调研问答全文
华西股份 (000936) 2018-05-08
1、请问公司对于如何获取持续收益的看法？
公司答复：开展产业投资确实面临一定的风险，对此：其一，公司业务模式为资管模式加自有资金投资，基础收益和投资收益是主要的收入来源。其二，公司的四个行业投资团队之间能够相互补充，投资期和退出期较好地配置，保证了公司收入的稳定。其三，经过近三年的发展，公司各个团队的投资能力都有很好的构建，是创造收入的基础。此外，公司也建立了市场化的激励机制、跟投机制。同时公司与团队也在不断探索更深入的绑定与激励机制，包括但不限于股权方式等。
2、请问公司投资早期项目，是否出现失败案例，对于收益率有什么要求？
公司答复：截止目前还没有无法退出的创投项目。公司创投业务与传统VC有一定区别，公司在早期投资中注重培养产业生态，培育一些潜在的并购标的。公司对于创投项目退出倍数并不做严格追求，而要同时着眼于产业的发展与培育。
3、请问公司半导体团队关注的细分领域有哪些？
公司答复：公司半导体团队主要关注的细分领域包括光电、存储、人工智能、通讯、功率等。
4、请问公司并购投资项目的时间安排？
公司答复：公司主导或参与的大多数项目在收购投资时已有退出安排，会根据退出方式的整体安排而定。一般而言，并购项目时间在3-4年左右。
5、请问公司发展战略的调整情况？
公司答复：公司在未来发展中，在所聚焦投资的产业中，会挑选成长性细分行业中优质资产并将其培育为上市公司的主业之一。
6、请问公司团队人员背景情况？
公司答复：公司业务人员主要来自于投行、会计师事务所、以及相关产业内的资深人士；中后台支持部门主要来自于同业机构以及自身培养的优秀毕业生。
7、请问公司对创投类标的公司的影响？
公司答复：公司对创投类标的公司的投后管理主要通过委派董事行使董事职责，在标的公司需要时协助对接资源进行，不会过多参与公司具体经营，愿意保持耐心与被投企业共同稳步成长。
8、请问公司业务与哪些产业资本较为类似？
公司答复：公司较为认可聚焦在产业生态构建的投资模式、充分发挥各团队在产业中的深刻理解与远见，着重产业投资。
9、请问一村资本平台是否考虑引入战略投资方？
公司答复：是的，一村资本平台有意引入对业务有支持和协同的战略投资方，将一村资本逐步培育成一家真正市场化的资产管理平台。
10、请问公司各事业部团队稳定情况？
公司答复：各事业部团队的核心成员均保持稳定，团队核心员工没有离职情况。
11、请问未来几年公司投资收益的关注点，公司业务会否受到经济周期的重大影响？
公司答复：公司投资的早期项目的一般策略为次轮或隔轮退出，并购项目则更为关注退出时间与退出渠道的确定性，管理层对资金的高效运转十分关注。关于会否受到经济周期的重大影响，一方面公司四个投资行业各有不同的发展特征，另一方面，虽然经济周期可能对收购资产的价格有一定影响，但投资决策与最终收益究其本质仍取决于对标的资产的研究和判断。
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