调研问答全文
飞荣达 (300602) 2018-05-08
Q:2017营业收入增长，净利润下滑，2018年第一季度业绩完成较好，请介绍下具体业绩情况。
A：2017年业绩下滑由于上半年新产品开发较多，部分新项目开发推迟量产，项目开发及管理成本上升等原因产生一定影响，下半年逐渐恢复正常，而且2017年汇兑损益较2016年的影响也较大，目前公司毛利率已经有所改善。2018年第一季度，扣非后的净利润也是增长的。公司产品还是主要应用于通信设备、电子计算机、智能手机、汽车电子和家用电器等领域。导热材料及器件由于通信设备市场处于4G到5G的过渡期，需求显著放缓而导致销售占比不及预期；公司电磁屏蔽材料及器件销售的增长主要是手机项目的增长。客户变化不是特别大，公司也在积极努力拓展更多优质客户。
Q：公司年报中披露成为微软x-box的主力供应商，请问主要是供应哪些材料？
A：主要是屏蔽材料：导电布、导电泡棉等产品。公司和微软建立合作关系时间较久，surface为主要合作项目。2016年开始为x-box持续认证打样，2017年下半年开始供货。
Q：能否详细介绍下2017年及2018年第一季度公司的客户、产品领域占比情况？
A：从产品应用领域来看，通讯设备约占30%左右，手机终端约占45%左右，剩下的为其他类。电磁屏蔽材料及器件和导热材料及器件占60%左右，其他占40%左右。客户方面，华为持续增长；x-box是一个新的增量；surface变化不大，相对稳定持续供货量；思科有所增长，等等。
Q：目前公司的产能利用率怎么样？生产基地的产值怎么规划？
A：募集资金项目的新厂房已经建设好了， 并投入使用，生产相对集中一些。深圳主要针对华南的客户，比如、华为富士康、思科等；天津定位为新型材料的生产和研发，比如导热塑料；常州主要为未来提前做规划和布局，主要给新能源汽车相关的产品；苏州格优主要是石墨片的研发和生产。
Q：从屏蔽和导热材料4G到5G会有什么变化？价值量会有所提升吗？
A：导热材料从4G到5G，需求会增加，对高导热系数的要求会更高；对高频屏蔽材料产品的需求会更高。
Q：天线振子是单纯做振子还是天线方面的都做？
A：我们目前只做振子，振子是无线通信的关键零件，而且振子在天线其他地方也可以应用到。公司生产的非金属天线振子区别于现有金属天线振子，采用塑料制造，在传统工艺技术有所提升，具有工作性能稳定，安全性能高等的优势。公司已申请相关专利知识产权。4G时代采用压铸件，体积较大，5G时代天线振子主要有三种方案：第一种是贴片；第二种是LDS工艺；第三种是塑胶工艺，但是目前还没有确定下来用那种。公司未来在宏基站和微基站都会做。大的宏基站是三个天线为一组，一个天线是48个振子甚至128振子单元。
Q：石墨片除了供给华为以为，目前公司手机方面的客户有哪些？有没有供货给小米，其他新客户。
A：间接客户有三星、OPPO、VIVO 等。小米目前没有供货。每个公司开发新供应商，和其策略及目前供应商的状况等因素有关系，如果这些优秀的公司有引进新的供应商的机遇，公司也会积极争取。导热材料及器件主要有导热硅胶、导热塑料，石墨片等。
Q：屏蔽方面国内有没有竞争对手？导热材料还向贝格斯购买吗？
A：屏蔽方面国内做的比较全面的较少，主要竞争对手是国外的莱尔德。公司从去年已经不再向贝格斯购买导热材料，目前公司正在自主研发高导热系数的材料。即将到来5G时代，终端产品的小型化、集成化会对高导热系数的要求也更高。
Q：去年的毛利率有个先跌后涨的过程。是新老产品的切换？未来会不会再出现此类现象。2018年的第一季度毛利率提升，具体原因，属于新老产品替换吗？
A：不属于新老产品的切换。主要原因是客户的需求滞后，公司已经安排了人工，占用了机台，从而影响了毛利率。2018年第一季度的毛利率是正常水平，去年是比较特殊的情况。
Q：去年金坛子公司收到政府资助是属于什么性质的？
A：是金坛政府拨付的项目扶持发展奖励资金，我们先按照递延收益来确认，后续主要根据项目的进展情况来确认，会分为资产相关、与收益相关。目前根据子公司的设立及其他事项的进展情况，2018年第一季度公司根据进展情况先确认了1,000万。
Q:新能源汽车公司的产品主要应用哪些部分？目前进展情况。
A：公司产品可以应用于新能源汽车的电池结构件、电路的控制部件、无人驾驶系统等。敖川科技是最早切入新能源汽车的导热公司。公司大概是从去年开始做新能源布局和切入的，汽车的认证期、量产期时间较长。
Q：公司未来2-3年电磁屏蔽和导热哪个领域增长更快。
A：电磁屏蔽和导热两者是相辅相成的，很多终端产品既会使用到电磁屏蔽材料也会使用到导热材料，同时使用。
Q：公司技术壁垒在哪里？
A：材料类在于配方，器件类在于工艺及设计。公司会根据不同的场景，给客户推荐最合适屏蔽材料及器件。
Q：公司海外业务如何，占比多少？
A：公司海外销售占比20%多，主要通过富士康、和硕等公司转出去的。直接出口美国的很少，微软通过和硕，思科通过富士康。
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