调研问答全文
新纶科技 (002341) 2018-05-04
1、公司目前的业务布局是什么？公司常州电子功能产业基地的规划项目及发展空间如何？
答：新纶科技致力于成为以新材料为本的行业综合服务商，目前已形成电子功能材料、新型复合材料、洁净室工程与超净产品三大核心产业，构筑起电子功能材料、锂电池高性能封装材料、功能性光学薄膜材料、超净产品与清洗、净化工程、精密模具等业务集群，并建立了以聚纶科技为主体的高端显示材料产学研合作平台。公司常州功能材料产业基地聚焦新材料领域中采用精密涂布技术生产的各类功能性薄膜产品，其中：常州一期项目主要生产高净化保护膜、防爆膜、光学胶带等产品，下游客户为智能手机、笔记本电脑等消费电子厂商；二期项目主要生产锂电池铝塑膜软包产品，下游客户为消费电子和新能源汽车厂商；三期项目主要生产液晶显示器用光学薄膜，下游客户为液晶面板厂商。上述新材料行业顺应国家战略，下游需求空间广阔，具有良好的市场前景，公司在上述行业的前瞻性布局，为公司提供了巨大的市场拓展空间。
2、中美贸易战一触即发，这对于新纶来说，是否有影响？
答：受美国对中国高科技产品进行贸易战的预期影响，将在一定程度上刺激“国产替代”的推进，倒逼关键领域自主可控技术的发展。公司经过多年的研发和累积，已经拥有新材料领域专业技术及人才，目前来看中美贸易战对公司业务不会产生影响。同时，公司与阿克伦合资成立的公司（聚纶材料）已经启动相关合作项目。
3、公司电子胶带及保护膜业务的进展及苹果对公司该业务盈利能力的影响有多大？
答：公司常州一期生产的功能性胶带2017年成为苹果手机供应商，作为双方正式合作的第一年，导入苹果料号不超过10个，基于双方去年的良好合作，经过积极争取，目前导入的料号已经超过30个，去年公司导入料号都是在手机内，今年我们将料号导入了iPad、Apple Watch、MacBook等，不同产品的导入实现了风险分担。其次，除苹果外，公司在积极向LG、三星、亚马逊、DELL等进行产品导入。17年常州一期高端胶带实现营收3个亿，其中苹果占2个亿，今年预计高端产品营收实现7-8个亿，苹果产品占比将有所降低，所以随着其他客户销量提升，苹果对于公司的影响在逐渐地减少。预计常州一期今年平均毛利率35%以上，高端产品毛利率平均40%~50%，低端产品20%左右。
4、国内铝塑膜行业发展现状及前景如何？公司的锂电池铝塑膜软包业务目前进展及未来规划如何？
答：随着国内新能源乘用车的快速增长，软包动力厂商正积极扩产。在消费类电子领域，软包锂电池每年对铝塑膜的需求超过 1 亿平方米，仍保持稳定增长的趋势，加上新能源汽车行业快速发展、软包动力锂电池渗透率不断提升，预计 2020 年国内锂电池厂商对铝塑膜的需求约3亿平方米，考虑原材料的国产化需求，国内铝塑膜行业将迎来较大发展空间。目前，公司锂电池软包铝塑膜业务正处于快速发展之中。一方面，日本三重工厂生产的铝塑膜销量不断提升，2017年月销售突破100万方，全年累计销售接近千万方，产品批量运用于孚能科技、捷威动力、微宏动力、多氟多新能源等主流软包动力锂电池厂商；另一方面，月产能为300万方的常州锂电池软包铝塑膜工厂一期项目已于去年开工建设，预计将于2018年二季度竣工投产。面对国内快速增长的动力电池需求，公司已与凸版印刷、东洋制罐等日本合作伙伴达成一致，努力推动公司铝塑膜产品成为行业内市场占有率第一的品牌，为此，公司董事会已于2017年底同意启动常州铝塑膜工厂月产能为300万方的二期项目建设。二期项目2019年3月份竣工投产后，公司将成为全球产能第一的锂电池用铝塑膜供应商。
5、公司一季报发布了半年度业绩预告，业绩增长的原因主要是什么？
答：业绩大幅增长主要来源：（1）常州一期电子功能材料项目继续放量，17年公司常州一期项目比较有代表性的就是导入苹果产业链，实现了营收的大幅释放，18年后公司借助在苹果产业链取得的突破，陆续导入OPPO，VIVO，三星，LG，亚马逊，戴尔等品牌，虽然目前很多品牌还没完全起量，但我们预计二、三季度开始在这些品牌中的销售量都将实现大幅增长。常州一期销量释放和产能提升是公司今年利润增长的最主要来源。（2）铝塑膜项目二季度开始进入旺季，去年上半年铝塑膜销量不大，下半年开始已经先后导入了多家软包动力电池厂商，所以，预计今年Q2乃至下半年出货量将会有一个很大的增长。常州铝塑膜工厂预计6月份开始转入试运行，近期多个龙头锂电池厂商如LG、松下、A123等都对我们常州工厂进行了验厂，投产后将真正实现铝塑膜的国产化，有利于我们在与DNP、昭和电工的竞争中占据主动地位。我们预计Q2开始铝塑膜销量有望实现大幅增长，全年销量预计同比增长150%以上；（3）千洪电子预计在Q2季度并表并将贡献4000~5000万利润。预计Q3、Q4业绩同、环比还将快速增长。
6、公司将如何推动功能性光学薄膜材料项目的进程？
答：公司一方面抓紧实施工程建设，已进入机电安装阶段，预计2018年三季度末将转入设备调试运行；另一方面，积极推动与日本东丽、韩国科隆、APS等世界知名光学材料企业的交流合作，为该项目投产做好原材料供应、新产品设计开发、客户导入等方面的准备。
7、千洪电子的核心竞争力体现在哪里？
答：千洪电子作为 OPPO、VIVO 的手机功能性器件主力供应商，伴随着 OPPO、 VIVO 的崛起而不断发展壮大。同时公司位于东莞，其优质客户也主要聚集在珠三角地区，使公司具有快速的客户响应能力。再者公司产能规模较大，大批量采购所带来的规模经济效应带来了成本优势。加上经过多年的研发和生产实践，千洪电子掌握了消费电子产品功能性器件各生产环节的核心技术，先进的工艺技术在很大程度上保证了产品的高良率，从而降低产品的单位成本。
8、收购千洪电子对公司拓展产业链的影响？
答：对千洪电子的收购，有利于公司拓展电子功能材料产业链、丰富和优化产品结构，通过整合双方客户资源，进一步推广公司功能材料产品，加强公司在新技术前瞻性储备、新产品开发等方面与终端客户的交流与沟通，提升公司在功能材料领域的竞争优势和主营业务的盈利能力，是公司顺应国家产业升级、打通产业链上下游、提高核心竞争力的重大战略举措。
9、公司未来2-3年的发展规划是什么？
答：从未来发展趋势来看，公司依托现有功能材料项目，积极推动与日、韩老牌材料企业合作。日、韩的下游市场基本处于停滞状态，高端产能都在向国内转移，原材料进口替代需求强。3月份我们向国家工信部汇报了我们新材料领域的经营情况，工信部明确提出要成立多个原材料国产化专项工作小组，来推动上游原材料国产化的工作。公司积极顺应国家政策要求，依托这几年与日韩企业形成的紧密合作伙伴关系，将日、韩先进技术及产品引入国内，共同在国内进行原材料生产。预计未来2~3年会紧密围绕精密涂布行业，结合上游合作伙伴资源，为下游客户提供更多更好的上游材料。
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