调研问答全文
长盛轴承 (300718) 2018-05-04
一、参观了公司展厅、及产品展厅
大致了解了公司发展历程、公司有关生产设施条件、公司产品及应用等。
二、互动交流
1、2013年-2016年公司营业收入从3.73亿元增长至4.04亿元，CAGR为2.7%，净利润从0.77亿元增长至0.81亿元，增速相对平稳，2017年公司业绩大幅增长的主要原因是什么？
答：2017年工程机械回到正常轨道，加上前几年压缩产能的释放，新客户的开发成果以及公司相关新研发成果的释放。营业总收入增长的主要原因为：一方面，受益于工程机械行业复苏，公司配套产品双金属边界润滑卷制轴承销售大幅增加；另一方面，汽车行业稳步增长，使得公司配套产品金属塑料聚合物自润滑卷制轴承销售额较上年亦有所增长。归属于上市公司股东的净利润较上年增长50.46%，主要原因为：一方面，公司销售收入增加；另一方面，2016年发生股份支付费用1,200.35万元，而2017年未发生该等费用。
2、分业务来看：金属塑料聚合物自润滑卷制轴承下游主要是汽车，2017年增长了21%，双金属边界润滑卷制轴承下游主要是工程机械，2017年增长了64%，非金属自润滑轴承下游运用包括工程机械、汽车、农机、港口，2017年增长了60%？未来几年公司怎么看待这几块业务的增速情况？
答：加快应用开发与客户共建开发平台进入高端市场，对标国外优秀企业提升自润滑材料的性能和质量稳定性，降低生产成本缩短工艺流以提高竞争力；在进一步加大国内、欧洲区域市场的同时，积极拓展北美市场扩大产品的覆盖率和名牌知名度；重点提升汽车、工程机械以及一般工业市场份额的同时，加快新能源、液压、桥梁建筑和航空航天领域的开发；利用成功上市契机整合上下游，寻找业务扩张机会。未来3年，在兼顾自动化和智能化生产与市场变化的前提下，计划每年的产能提升30%～40%左右，通过安全、质量、交付、成本、士气和环境等途径实现企业的愿景，提高企业的核心竞争力。从公司销售统计来分（数量），其中双金属产品60-70%左右主要运用于工程机械，金属塑料 轴承60%运用于汽车关联，但随着应用开发的延伸会有变化。
3、2018年一季度公司实现收入1.62亿元，同比增长34%，归母净利润0.28亿元，同比增长15%，增速出现下滑的原因？
答：在产能方面每年有30-40%左右的投资增长，由于设备定制和产线的完成需要一个过程，因此产能的释放并不能一触而就。另外基数大了，相关增长幅度下一点很正常。另外，需要说明的是：一季度净利润增幅低于营收增幅的主要原因，一方面美元汇率的下跌导致公司产生了158.77万元的汇兑损失；另一方面公司的主要原材料铜材等的采购成本较上年同期增加所致。
4、自润滑轴承全球龙头GGB收入2.7亿美元，合计17亿元人民币，如何看待公司业务的天花板？
答：根据国际同行的披露信息，目前国际同行标杆企业涉及领域各有特点，重叠性比较小；例日本OILES除了自润滑轴承外，还从事桥梁结构支撑、阻尼以及建筑用自润滑材料等；日本DAIDO主要涉及发动机轴瓦；RBC则主要以航空航天为主等。他们目前在各自的领域都做的非常优秀，值得我们好好学习。另外，我们的优势是管理成本、销售成本比国际标杆企业要低，同时企业运行机制灵活、项目开发速度较快等。
5、公司近期生产经营情况。
答：目前公司生产经营稳定增长，订单饱和，车间加班加点；二季度营收总量应该高于一季度。
6、公司未来几年战略发展重点，业务规划等。
答：今后几年公司发展重心：
（1）汽车领域还有很大空间，目前国产率比例低；一是拓展（发电机轴瓦目前未涉及，新能源汽车周边的轴承运用），二是逐步替代进口；
（2）机械工程行业的客户将进一步拓展；国内基础建设，巴西、印度基础建设、一带一路国家基础建设等，看好未来。
（3）新能源应用，光伏发电站应用、核电领域的应用；
（4）高速铁路应用，目前国产轴承用得较少；
（5）家用电器领域将加大投资，未来前景广阔。
7、客户从下订单到确认收入大概需要多久？公司的收款方式如何？客户要付多大比例的预付款？
答：公司订单执行周期一般为1-1.5个月，但按客户不同有区别。公司应收款周期在1年以内，大部分为90天以内。
8、公司目前的募投项目进展如何？
答：募投项目2017年已启动，基建今年4月已动工，募投项目目前完成四分之一。相关生产设备按计划采购中，今年产能将有30-40%提升。预计2019年年底能基本竣工，计划2020年全部建成并投入使用。
9、公司认为与国外竞争对手相比差距和优势分别是什么？公司认为怎么加速进口替代过程？
答：目前汽车国产进展较晚，部件厂保守意识较强，大部分进口，应该说替代进口的空间还很大；目前国内自润滑产品只占10%左右。相比国外竞争对手主要差距：发展历史久，技术沉淀厚，专利技术广等。
10、公司产品提价机制是如何操作的？目的是什么？
答：目的是维持各方利益，根据约定实施以及根据汽车行业特殊要求。公司提价有联动机制，半年、一年根据客户不同、原材料价格以及汇率波动情况确定。
11、目前国内自润滑轴承嘉善地区占70%左右，我们嘉善地区有多少家这样的企业？
答：据统计目前有300多家生产企业，上规模的很少，其关键是烧结技术；绝大多数企业产值在1000万元左右，靠买自润滑材料组织加工生产后销售。
12、可预见3-5年公司开拓新客户、研发，哪个是制约因素？
答：市场和开发是发动机，市场促进研发，产能满足市场，重点关注研发。
三、现场参观
互动结束后大家一起到生产现场实地参观公司生产现场，使各位大致了解了公司目前生产情况以及生产工艺、生产装备，以及生产环境等。
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