调研问答全文
双环传动 (002472) 2018-04-26
1、公司经营情况介绍
公司计划到2021年完成浙江玉环、浙江桐乡、江苏淮安、重庆以及RV减速器、资本运作方面的区域产能布局。从销售结构来看，分为纯出口客户、国内合资客户、国内客户。从用途领域来看，分为乘用车、非道路工程机械、商用车、新能源及其它等产品。公司自动变速器项目全面铺开，已形成和在建产能包括：东安、盛瑞、吉利、上汽、一汽、广汽、柳汽、邦奇、采埃孚等客户的AT、DCT、CVT项目。新能源项目也积极布局，福特、大众、西门子、比亚迪，还有国内电机厂都在全面接触，配套纯电动、混动、电机精密部件等业务。新产品产业化比较顺利，机械人RV减速器今年增量会比较快。管理增效措施，浙江玉环双环产业园建设接近尾声，建成后老厂将全部搬迁到新产业园，整个布局的整合效应将明显改善。公司计划两年内改造一百多条以上生产线，实现全自动化覆盖率70-80%。公司承担的863计划、工信部首批的智能制造专项，都将在近期组织验收。公司在信息化建设方面进入密集提升期，ERP、BI等系统全面、深入升级。
2、工业机器人减速器项目情况介绍
机器人减速器市场很大，而且发展速度很快。公司减速器经过这几年的研发及市场推广，已开始走出去，未来实现快速发展公司很有信心。去年公司在工艺优化、专项设备开发方面花费很多精力。产品质量很关键，现在公司可以做到减速器零件都有唯一的编码，实现产品可追溯。
3、财务情况介绍
15年公司销售收入是13.97亿，16年是17.43个亿，17年是26.39亿。随着产能在建设期后一年的释放，16年到17年的，公司总的收入有一个大的上升，净利润15年1.37亿，16年1.86亿。利润增速略缓于收入增速的原因：原材料价格上涨、RV减速器处在投资建设阶段。公司17年下半年接手的重庆神箭，18年有望扭亏为盈。公司一季度主营业务收入和利润基本匹配。人民币升值、发行可转债及借款利息等使得财务费用较高，影响部分利润。公司研究院一季度开始实现销售，重庆神箭一季度销售收入和净利润都保持一定增长。
4、公司发展前景及战略规划介绍
产品要做精做专，零件是非常关键的。公司产品是具有国际竞争力的产品，被许多国际知名客户所认可。齿轮行业目前没有形成专业化生产，齿轮市场全球在2、3千亿，公司市场占有率还很低，其它很多都是主机厂自己造的。因齿轮资金投入大、技术要求高，随着专业化崛起，将促使整车厂会逐步放弃做齿轮。
5、汽车关税下降，境外汽车进来，对公司的影响？产品技术迭代速度一般多久？
汽车关税问题从企业看不会有大的影响，公司目前客户还是外资占比较多。技术迭代速度没有确定的时间，主要取决于齿轮生产装备投入下去的精度，所以齿轮行业相关风险较小，门槛较高。
6、属地化配套商业模式，是否会制约长期回报率？
做配套企业首先是要有竞争力，在机械行业很少像齿轮行业，在整个配套体系那么重要，所以它是非常突出的一个位置。齿轮行业不像其他行业，比如说配套需求者没了，但厂周围还有其他的需求者，设备照样可以用，所以说这一方面风险相对来说是比较少的。
7、公司RV减速器跟国外的区别，公司减速器整体情况如何？
国内外产品技术差异性，评价主要看客户和使用时间，由客户去考验是最直接的。公司通过非常严格的研发体系来做减速器项目，对产品非常有信心。我们一直在跟踪国外产品技术的变化，清楚国外产品情况，也有对国内友商评测。整体系统评测下来，从精度等各方面，完全在一个水平线上。现在的关键在于在现有基础上重新再创新，针对中国机器特点去做自己的系统，而不是照搬国外的标准。现阶段的意义不是赚钱，而是技术的突破，但公司也非常关注成本控制，所做的东西都是在成本可控范围内做的。
8、公司引进高端人才介绍？
公司引进了省千和国千人才，主要是研究院为后续发展筹备人才。
9、公司在工业领域布局？
公司在工业领域布局走在比较前面，产品50%在汽车行业布局，在工程机械、农业机械等布局的占比也不小，还有RV减速器也是工业领域。
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