调研问答全文
仙琚制药 (002332) 2018-05-04
本次调研，24名机构投资者、研究员参加了活动，就所关心问题与公司董事长、财务总监、董秘进行了沟通和交流，交流围绕公司近期生产经营情况、意大利公司的情况、公司的销售情况、公司未来发展定位等相关问题开展。访谈主要以问答形式进行，对所提出的问题由公司董事长兼总经理张宇松、财务总监王瑶华、董事会秘书张王伟予以解答。
1、 请介绍一下公司基本情况。
仙琚制药从1972年创立，2000年完成股份制改造，2010年1月在深圳证券交易所上市。公司专注于甾体药物生产销售，从甾体原料药的生产销售慢慢转型到原料药制剂一体化。目前公司制剂产品的销售收入占比约为65%。公司产品分三大类：皮质激素类药物、性激素类药物（妇科及计生用药）、麻醉与肌松类药物。2017年度，公司实现营业收入285,255.53万元，同比增长13.93%；实现利润总额29,164.95万元，同比增长59.35%；实现归属于上市公司股东的净利润20,663.01万元，同比增长41.35%。2018年一季度公司实现营业收入82994.01万元，同比增长46.62%；实现归属于上市公司股东的净利润4050.12万元，同比增长149.45%。Newchem公司的并表及公司麻醉、呼吸科产品带来利润显现。
2、公司目前的销售架构。
公司原料药的内销由国内贸易部负责，产品主要销售给各制剂生产厂家。公司原料药的外销由国际贸易部负责。外销分两种模式，一是通过外贸公司间接出口；二是自营出口，公司直接同国外采购方签订采购合同，产品生产并检验合格后由公司负责出口，销售给国外用户。公司制剂产品的销售由控股子公司浙江仙居制药销售有限公司负责。目前销售模式主要分三种：终端销售模式、招商代理模式、经销商代理模式。从业务角度主要分为三条线：（1）医院线，以妇科、麻醉科（肌松药）为主；（2）OTC产品线，以紧急避孕和皮肤科产品为主；（3）招商代理线，包括大宗普药和呼吸科类产品为主。
3、仙药的核心竞争力体现在哪？
（1）甾体药物的产业链
甾体激素行业是一个聚集度比较高的行业，公司经过多年的积累酝酿，加上公司去年收购了意大利Newchem公司，将进一步优化公司甾体药物产业链，并有利于原料药国际业务的拓展。
（2）营销模式日趋成熟
原料药的国内销售，公司目前已与国内100多家主要的甾体药物制剂生产企业建立了稳定的业务联系，国内市场占有率多年来保持稳定；原料药和中间体的境外销售，已与美国、印度、英国等30多个国家的40多家原料药加工企业、制剂生产厂家和贸易商建立了业务联系；销售公司，负责公司制剂产品以及部分代理品种的销售，经过多年不懈积累，建立了终端网络已覆盖全国，与6000家终端医院、6万家药店建立了业务联系。在妇科、麻醉科领域具有成熟销售网络优势，近两年在呼吸科领域增长迅速。终端营销网络的不断完善，为今后的制剂产品上市建立快速导入平台，是公司未来业绩增长的重要保障。
4、公司未来的发展定位如何？
公司将继续立足甾体药物领域，坚持原药料、制剂一体化的战略。制剂产品不断丰富产品线，不断发掘和巩固在妇科、麻醉、生殖健康和OTC领域的优势地位，同时在呼吸科和皮肤科领域合理布局。原料药产品将保证市场占有率，不断加强国际注册及认证力度，尽快拓展欧美高端原料药市场。
5、公司的研发思路定位如何？
制剂产品研发围绕治疗领域构建产品群，服务群。公司将通过市场的调查和定位，分析出在各个治疗领域里如何组建产品群，研发的作用是去寻找、获得所需要的产品。目前妇科在研主要产品有黄体酮凝胶等，麻醉肌松领域在研主要产品有奥美克松钠等，公司考虑今后从海外引进有技术优势的妇科生殖、麻醉肌松及呼吸科领域产品。
6、公司2018年的整体经营形势如何？
2018年公司的原料药整体趋势向好，竞争格局改善，价格从2017年下半年开始探底回升。制剂产品方面，呼吸科和麻醉科产品保持快速增长；妇科产品预计保持平稳增长；OTC中的皮肤科和代理的几个产品会有一定增长。
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