碑和深度布局也将反哺公装业务，公司努力形成两块业务的相互促进的良性循环发展。
2、问：公装业务形态优化和营改增推动行业集中度提升，2018年预计比2017年如何？
答：行业在好转，集中度提升是公司公装业务好转更重要的因素：从公司角度看，2017年六、七月开始感觉到公装行业需求在好转，其原因并不完全是市场蛋糕在变大，而是业务形态的变化；项目类别上，场馆类项目多了很多，如近两三年来，国内场馆类项目多了很多，比如青岛上合峰会场馆、西安会展中心、深圳的前海会展中心等。住宅整体精装修需求起来的也比较快。业务模式上，EPC项目模式占比逐步增加，也就是设计施工一体化项目，这类项目对企业的综合实力要求更高，另外营改增政策对行业竞争格局也产生了积极影响，一定程度上遏制了恶性竞争，减少了挂靠等现象，行业变得更为规范，营改增之后，公司一些原来没有希望拿到的项目，都有机会获取了，这个是有利于行业集中度提升的。
3、问：家装的供应链独立的吗？
答：家装电商的供应链管理与公装是完全独立的。随着业务规模扩大，供应链议价能力会增强，像公司这样能实现F2C模式的还不是很多，很多家装公司是从当地经销进货，我们的采购成本优势比较明显。家装的供应链主要是服务支撑自身业务，本身不是以盈利为主要目的。
4、问：家装业务的店面运营、新开店的资金支出、线上流量转化的情况？
答：店面运营能力：总体上看，金螳螂家开业满一年以上的门店业务绝大多数是增长的，但各区域的增速不同，如华东区域增速相对较快。新店资本开支较小：金螳螂家的新开门店支出主要靠利润和自身现金流滚动，公司自最初资本金投入之后没有新增资本支出。线上流量转化率不断提升，近期金螳螂家网站访问量增加，一方面是因为季节性因素，春节之后市场不少人开始装修，另一方面公司也加大了宣传力度。
5、问：地产行业的影响有挑战，也有机遇，公司的机会更多来自于公共空间、EPC和PPP等业务形态优化？
答：近年来地产一直在调控，在总量需求方面，公司感觉地产的影响并不大。但随着地产行业集中度加速提升，地产商对成本控制更为严格，这对装饰企业的利润会产生一定压力。但是地产行业的装修结构在发生变化，尤其是住宅整体精装修发展比较快，除了恒大、碧桂园等开发商，还有一些有特色的开发商，如朗诗地产等，万科也在积极推进，住宅整体精装修占比都在明显提升。这对于装饰企业来说是好事。公司会挑选精品楼盘，来保障利润率和回款。另外，从公装行业需求角度来看，公共空间类场馆类项目增长较快。
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