调研问答全文
博世科 (300422) 2018-05-10
一、广西证监局领导致辞；
二、全景网领导致辞；
三、深交所投教中心培训：上市公司投资者关系管理；
四、问答环节，关注问题如下：
1、 问：公司在技术研发方面有什么优势？
答：感谢您的关注，公司是国家技术创新示范企业、高新技术企业、中国环境保护产业协会骨干企业、国家知识产权优势企业。公司坚持自主技术创新，高度重视对产品研发的投入和自身研发综合实力的提升，针对行业发展趋势，积极做好新产品的研发和技术储备工作。2017年度，公司研发投入占营业收入比例为3.09%，研发费用占管理费用的比例分别为33.30%，截至2017年末，公司拥有研发人员815人，占公司年末在职人数的42.18%。报告期内，公司申报科研项目44项，共获得各级政府的科研项目资金支持超过6,000万元，实现历史性突破。不仅如此，公司拥有国家CNAS、 CMA双重资质的检测实验室、博士后科研工作站（广西环保领域第一家）、院士专家工作站（广西第一批）、南宁市环保国际合作基地、南宁市水污染治理工程技术研究中心、南宁市工业水污染治理国际科技合作基地等多个研发及人才合作平台、广西污染场地修复工程技术研究中心、广西区工业设计中心等科研平台认定，牵头组建广西环境污染治理与生态修复产业技术创新战略联盟。目前公司已构建成为广西环保基础研究、高新技术开发和科技成果产业化的主要研究开发基地，成为产业技术创新发展领头羊。此外，公司与国内外科研院所及企业长期紧密开展产学研合作，同时与美国、加拿大、瑞典、日本、德国等国家科研机构及企业开展技术交流与合作，建立了长效稳定的产学研合作机制。
2、 问：公司环评的毛利接近70%，2018年是否能维持这一毛利率？
答：感谢您的关注。公司2017年技术服务业务平均毛利率接近40%。2018年相关数据请持续关注公司公告。
3、 问：从地区来看，公司2018年在外省市场的拓展情况如何？
答：感谢您的关注，公司通过不断扩大服务领域、业务范围尤其是PPP业务和第三方治理业务，进一步优化国内业务布局，形成了以广西、湖南、云南等华南、西南地区为核心，辐射湖北、四川、江苏、贵州、安徽、陕西、山西、甘肃、北京、天津、重庆等华中、华北、西北区域市场，通过海外并购精准布局海外市场。
4、 问：土壤2018年的订单有多少?与去年相比有何变化？
答：感谢您的关注，2017年公司签订土壤修复合同3.52亿元。2018年一季度订单情况请关注公司《2018年第一季度报告》。
5、 问：针对公司的 ACM生物反应器在湖南湖北江苏等地区的应用，反馈情况如何？今年在拓展市场方面有何规划？
答：感谢您的关注，针对城镇、农村生活污水排放分散、水量和水质波动大、氮磷含量高等特点，公司开发出了厌氧-接触氧化除磷脱氮生物膜反应器（即ACM生物反应器）。该系统集厌氧、兼氧、好氧处理、高效沉淀为一体，在去除有机物的同时实现强化脱氮除磷，保证废水达标排放 。入选广西自治区推荐“十三五”乡镇污水处理推荐工艺。ACM生物反应器已推广到广西区内各市县、湖南、湖北、江苏、云南、贵州等地，已有上百套应用到市政污水处理项目。其具有占地省、能耗低、剩余污泥少、处理模式灵活、对环境友好等优点，实现整套设备可移动、应用灵活多变的特点，得到政府与市民的一致认可。2018年，公司将继续躬耕城镇污水治理领域，以核心技术立身，通过创新研发，不断提升工艺、革新产品，为市场拓展夯实基础。
6、 问：土壤业务毛利下滑的原因是什么？
答：2017年度，公司实施土壤项目主要系为争取该项目和拓展该区域市场，公司采取有竞争力的报价，致该项目毛利率较低，从而导致2017年度土壤修复业务毛利率下降。
7、 问：南化项目完成之后,公司土壤修复业务体量如何继续保持增长?
答：感谢您的关注，基于全球化战略布局的考虑，公司土壤修复板块形成了国内、国外的全方位布局。国内方面，立足技术优势和区域优势，公司土壤修复在手订单充足，市场开拓情况良好，尤其2017年中标河北省保定市首批污染渗坑治理项目——蠡县魏家佐村、王家营村渗坑治理工程，项目的实施具有示范标杆作用，可为后续其他渗坑治理提供借鉴依据。国外方面，完成对加拿大瑞美达克土壤修复服务公司100%股权收购，提前布局油田污染处置及地下水修复领域，Breton填埋场的成功试运营和RTTU热备的逐步国产化，也表明公司土壤修复和地下水治理业务以及固危废产业实现国内外拓展的新突破。技术储备方面，未来土壤修复领域的机会还源自技术创新，近几年，公司也在不断提升自身工程经验和技术整合能力，自主拥有7种土壤修复核心技术，如RTTU热处理技术、回转窑式热脱附技术、固化/稳定化技术、化学氧化技术、土壤洗脱技术、微生物技术、生物反应堆式填埋场技术等，为后续土壤修复市场的爆发做充分的技术储备。
8、 问：ST南化的地修复到什么程度了？
答：感谢您的关注，南宁化工集团有限公司及南宁化工股份有限公司搬迁地块土壤治理修复工程设计施工总承包项目新增地下水修复工程，整个南化地块总修复方量增加至772,070m3，合同额由原1.998亿元调整为2.66亿元。目前南化集团土壤修复项目正在有条不紊地推进中，其中一块407亩场地已完成验收。
9、 问：公司环评方面2018年业务的拿单情况如何?
答：感谢您的关注，2018年一季度签订合同0.28亿元。
10、问：南宁市城市内河黑臭水体治理工程 PPP 项目和云南澄江县农村生活污水处理及人居环境提升工程PPP项目目前进展如何？
答：感谢您的关注，两大项目目前正常推进中。
11、问：随着 PPP 模式在环保行业的广泛推行，未来公司有何计划？
答：感谢您的关注。环保行业PPP模式经过近几年的蓬勃发展，目前已进入由量到质的转型期。公司紧抓发展机遇，经过审慎评估、规划布局，积极拓展PPP业务模式及第三方治理服务业务，PPP订单数量呈爆发式增长，业务板块涵盖市政污水处理、市政供水、水体修复、流域治理等多元领域。公司将继续凭借核心技术、市场资源以及环保行业领先优势，快速开拓PPP业务，进一步提高公司PPP订单规模与质量，将PPP模式与加快布局大环保业务的战略决策相结合。
12、问：公司项目平均的收益率是多少?是否符合预期？
答：感谢您的关注。公司满足公告的要求的项目收益情况已经对外披露，公司项目的收益率均在合同中约定，公司后期运营按照合同约定执行，请继续关注我司的定期报告。
13、问：92号文之后,银行对PPP放贷谨慎,是否对公司PPP项目有影响?
答：感谢您的关注。92号文进一步规范了PPP项目操作流程，明确指出政府必须完善项目的前期的文件、审批手续工作，加强了PPP项目的可实施性，同时建立、纠正PPP项目的考核体系、融资体系，是对PPP模式的再规范；对于银行而言，则更好的满足了PPP项目的融资准入条件，落实资金到位情况；PPP项目体系的完善，增强了企业对PPP项目的投资信心，对于整个行业订单的稳定增长有良性效果。尽管2017年以来国家对PPP项目监管趋严趋紧，但从长远来看，则是推动PPP市场的公平竞争以及可持续发展，对于民营环保企业参与市场竞争，争取市场份额，投资实体经济起到了积极的促进作用。公司重视PPP项目规范管理，风险控制贯穿立项、尽调、投决、投标、订立合同、投融资、项目实施、投后管理的各个阶段，形成高规格风控体系，进一步加强项目风险识别、评估及应对。2017年，公司参与的5个PPP项目入选国家财政部第四批PPP示范项目名单。
14、问：公司的生活垃圾低温热解系统具体应用在哪些地区的乡镇生活垃圾处理项目？
答：感谢您的关注，垃圾处置是城乡环境领域的重要组成部分，在成功实施南宁市最大的生活垃圾填埋场——城南垃圾渗滤液处理项目、广西龙胜县拉麻生活垃圾卫生填埋场渗滤液处理站项目并实现运营的基础上，根据乡镇生活垃圾体量小、点位分散、收集困难、运输距离较远和运输成本较高等特点，公司针对性地开发、优化乡镇生活垃圾低温热解系统成套技术和设备，在全州县17个乡镇的生活垃圾处理处置项目中投入使用，以核心技术及设备成功切入乡镇环卫领域，下阶段将重点开展热解系统技术的升级储备，全面推广乡镇生活垃圾处理技术产业化升级。
15、问：专业技术服务在公司业务的占比是多少,2018年订单量有没有一个预期?
答：2017年，公司专业技术服务收入7,684.30万元，占主营业务收入的5.23%。2018年，公司将依托核心技术优势和持续创新研发实力，进一步深化和巩固在水污染治理、清洁化生产、土壤修复等领域的行业领先地位，积极推进固体废弃物处置和资源循环利用、城镇供排水一体化、新能源及绿色产品开发等领域的市场拓展和技术储备，同时培育含油污泥处置、环卫一体化、危废处置、生态农业等细分新兴板块，全面提升环保装备制造水平和产能，从而保证公司业绩的可持续增长。
16、问：公司如何看待环评目前的市场情况？未来前景如何？
答：2016年7月，环境影响评价改革实施方案被正式写入“十三五纲要”，国家环保部发布《关于印发<“十三五”环境影响评价改革实施方案>的通知》，再一次从国家政策层面进一步落实和肯定环境影响评价的重要性和体制改革的必要性，《通知》从国家到地方、从政策到项目、从空间到准入、从管理到落实等方面均提出了相应发展思路、发展目标和行动方案，未来五年内会继续充分发挥环评源头预防的作用，环评市场将随着环评制度的改革和完善越来越公平透明，未来的市场空间及联动其他环境治理业务的协同效应不可小觑。
17、问：请问公司获得的政府补助是否是可持续的？
答：感谢您的关注，公司政府补助形成收入占净利比重约10%，公司盈利能力不存在严重依赖于政府补助的情况。
18、问：公司在手项目较多,对资金的承受能力如何?
答：公司根据日常经营情况、项目实施进展、研发项目进度等各类事项制定了高效的资金运用规划，稳步推进股权融资、债券融资等再融资事项，通过自身经营积累、加大应收账款回款力度、金融机构贷款、适用各类优惠扶持政策等方式不断拓宽资金来源渠道，节约资金成本，确保满足公司营运资金需求。
19、问：公司土壤修复的毛利率近几年一直在下降,主要原因是什么?
答：2017年度，公司实施土壤项目主要系为争取该项目和拓展该区域市场，公司采取有竞争力的报价，致该项目毛利率较低，从而导致2017年度土壤修复业务毛利率下降。
20、问：公司目前的融资成本如何？短期和长期债务的比例？
答：感谢您的关注。公司融资成本一直比较稳定，财务费用占年收入比3%左右；长期借款比例逐年增加，占比约50%，有效减少短期偿债压力，公司负债结构逐步合理，与公司实施PPP项目业务发展情况匹配。
21、问：请问公司的上流式多级处理厌氧反应器（UMAR）在国内市场有何竞争优势？
答：上流式多级处理厌氧反应器（UMAR）作为公司的核心产品，采用了国家科技进步二等奖“造纸与发酵典型废水资源化和超低排放关键技术及应用”的核心技术，创新开发了高效厌氧污泥富集培养及颗粒化加速技术，显著提高了颗粒污泥的比产甲烷活性，大幅度缩短了厌氧反应器启动时间，达到国际先进技术水平，打破了荷兰帕克公司（Paques）和瑞典普拉克公司在该领域的技术垄断。依靠高性价比和完备的自主知识产权迅速占领了国内市场，并成功出口俄罗斯、白俄罗斯、缅甸等国，目前已有100多套投入应用。
22、问：PPP 经营模式有什么风险吗？如何规范 PPP 项目管理？
答：感谢您的关注，PPP模式正在经历规范性调整，加上PPP项目通常具有投资资金规模较大、建设及运营期限较长等特点，实施PPP项目存在一定的风险性，包括但不限于宏观经济风险、政策环境风险、市场环境风险、法律变更风险、金融风险、融资风险、营运风险等，可能影响项目的可行性和实际经济效益，使得PPP项目的预期效益不能完全实现。对此，公司将进一步规范PPP项目管理，加强项目风险识别、评估及应对，尤其在最初介入项目时，充分评估项目质量和公司承接能力，以项目入库为前提，并通过对项目技术方案、收益率、利润分配、合作模式、支付方式、收益保障、融资工具等进行谨慎的可行性研究分析，确定合理可行的项目实施、融资方案，从而确保最终实现项目的预期目标。“
23、问：公司以工业污水处理起家,对于该板块公司未来有什么打算?
答：感谢您的关注，随着环保违法成本抬升、地方政府环保考核加严以及市场激励制度的逐步建立，制度层面破局倒逼工业企业环保需求全面释放，工业治污行业即将进入了全新的发展周期，行业发展进入快车道。公司在工业污水处理方面具有以国家科技进步二等奖“造纸与发酵典型废水资源化和超低排放关键技术及应用”为核心的集成化处理设备，包括上流式多级处理厌氧反应器（UMAR）与上流式多相废水处理氧化塔（UHOFe），产品远销俄罗斯、白俄罗斯、缅甸等国，处于全国领先、世界一流水平。同时，公司积极布局工业废气治理、工业固废处置领域，充分发挥公司科研创新水平、综合解决能力和多融资渠道，力争将工业治污打造成为下一个利润爆发点。“
24、问：请问公司在农村环境综合治理市场做了哪些布局？
答：感谢您的关注，中共中央办公厅、国务院办公厅于2018年2月5日印发了《农村人居环境整治三年行动方案》，方案聚焦农村生活垃圾治理、厕所粪污治理、梯次推进农村生活污水治理、提升村容村貌、加强村庄规划管理、完善建设管护机制等六项重点任务。其中，垃圾治理是首要任务，建立符合农村实际、方式多样的生活垃圾收运处置体系，推进垃圾就地分类和资源化利用，解决垃圾乱扔乱放问题；其次，污水治理主要任务是持续推进农村“厕所革命”，开展卫生厕所建设改造和粪污治理；第三，因地制宜梯次推进农村生活污水治理，着力解决农村污水横流、水体黑臭等问题。据此，公司围绕自身核心技术，自主研发的ACM生物反应器和MCO点源污水处理系统等核心设备，可有效治理农村污水，研发了生活垃圾低温热解系统，可运用于各类乡镇生活垃圾处理项目，从而更深度地介入农村环境综合治理市场。“
25、问：公司年报中环境综合治理收入产品中其他这个类别是什么产品？同比去年前年大幅减少？
答：感谢您的关注，公司目前从事的核心业务包括以水污染治理（含工业污水处理、市政污水处理及水体修复、流域治理）、二氧化氯制备及清洁化生产、供水工程、土壤修复（含污染场地修复、矿山修复、区域/流域性的综合治理）、固体废弃物处理等为主的综合环境治理业务，以及环保专业技术服务和环保运营业务等。公司环境综合治理收入中“其他”主要系不能归属于上述核心业务类别。单个项目对“其他”类别的影响较大。
26、问：公司的农村污水项目付费模式是怎样的，前景如何？
答：感谢您的关注，农村污水项目的付费模式主要为可行性缺口补助，该付费模式源自于《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》（财金〔2015〕21号）相关规定，是PPP项目常见的三种付费模式之一。
27、问：公司在拓展环保业务领域、整合产业链方面今年有何计划？
答：感谢您的关注！2018年，公司将积极推进流域治理、农村环境综合整治、固体废弃物处置和资源循环利用、城镇供排水一体化、新能源及绿色产品开发等领域的市场拓展和技术储备，同时培育含油污泥处置、环卫一体化、危废处置、生态农业等细分新兴板块，全面提升环保装备制造水平和产能，通过提升自主创新和研发能力，形成从技术成果、产品到产业化应用的良性运行机制，从而保证公司的可持续发展。
28、问：一季度公司新增的水务板块订单量有多少？单体订单规模如何？
答：感谢您的关注。2018年一季度，公司新签订合同额13.35亿元（含中标项目、参股PPP项目），较上年同期增加6.28亿元，其中，水污染治理合同额10.36亿元，供水工程合同额1.73亿元。具体可查阅公司《2018年第一季度报告》。
29、问：公司的资产负债率较高，如何应对未来可能的偿债风险？
答：感谢您的关注。公司处于高速发展期，受限于行业特性及经营模式，项目垫支营运资金需求较大、回款周期较长，导致公司整体资产负债率水平较高，但处于行业正常水平。近两年公司经营业绩快速增长，盈利能力不断增强，长期借款比例逐年增加，有效减少短期偿债压力，公司负债结构逐步合理。此外，公司仍继续加强应收账款回款，以及择机通过股权融资的方式来改善负债率逐年升高的问题。
30、问：公司的海外市场开拓有何难点？2018年是否会有意向开拓海外市场？
答：公司一直致力于开拓海外市场，并取得一定成效。海外市场的开拓受国外法律政策、商业环境、技术融合、文化特征、汇率波动和政治局面等因素的影响，具有一定的风险和不确定性。
31、问：公司在土壤修复业务方面有哪些进行中的国外项目？进展如何？
答：感谢您的关注，基于全球化战略布局的考虑，公司土壤修复板块形成了国内、国外的全方位布局。国外方面，通过收购加拿大瑞美达克土壤修复服务公司100%股权收购，提前布局油田污染处置及地下水修复领域，由其自主设计制造的移动式碳氢化合物污染土壤修复系统（RTTU热处理处理系统），目前已经广泛应用于加拿大、英国及非洲（如尼日利亚）等地的燃料坑与钻井污水坑的修复项目，亦可应用于修复关闭和清理储罐、油井修复、煤焦油污染场地的鉴定与关闭、清理受农药和氯化溶剂污染场所的土壤等。瑞美达克主要业务范围为环保修复工程和咨询业务，主要为有石油污染情况的石油公司提供环境补救和复垦技术咨询、项目管理、工程设计；固体/液体废物的堆肥，填埋和生物修复处理；环境修复系统的评价、安装和运行；Breton（布雷顿）土壤修复处理场的运营及新建Breton（布雷顿）填埋场等。
Breton填埋场已于2017年底竣工并成功试运营，该填埋场占地面积14.4公顷，设计容量约为522万吨，主要服务对象为周边100公里范围内的7万多口油气井、输油管道以及油气炼制企业所产生的含油废物，其中符合二类固体废弃物标准含油废物直接进入填埋场进行安全填埋，若达到危废标准，则根据客户需求，经过自主研发的RTTU热处理装置或微生物处理单元处理达标后，再进入填埋场安全填埋或用于回填。Breton填埋场的成功试运营和RTTU热备的逐步国产化，表明公司土壤修复和地下水治理业务以及固危废产业实现国内外拓展的新突破。
31、问：公司自上市以来有没有进行过股权激励？
答：感谢您的关注，经公司2015年第七次临时股东大会审议通过公司限制性股票激励计划的相关议案，公司向部分高级管理人员、核心技术（业务）骨干授予限制性股票，截至2017年12月，已完成两期解锁事宜。具体可查阅公司相关公告。
32、问：公司高管是否对薪资满意?
答：满意。公司建立了高级管理人员的选聘、考评、激励与约束机制，并形成了以基本年薪和年终绩效考评、限制性股票激励计划相结合的高级管理人员薪酬考核体系，有效调动公司高级管理人员的工作积极性和主动性，增强凝聚力，确保公司年度发展战略和经营目标的实现。
33、问：为何公司负债这么多，未来如何改善及减少负债？
答：感谢您的关注。公司处于高速发展期，受限于行业特性及经营模式，项目垫支营运资金需求较大、回款周期较长，导致公司整体资产负债率水平较高，但处于行业正常水平。近两年公司经营业绩快速增长，盈利能力不断增强，长期借款比例逐年增加，有效减少短期偿债压力，公司负债结构逐步合理。此外，公司仍继续加强应收账款回款，以及择机通过股权融资的方式来改善负债率逐年升高的问题。
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