调研问答全文
沧州明珠 (002108) 2018-05-10
1、比亚迪最新的年报和季报业绩下滑明显，它又是咱们的大客户，明珠业绩下滑是不是主要受下游公司的影响？
主要还是价格下降的原因，包括隔膜和BOPA薄膜，比如BOPA薄膜的平均销售价格较去年同期下降幅度约27%。
2、原材料价格变动并不大，价格下降这么大的原因是什么呢？
BOPA薄膜的话主要是前两年价格畸高，无法转嫁到终端消费者，影响了下游的使用，该产品价格逐渐回归到合理价格；隔膜主要是受补贴政策及市场情况的影响。
3、BOPA薄膜有同步法和两步法，有什么区别？
主要是看客户要求，两种产品价格不同，同步法拉伸的BOPA薄膜适用于中高端客户，价格更高一些，两步法拉伸的薄膜适用于中低端客户。
4、BOPA薄膜的下游客户有哪些？
主要是彩印厂。
5、BOPA薄膜的毛利有多少？
去年高的时候有30%-40%，目前受价格下降的影响毛利率有所降低。
6、目前湿法隔膜的产能是多少？
目前湿法隔膜产能1.2亿平米，全部投产后湿法隔膜产能1.9亿平米。干法隔膜目前产能是5000万平米，新扩产的5000万平米的干法隔膜项目2018年也会投产，到2018年底干法隔膜的产能达到一亿平米。
7、去年隔膜的产量大概是1.3亿平米，今年预计能达到多少？
去年不到1.4亿平米，其中干法8千多万平方米，湿法5千多万平米。今年预计的产销量是2.6亿平米。
8、隔膜在锂离子电池中的成本占比有多少？
之前大概占20%，现在应该有所下降，主要还是之前毛利率比较高，在上游补贴下降压缩成本的过程中有压缩的空间。
9、公司判断未来锂离子电池的方向是三元还是磷酸铁锂？为什么会选择增加干法的产能？
从能量密度比来看三元是未来的大趋势，但从成本等方面考虑，使用干法的磷酸铁锂电池还是有市场需求的，随着新能源补贴政策的逐步退出，未来新能源汽车主要看成本，例如一些小型的市内电动代步车或者工具类的电动车等对储能要求相对较低，不需要电池追求太高的能量密度比，这样磷酸铁锂电池就具备了成本的优势，所以干法隔膜的需求在增加，基于这方面的考虑，公司适当增加了一部分干法的产能。
10、干法隔膜是不是更需要成本上加以控制？
公司在干法隔膜上已经很成熟了，工艺完善，技术掌握的较好，在成本控制上能够做的很好。
11、新增的干法5000万是设计产能还是实际产能？
是设计产能。
12、湿法隔膜销售时进行陶瓷涂覆吗？
这个主要根据客户的需求。
13、像有的公司可能会选择外包，比如说上市公司璞泰来专门进行涂覆，公司是自己涂覆吗？
公司有自己的涂覆生产线，可以根据客户要求进行涂覆。
14、涂覆的种类是陶瓷还是芳纶？
主要是陶瓷涂覆，即氧化铝涂覆。
15、隔膜新项目现在盈利了吗？
年报中有子分公司的数据，沧州锂电隔膜截止去年年底还没有盈利。目前由于还有两条生产线还在建设中。
16、BOPA薄膜除了可以用在食品包装之外，还可以用在哪些地方？铝塑膜的专用薄膜研发到什么程度了？
还可以用在日用品包装、化妆品包装以及医疗器械包装等很多方面。用于铝塑膜的专用薄膜正在进行小规模试用，未来会加大市场推广力度。
17、管道产品的主要生产基地有哪几个？
在芜湖、重庆和沧州都有生产基地，异地建厂主要是为了解决销售半径的问题，可以节省产品运输成本，提高产品的竞争能力。
18、公司管道产品的优势有哪些？
公司的管道产品优势主要是产品不但品质过硬而且配套性极强，公司不光可以生产管道产品，还生产与之配套的各规格、型号的管件、球阀等，采购商可以在公司一站式采购。
19、公司的管道产品近两年受益于“煤改气”等政策的影响销售增长很多，如果剔除该因素管道产品未来需求如何，公司在芜湖的管道项目已经投产，产能增加后产品销售会不会有压力？
该产品属于基础设施类建设要用的一类产品，只要基础设施建设不停，城镇化进程在加快，该类产品就会有市场需求，而且近两年由于燃气管道销售旺盛，公司压缩了给水管的产量，给水也是一个很大的领域，所以管道产品的销售没有问题。
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