调研问答全文
清新环境 (002573) 2018-05-02
问：2017年公司毛利率下降的原因？
答：公司有两大业务板块。BOT板块方面，前期已投运的脱硫脱硝除尘运营项目运行正常，加上部分新投运的项目，整个2017年发电小时数略超预期，所以BOT板块毛利率处于相对稳定的状况，也是去年公司业绩的主要来源。EPC板块方面，2017年公司在燃煤电厂超低排放改造方面深入拓展，在中小锅炉、非电燃煤锅炉提标改造和工业烟气治理方面则保持了快速增长。但毛利率却出现下滑，主要原因在于2017年是超低排放启动的第三年，越来越多的行业竞争者涌现出来，繁杂的技术路线和激烈的价格竞争，影响了毛利率和业绩表现。针对此类竞争性风险，公司现在和未来将积极跟踪、事前研判行业趋势和市场竞争的变化，有效管控外部环境风险，针对性突破开拓新的竞争蓝海，保证公司的盈利水平和可持续发展。
问：2017年公司的运营情况如何？ 2018年运营业务如何推进？
答：截至目前，公司已拥有2600万千瓦装机以上的火电行业运营服务规模，约占全市场份额的3%左右，全行业排名第二。公司2017年运营业务表现突出，主要在于其发电小时数有所回升，同时公司内部也通过精细化管理不断提升运营效率。2018年运营业务仍将是公司的发展重点。公司已从原来的传统竞标模式逐步拓展类似铝能清新、贵州清新等多元化合作模式，充分发挥公司和客户的资源优势，推进公司业务布局战略，进一步增强公司的综合竞争力和持续盈利能力。随着相关工作的不断推进和深化，类似合作未来还会逐步落地。
问：公司在非电领域的进展和布局？
答：在火电行业污染治理已取得显著成果的情况下，2017年国家和地方政府针对非电行业大气污染治理出台了更加严格的政策、标准，非电行业环保设施新建及提标改造已经拉开序幕。在钢铁行业，截止到2016年底，脱硫脱硝设施的安装率达到90%以上，但市场混乱，设施运行效果不好，设备故障率高，投运率低。2017年，我国提高了钢铁烧结、球团工业大气污染物排放标准，增加了特别排放限值，由此钢铁行业迎来了严控烟气治理标准、规范脱硫脱硝市场的爆发期。公司目前在非电领域的发展处于持续推进的状态。由于非电领域与传统火电领域的治理在技术上存在一定的差异，所以公司在技术路线方面做了大量工作。就目前非电领域来说，主流技术为湿法技术、干法技术以及半干法技术，在这三个方面公司都有一定的技术储备，由于地区不同，所处的政策环境不同，所以会根据业主的需求提供最合适的技术路线。目前公司在非电领域的多个细分行业都在积极推进示范项目建设和客户对接工作。
问：公司应收账款比例较高的原因是什么？相应的措施有哪些？
答：公司应收账款比例较高，主要是开展超低排放业务以来工程业务的快速爆发和部分客户延迟付款时间所致，属于行业正常现象，但随着超低排放进程的不断推进，应收账款的占比将逐渐下降，目前公司加大了对应收款项的管理力度，项目落实到人，把回款率纳入考核指标，加强回款力度，尽快回收应收账款，强化资金管控，调整财务杠杆水平，减少应收款项的沉淀，将应收比例控制在合理的目标范围内。同时公司积极拓展融资渠道，通过企业绿色债券、超短融等融资工具保障公司现金流管理的稳定。
问：公司资产负债率水平怎么样？
答：公司资产负债率在行业内处于正常水平，风险可控。公司也会综合考虑通过平衡债、股融资等手段将资产负债率控制在合理水平，实现资产负债结构的合理优化。
问：2018年公司如何开展外延并购工作？
答：在保持内生式持续发展的同时，公司也将充分利用资本市场平台，辅以外延式扩张。目前公司的并购方向包括围绕主业的项目拓展、服务产业链布局的上下游企业以及具有互补性的技术型、市场型项目或标的。2018年监管层对资本市场特别是增发、并购等具体业务方面有了更多政策更新和指导意见，公司投资部门也在积极跟进政策变化，及时捕捉行业投资机会，在严格把控风险的前提下为新形势下公司的投资并购创造更多的发力点，为公司的中长期发展布局做出贡献。
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