调研问答全文
莱宝高科 (002106) 2018-05-03
本次调研活动在会议室由董事会秘书向参与调研人员主要介绍了公司2018年1月至今的生产经营情况、触控显示行业发展现状及其未来发展趋势、公司发展战略及未来发展方向等情况，并进行相关沟通交流，然后由董事会秘书带领调研人员参观了公司产品展示厅。本次调研活动的主要沟通内容如下：
1、公司OGM产品的销售情况如何？目前销售占比情况如何？新结构的OGM产品具有什么样的特点？良品率水平如何？OGM产品面临的主要竞争厂商有哪些？
答：OGM为One Glass Metal Mesh的简称，属于公司全球率先自主开发的产品，具有支持窄边框、手写笔操作、悬浮触控、触控更灵敏等显著优点，在中大尺寸电容式触摸屏领域可与GF2结构形成替代竞争。公司自主研发的全球第一款OGM产品自2017年3月开始批量交付客户，自2017年4月以来，OGM市场需求不断提升，截至目前，OGM产品月度销量占中大尺寸电容式触摸屏的销量占比已超过50%。经过公司不断努力，OGM产品良品率从最初的不足60%目前已提升至平均75%左右的水平。2017年第四季度以来，为满足客户对窄边框、悬浮触控、手写笔操作等方面的更高性能要求，公司又开发出采用新型电极结构的OGM产品，2018年1月起逐步开始量产，目前处于良品率爬坡初期，良品率水平不高，相应带来的销售毛利较为有限；公司近期正在持续加强相关技术攻关，新结构的OGM产品良品率有望尽快逐步提升。公司OGM产品的同行业厂商主要为台湾TPK（宸鸿科技）、合肥京东方、业成光电等。
2、公司目前的产品销售情况如何？
答：受商务笔记本电脑更换需求逐步增加、客户对中高端触控笔记本电脑新产品推广力度加大等积极因素影响，2018年春节假期过后以来，公司中大尺寸一体化电容式触摸屏产品订单需求呈现“淡季不淡”、产品产销量均较去年同期有所增长的良好局面；不过，受新结构OGM产品尚处于良品率爬坡期等因素影响，良品率水平不高，对公司产品销售毛利增长贡献有限；为此，公司研发中心、重庆莱宝等各相关部门共同组织技术攻关，预计良品率水平有望尽早逐步提升，并相应对公司经营业绩带来更为积极的影响。
3、请简要介绍一下公司的主导产品2017年度销售构成情况。
答：公司主导产品包括ITO导电玻璃、中小尺寸TFT-LCD显示面板和彩色滤光片、盖板玻璃以及中大尺寸一体化电容式触摸屏产品。公司2017年度实现整体销售收入39.89亿元，同比去年同期增长18.95%，其中中大尺寸一体化电容式触摸屏产品（含全贴合产品）销售收入占比接近90%，TFT-LCD产品销售收入占比约5%。
4、公司2018年的资本开支计划如何？
答：为满足中高档触控笔记本电脑对窄边框、高画质显示、手写笔操作等触控显示的更高要求，OGM产品配套AR膜（增透膜）镀膜、AG膜（防眩光膜）、AF（防指纹膜）等功能性膜层制作的需求日益提升，公司目前正在通过采取积极整合相关设备资源条件、优化生产工艺等措施，正在对G5 OGS的前段设备进行产能填平补齐的改造，并对后段及其配套功能膜制作产能进行适当提升，致力于人工工时和生产效率的进一步提升不断挖潜内部产能、降低生产成本。鉴于中大尺寸电容式触摸屏市场需求稳步增长，公司基于OGS、OGM、新结构OGM等各种产品线的布局，在充分利用现有生产线设备资源的基础上，积极评估对部分存在产能瓶颈的工艺环节相关设备进行填平补齐的改造或新增，预计2018年不会产生较大金额的资本开支，自有资金完全可以满足相应的需求。
5、公司参股投资CIGS薄膜太阳能电池组件生产线项目进展情况如何？该项目投产后会对公司未来发展产生多大的影响？
答：截止目前，公司参股投资10%的CIGS薄膜太阳能电池组件生产线项目的合资公司——重庆神华薄膜太阳能科技有限公司已完成土地购买、厂房设计和生产设备订购等工作，自2017年12月21日起正式开工建设，预计项目建设期2年，2018年底前生产设备有望陆续到位并进行安装调试。如之前公司发布的公告内容所述，公司参股投资CIGS项目，经履行必要的审批程序后，公司可能以项目托管的方式参与CIGS项目的生产经营；CIGS项目投产运营后，公司作为参股股东可能获得一定的投资收益；此外，经履行必要的审批程序后，如该项目选择由本公司托管生产经营，将有利于公司学习和掌握CIGS薄膜太阳能电池组件的设计及制作工艺技术，为公司未来发展寻求更多发展机会。
6、为降低美元兑人民币汇率贬值对公司经营业绩带来的不利影响，公司将采取什么样的应对措施？此外，公司有无可能采取优化客户结构或者转嫁给供应商等措施？
答：为努力降低外汇汇率波动对公司经营业绩造成的影响，公司一方面采取适时结汇、支付进口材料款等方式，一方面会密切关注美元兑人民币外汇汇率走势，积极与银行等专业机构接洽沟通，根据公司董事会的授权和《公司外汇衍生品交易业务管理制度》相关规定，结合公司进出口贸易资金需要，谨慎使用包括远期结汇、货币互换、外汇期货等多种类型的外汇衍生品交易工具。鉴于公司所处行业为全球充分竞争行业，公司难以将外汇汇率波动风险转嫁或传导给下游公司；公司立足于持续开发新产品、不断提升生产效率和良品率，持续降低成本来提升盈利能力。
7、请介绍一下公司在小米和华为客户的开发进展情况？主要供应什么样的产品？产品销售情况如何？
答：2017年，经过持续努力，就中大尺寸电容式触摸屏应用，公司与小米、华为客户均已建立业务合作关系，供货主要集中于笔记本电脑用盖板玻璃及中大尺寸电容式触摸屏产品。截至目前，小米已上市销售的一款不带触控功能CG+LCM结构以及一款带触控功能的笔记本电脑均由公司主力供应；此外，华为客户最新发布的全球第一款全面屏触控笔记本电脑Matebook X Pro主要由本公司供应其触摸屏。截至目前，产品销售情况良好，初期带来的销售收入相对较小；公司通过持续开发更好性能、更好使用体验的新结构OGM、柔性触摸屏等新产品、不断提升性价比积极服务于客户的触控笔记本电脑新产品推广，随着华为与小米客户触控笔记本电脑产品日益销量增加，公司相应供货产生的销售收入将有望逐步增加。
8、公司开发的柔性触摸屏产品有何优点？如何进行市场定位？预计何时能够实现量产推广？
答：公司利用现有的生产设备资源，结合利用特殊的PET、PI、COP等柔性基板材料，开发包括单面薄膜金属网格（SFM）结构、单面ITO（SITO）结构等多种结构的柔性触摸屏；与现有采用玻璃结构的电容式触摸屏相比，具有更轻、可弯曲、弯曲可靠性较好等优点，可与液晶显示屏或者柔性AMOLED等显示面板搭配使用。截至目前，公司已开发出中大尺寸SFM结构电容式触摸屏的数款样品，正在积极进行市场推广；如市场需求认可，可利用公司已有的G3和G5两条CTP Sensor生产线设备在较短时间内形成一定的量产能力。此外，公司正在积极开发SITO结构的柔性触摸屏的设计和制作工艺，目前暂未制作出相应的样品。鉴于新产品市场销售存在一定的推广周期和不确定性，敬请您客观理性看待，并以公司的正式公告信息为准。
9、公司的车载触摸屏业务开展情况如何？产品销售情况如何？请简要介绍一下公司后续在车载触摸屏的规划情况。
答：公司车载触摸屏业务主要定位于发展前装市场。经过多方面的认证和新产品验证，截至目前，公司已与包括伟世通、德赛西威、桑德等数家全球知名的汽车总成厂商建立起业务合作关系，已开立数十款车载触摸屏样品，其中已有数款车载触摸屏实现批量供应，对应的最终整车厂商包括长安汽车、吉利汽车。鉴于量产初期的车载触摸屏产品项目数较少，车载触摸屏单款产品需求量不大，目前交货量30k/m左右。公司拥有国内目前唯一一家批量生产的第五代（G5）OGS/OGM生产线，可提供G-G、OGS、OGM、GF2等多种触摸屏结构解决方案的产品，具有自主设计和开发能力，符合要求至少稳定供应五至十年的车载触摸屏市场基础条件。鉴于车载触摸屏市场目前处于成长初期，公司长远看好该市场的发展，积极开拓包括车载、医疗、工控等专业应用的中大尺寸电容式触摸屏市场。不过，车载触摸屏目前的主力需求产品为7英寸、8英寸、10英寸，全球车载触摸屏市场需求量规模相对有限，每年呈现稳定成长，因此车载触摸屏量产初期对公司经营业绩的影响不大，但车载触摸屏需求相对较为稳定且延续时间较长，将对公司中大尺寸电容式触摸屏产品销售形成有益的市场结构优化和补充，有利于公司长远可持续发展。为更好地长远发展车载触摸屏业务，公司将整合优化已有的生产资源，设立专项职能部门，加大新产品研发和整体产品质量管理体系建设等环节的投入力度，不断提升客户满意度，增强市场竞争力，努力推动车载触摸屏业务持续成长发展。
10、公司近期公告的子公司莱宝光电计划开展的TouchPad项目进展情况如何？
答：经公司六届十一次董事会决议通过，公司计划以全资子公司——深圳莱宝光电科技有限公司作为实施主体，通过先减资、再增资引入合作伙伴的方式开展触控板（TouchPad）新业务。截至目前，公司正在按照计划积极推进相关前期工作，目前进展情况正常，具体进展信息请您以公司后续正式公告信息为准。
11、请您简要评价一下包括OGS/OGM在内的中大尺寸电容式触摸屏的各类技术的竞争优势、市场地位以及未来发展趋势。
答：目前OGS/OGM技术占据全球中大尺寸电容式触摸屏市场的主流地位，其中OGS目前以中低档市场为主，OGM以其同时支持窄边框、手写笔操作和悬浮触控的优点，以中高档市场为主；此外，与OGS/OGM在中大尺寸电容式触摸屏领域形成一定竞争关系的其他类别触控技术包括GFF/GF2、on cell等。与GFF/GF2、on cell等中大尺寸触摸屏技术路线相比，OGS/OGM结构的中大尺寸电容式触摸屏（不含电容式触摸屏与显示模组的全贴合）具有以下竞争优势：
（1）仅采用一片玻璃基板，与采用一片玻璃+一层双面Film膜层的GF2结构和采用一片玻璃+ 两层Film膜层的GFF结构相比，更轻、更薄、透光性更好，且原材料使用减少；
（2）不需要贴合，无需使用OCA等贴合材料，再加上随着面板尺寸的日益扩大（面板尺寸为对角线长度，14英寸与5英寸的面板的面积相差近8倍），贴合良率控制难度加大，再加上中大尺寸Film Sensor供应相对有限且整体供不应求以及中大尺寸电容式触摸屏市场需求数量远不如智能手机市场需求数量，导致Film Sensor降价缓慢，GFF/GF2结构的规模化成本竞争优势难以有效发挥，因此整体而言OGS/OGM相比其他结构的原材料消耗成本相应降低；
（3）除与G-G结构的触控性能相当外，OGS/OGM结构的中大尺寸电容式触摸屏相比其他结构的触摸屏具有更高的触控灵敏度和可靠性；
综合而言，随着电容式触摸屏面板尺寸的增大，OGS/OGM相比GFF/GF2、on cell结构的规模化成本竞争优势和性能优势体现日益显著，OGS/OGM尤其是在13.3英寸以上的应用领域占据显著的市场主流地位。鉴于中大尺寸OGS/OGM产品在超薄、透光率、触控灵敏度、耐用性、制作成本等方面的优势，预计未来两年内，OGS/OGM仍将维持主流市场地位，随着OGS、OGM的良品率进一步提升，其性能和成本竞争优势将有望进一步得到巩固,但可能面临GF2、on cell等其他技术取得突破可能带来的竞争风险。公司将积极关注行业技术发展趋势，持续加大包括OGS、OGM、柔性触摸屏等各种新型触摸屏新产品、新工艺、新技术的研发，提高公司产品的良品率的同时，降低产品的生产成本，提升产品的市场竞争力。上述行业发展趋势为基于企业自身对市场的客观了解和与客户、行业相关专家、分析师沟通了解形成的个人观点，仅供您参考使用，敬请您多方面调研了解后对行业发展趋势全面客观判断，谨慎理性投资。
12、公司的柔性显示产品主要应用于哪些领域？目前销售情况如何？
答：公司的柔性显示产品为柔性TFT-Array驱动基板，它是利用公司自有的一条2.5代TFT-LCD生产线进行生产，采用特定的生产工艺制作而成，目前主要与电泳胶囊结构的电子纸显示搭配使用，最终应用于穿戴式电子产品、电子货架标签、智能信用卡等领域，已开立多款样品，现已实现批量生产，量产初期对公司经营业绩影响较小，随着该类产品销量有望进一步提升，预计将有望逐步提升公司的经营业绩。
13、公司正在研发那些新产品？哪些新产品有望产业化并为公司带来新的利润增长点？
答：公司2018年一方面重点优化改进新结构OGM产品和AR镀膜产品的量产工艺技术，一方面持续开发柔性触摸屏、柔性TFT-Array驱动基板、车载触摸屏等新产品、新技术、新工艺，其中大部分新产品均具备产业化生产的可能，预计后续将有望陆续培育成公司新的利润增长点。
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