调研问答全文
航锦科技 (000818) 2018-05-11
一、长沙韶光现有产品的基本情况
长沙韶光现有产品体系主要为“3+1”，其中“3”是指反熔丝FPGA、非易失存储器SRAM+EEPROM和总线接口SG320，这些产品目前已实现自主可控，不受国外禁运限制，在军品市场上都由长沙韶光独家提供；“1”是指54/4000系列产品，主要为中小数字集成电路。反熔丝FPGA，现场可编辑逻辑器件，一次编程后不可逆，抗高低温、抗辐射强，主要用于航天、军工等可靠性要求极高的场合，包括机载计算机、飞行控制器等方面，单价较贵、毛利较高。现阶段FPGA巨头都在美国，目前国内反熔丝FPGA由长沙韶光独家供货，由于每台战机都要使用该器件，产品处于供不应求的状态。非易失存储器SRAM+EEPROM，主要应用于机载计算机，存储作战指令调用的关键信息，是所有战机都需使用的器件。
总线接口SG320主要用于战车中的信息传输，为操作系统核心部件，实现信息网络化，今后将用于船舶、导弹等方面。该产品的特点是带宽足够、存储容量大、响应速度快。54/4000系列产品目前主要用于老的武器装备返厂维修使用，市场需求在萎缩，今后将逐步淘汰。
二、长沙韶光目前主要产品订单情况如何？
目前长沙韶光反熔丝FPGA、非易失存储器SRAM+EEPROM、总线接口SG320三大主要产品合同金额超过2亿元，受产量限制，部分产品处于供不应求的状态。
三、长沙韶光技术方向及重点产品研发情况？
目前长沙韶光重点研发的产品主要为系统级封装SIP、数字隔离器和高性能图形处理器 GPU。系统级封装SIP为弹载、机载电机等功率驱动芯片，预计年底生产线打通，不仅能做电机驱动，还将实现小型化，并从塑料非气密性封装到陶瓷封装。数字隔离器，传统采用变压器和光耦，避免杂波干扰，预计2-3 年内批量供货。高性能图形处理器 GPU，该产品是与中船重工709 所合作开发的新型GPU，知识产权双方共有，今年2月一次流片成功，可实现3D图像处理，性能指标处于国内领先地位。年底前定型，预计明年将会先以模块形式小批量供货，1-2年内形成销售规模。
四、长沙韶光近期业绩情况，未来完成业绩承诺是否有保障？
长沙韶光2017年实现营业收入2.55亿元、净利润7122万元；2018年一季度实现营业收入2603万元、净利润1630万元。2017年航锦科技应收账款为2.28亿元，其中母公司化工业务只占1900多万元，其余为两家军工企业的应收账款，2018年目前长沙韶光合同金额已经超过2亿元，明后年GPU供货将逐步放量。考虑到军工行业结算周期的特点、后续新产品订单有保障同时并购后内部管理改善促使管理费用的下降，未来业绩承诺将超预期完成。
五、长沙韶光研发人员情况？
长沙韶光目前单独从事设计工作的人员有19名，其中4名研究生、3名研究员，参与研发活动的人员有60多名，均不包含北京、上海、成都等地的设计室。
六、长沙韶光是否从事民用产品生产？未来有无这方面的考虑？
长沙韶光目前专注于军品市场，民用产品附带生产，占比很小，短期内也不会大规模从事民用产品的生产。未来在满足军品生产的同时，根据公司的研发资源、生产能力及市场情况，不排除从事民用产品生产的可能。
七、长沙韶光产品高毛利率的情况未来能否持续？
芯片产品的成本主要包括前期开发、当期生产以及试验检测，前期开发此前已经摊销，生产阶段流片等成本会随着量产下降，且批量大小与单片价格直接挂钩。在对军用产品自主可控的要求越来越严的情况下，未来3—5年内国产军用电子芯片价格不会有太大的变化，毛利率仍将维持在较高水平。
八、母公司航锦科技对长沙韶光有何支持？
母公司航锦科技对长沙韶光的支持主要体现在三个方面：
一是在管理方面，按上市公司的要求规范长沙韶光的各项日常管理，帮助其提升管理效益。
二是在人才引进方面，母公司于今年年初聘请丁晓鸿先生担任公司副总经理、长沙韶光董事长，更加专业专注的发展好公司军工业务。
三是在资金方面，为长沙韶光后续芯片项目的研发及扩产提供资金支持及相关保障。
IR数据平台
