调研问答全文
北京君正 (300223) 2018-05-03
1、 目前公司在智能视频领域主要竞争对手有哪些？主要客户有哪些？
在智能视频市场，目前的芯片供应商有海思、安霸、富瀚微、国科、Mstar 等。公司在智能视频领域主要面向传统商用安防类市场和家用消费类 IPC 市场。商用安防监控类市场目前我们主要通过方案商、代理商推广，我们一直在积极拓展品牌客户，希望能够找到合适的契机；家用消费类市场的主要客户有 360、华来和海康萤石等。
2、 公司销售费用增长比较明显，主要是什么原因？
销售费用的增长主要是随着智能视频市场的销售收入增长，导致销售费用也相应增长。
3、 智能视频市场是如何划分的？
智能视频市场分为两类，一类是商用安防类市场，像海康、大华等；另一类是消费类市场，像 360、华来等，目前在消费类市场我们的产品占比较大。
4、 公司芯片进入智能视频安防领域的壁垒是什么？
主要还是公司进入智能视频领域较晚，而这个市场的竞争也比较激烈。而在商用安防领域，供应商相对比较稳定，需要有合适的契机。
5、 公司的视频芯片情况请介绍一下？
公司目前推出的视频芯片有两类，一类就是 IPC 芯片，包含了CPU+ISP+VPU 和其他外围模块，目前有 T10、T20、T30；另一类属于 AI 芯片，是协处理器产品，目前推出的有 T01，是一颗浅层学习的芯片，需要配合 IPC 芯片使用。
6、 T01 的量有多少？
目前 T01 的量还不大，我们希望今年能慢慢起一些量。
7、 公司会推出 T02 吗？T01 和 T02 的差别在哪里？
公司计划在今年推出 T02。T01 是浅层学习的产品，T02 是深度学习的产品，在识别精度方面有所提升，同时具有自我学习的能力。
8、 公司未来的发展方向？
主要还是围绕目前的 IOT 类的市场和智能视频市场继续拓展，根据市场的发展规划未来的产品方向。
9、 并购方面有什么考虑吗？
这个公司的态度是一贯的，如果有合适的项目我们会考虑，主要还是要在产业发展上相契合。
10、 公司是否关注过 MCU 市场？
这类市场暂时没有太多关注，目前来看，随着市场的发展需求，智能化要求越来越高，一些 MCU 的市场逐渐升级到 32 位处理器的市场。
11、 2017 年公司营业收入大幅增长的原因是什么？
公司微处理器芯片和智能视频芯片两类主要产品的销售收入都在增长，其中智能视频芯片的增长幅度比较明显，未来有可能占比超过微处理器芯片。
12、 目前公司 T30 的进展情况如何，竞争情况如何？2018 年T30 能否起量？
目前 T30 已经开始销售，T30 是 28nm，H265 的芯片。目前市场上推出 H265 芯片的厂家还不多，海思和 Mstar 有推出。T30 在今年的销量是一个逐渐提升的过程。
13、 智能手表目前的销售如何？
智能手表的客户目前主要是华米，主打运动，对标佳明，市场反映非常好，华米去年下半年推出了第二代运动手表，运动模式相比第一代增加了不少，刚推出的一段时间里一直供不应求，今年总体销售情况会有所增长。
14、 两类产品的应收各占多少比重？
公司目前产品分为两大类，一是微处理器芯片，面向生物识别、智能家居等 IOT 类市场；二是智能视频芯片，面向安防监控、家用消费类 IPC 产品等市场，2017 年两类芯片占销售收入的比例分别为49%和 44%。
15、 RiscV 公司有关注吗？您认为是否会发展成为未来的主流架构？
目前这个很多大厂在研发，我们也在研发，我们认为未来会有比较好的发展。
16、 公司存货增长明显的原因？
存货增长主要是因为销售收入增长较快，公司根据市场情况进行相应的备货。
17、 公司现金流为负的原因？
主要是公司销售收入快速增长，相应需要的备货也不断增加，随着公司盈利能力的不断提升，现金流预计会有所改善。
18、 公司产品的定价大概是多少？
产品价格是比较敏感的问题，不太方便透露。目前微处理器芯片的价格相对稳定一些，智能视频领域竞争激烈，我们作为后进入者采用的是低毛利快速占领市场的策略，因此芯片的毛利相对较低。希望随着智能视频领域系列芯片的推出，今年在该领域的毛利
率能有所提升。
19、 公司的核心竞争力是什么？
我们拥有 CPU、VPU、SOC 等自主研发的核心技术，公司芯片在面积、功耗、性价比等方面都有突出的优势，我们一直在不断积累自身的核心技术和核心竞争力。
20、 公司研发人员有多少？有做产品方案的团队吗？
研发人员约二百人左右，公司有专门的队伍做产品方案和客户服务。
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