调研问答全文
四维图新 (002405) 2018-05-03
总经理程鹏： 公司2017 年明确提出“智能汽车大脑”的战略愿景，致力于成为中国市场乃至全球最值得信赖的自动驾驶解决方案提供商，围绕高精度地图、高精度定位以及应用于ADAS 和自动驾驶的车规级芯片等方向积极布局。报告期内，公司的导航地图业务、车联网业务、自动驾驶业务、位置大数据服务业务健康发展。通过收购杰发科技，完成了面向车载芯片领域的战略布局。
问题一：请问研发费用在具体业务中是怎样一个拆分比例？
回复：谢谢提问。大致的比例是传统业务地图更新等的投入占四分之一左右，其余部分主要用于新业务领域。
问题二：在对手采取低价策略的情况下，公司地图产品相比竞品的优势如何体现？
回复：首先，我们的地图产品追求精度更高、新鲜、准确、内容更丰富，这是产品本身的优势；其次，整个的响应、服务体系的体验更好、有差异化。把未来车载导航的使用体验越做越好，甚至好于手机，这是我们的进化重点。
问题三：在自动驾驶布局方面，除了感知和算法层面，公司是否要介入控制层面，拟以何种方式介入？
回复：我们的自动驾驶系统里现在感知、计算、决策、控制等环节都齐备，都自已做，基于良好的合作关系，车厂也愿意把相关数据开放、共享给我们。行业内一些松散的开放式联盟难以实现这一点，对于我们说意义不大。未来首先还是会进一步密切与各类车厂的合作关系，根据他们的需求，提升产品的好用性。在具备了各个环节的核心能力的前提下，具体以什么形式商业化落地，要随着行业的演进适时确定和选择。
问题四：请您预计一下芯片新品AMP和MCU的量产情况和时间点？
回复： AMP芯片已经在17年底量产出货，18年是上量阶段；MCU芯片正在全力做市场推广，力争尽快实现量产。
问题五：车联网业务在未来几年对公司营收将产生怎样的影响？
回复： 车联网业务在17年已经为我们带来了四个多亿的收入。商用车车联网业务正处于盈利模式验证与增值服务探索阶段，先以获取客户为主，获取的数据达到一定量级再进一步寻求变现；而乘用车车联网的一些新商业模式也在进行尝试，是动态变化的，当前时点尚不能明确预估。
问题六：请问杰发IVI芯片的更新周期情况是怎样的？
回复： 通常汽车电子的硬件更新速度会慢于消费电子，系统稳定性的验证周期会长，一般在2年左右，随着技术进步加快，更新速度也在加快。杰发每年都有在研的新品。
问题七：请问新品MCU芯片的性能情况及对前后装市场进入难易情况的预计？
回复：杰发MCU的性能有亮点和特色，相关情况已经发给相关客户，杰发官网也可搜索到具体参数信息。关于市场进入情况，由于后装的验证周期短于前装，预计会率先量产。
问题八：杰发的芯片既有数字的，有模拟的，请问杰发如何规划自身在芯片领域的战略和发展路径？
回复：谢谢提问。汽车电子领域需要的积累和布局时间较长，机会很多，所以必须做出合适的选择。杰发目前量产以及在研的产品路径的规划，都并非仅仅考虑短期的商业价值，而是基于对未来长期的布局。考虑是否有利于核心工艺能力的突破和建设，达到技术水平提升、人才同步积累的效果。也是综合了杰发现有的技术优势及资源，考虑到现实的交付能力，做出相应的战略规划。比如几个芯片新品都与IVI芯片产品有很好的结合及互动，客户端也有重合。
问题九：请问未来诸如自动驾驶等新业务，商业模式是否会发生一些变化？
回复：历史上我们也曾多次面临选择，要不要做C端，要不要同客户竞争。在看清自身优势后我们初衷不改，对自身的定位仍是扎实掌握关键技术，服务好客户，做好上游的卡位和技术、数据的输出，力争成为客户和合作伙伴背后的隐形冠军，赋能整个行业的下游。中国市场上有这样想法的公司不是太多而是太少。
问题十：请问公司未来与巨头间的关系会是怎样的？
回复：如前所述，我们明确自身的优势后，会聚焦于提供汽车领域的软硬一体化的解决方案。同时结合诸如腾讯、滴滴等战略合作伙伴的资源，实现各方共赢。要成为支持者而不是站在他们的对立面。
问题十一：请问IVI新品未来2年前后装市场情况？
回复： 随着前装配置率和汽车保有量的上升，以及集团的协同效应，前装的增长较为可期；考虑到后装存量车的消费改装需求，后装的总量也仍然会保持稳定，有稳健的增长。
问题十二：请问自动驾驶是否一定要做系统，怎么和其他人竞争？
回复：很多车厂客户是准备自己做自动驾驶系统的，包括一级供应商、甚至一些运营商也都有此打算。目前的情况是自动驾驶的产业链很长，分工和定位没有明晰，行业正处于各凭优势、百花齐放的阶段，大家都不太会在现阶段就确定自己要放弃哪些领域。所有的验证、开发工作都是要自己做的，但最终的定位和商业化落地的环节还未确定，未来还是要有一轮竞争和淘汰。
问题十三：看到了公司产品展示会上的屏，公司业务与车机大屏结合是否不够紧密？
回复：公司只是通过车机大屏对相关的芯片、地图及软件、车联网服务等业务进行展示，未来业务还是聚焦在主营领域，服务客户。
问题十四：杰发17年业绩略低于承诺，后续的会计处理是怎样的？
回复：杰发17年业绩承诺是略低于业绩承诺，按照会计准则，进行了减值测试，经与会计师充分讨论，确认在17年年报时点不需进行商誉减值处理。
问题十五：请问杰发18年业绩情况预计如何？
回复：18年后装仍然面临较激烈的竞争，鉴于后装市场每月的差异也比较大，不太好在现在的时点进行预测，谢谢提问。
问题十六：请问高精度地图未来是否会取代传统地图，高精度地图未来是否也会需要资质？
回复：首先，高精度地图是自动驾驶系统要使用的，可以理解成给机器读的，而传统地图是用于导航，给人来看的，所以不存在替代关系。关于资质，未来预计会是基于现在的电子导航地图资质，进一步细化标准，我司也一直在配合国家相关部门，参与相关标准制定。
问题十七：请问公司对目前市场上的一些做自动驾驶芯片的初创公司是怎样的态度，比如竞争或收购？
回复：首先，我们很高兴有这样一批优秀的初创公司出现。大家目前还都处于开放的阶段，彼此间会有交流。收购与否与初创公司的创始人的想法有关，不是单方面的意愿便可促成。
问题十八：请问公司内部对传统业务与新业务考核方式的异同？
回复：很好的问题。对于传统业务，我们更注重效率提升和成本控制，一个成果汇报给大家，过去几年传统地图的业务人员实际上是负增长，但是产出是过去的3倍。而新业务比如自动驾驶业务，关注重点可能是是否招聘到了足够的合格的优秀人才。对于有些能动性非常强的团队可以更激进一些，0考核。
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