调研问答全文
中颖电子 (300327) 2018-05-10
首先由董事会秘书潘一德先生向电子行业分析师及投资法人摘要介绍公司的情况、产品市场和公司未来发展的展望。然后回答了分析师的提问，具体内容见后：
1、 来宾问：请介绍公司家电产品的经营情况？
潘一德： 2017 年，公司家电产品的增速接近公司平均，高于家电行业销量增速，主要是客户和市场份额的增加。我们也难以准确计算市占率，概略估计在小家电市场，我们主控芯片可能约占 2-3 成，大家电则可能接近 1 成左右。在公司有布局有应用的领域中，如果有竞争对手供货不及时或服务不好，无法满足客户时，公司经常能够受益，取得更多的市场。公司变频空调的控制芯片一直有的，已有客户进行过试生产，目前采用的是双内核，可运用于空调的主控和电机控制，在应用上给客户提供了更多的便利，新的32 位内核产品还在开发。公司持续进行变频空调控制芯片的推广。公司是长期耕耘在集成电路芯片领域，国产家电主控单芯片的领军企业，国家政策上积极支持芯片国产化，客户配合国家政策多采用国产芯片的意愿有提升可能，我们的客户不但生产质量获得保障，产品也更具竞争力。
2、 来宾问：公司产品销售是如何推进的？
潘一德：公司内部有企划人员，前期的产品会通过企划人员推广给客户，属于研发段投入的切入，等产品达到一定销量后，再由销售人员接手管理，企划人员偏工程性的，销售人员偏商务。
3、 来宾问：介绍一下公司锂电池管理芯片的情况？
潘一德：公司锂电池芯片应用面和客户都在增加，2017 年的销售增量主要来自应用于高端手机的锂电池计量芯片维修市场和电动自行车、电动工具的锂电池保护芯片市场。公司锂电池管理芯片已经完成在一线品牌笔记本电脑大厂供应链的试生产，后续将进入小量生产。自 2018 年开始有机会增加相关的收入贡献。产品性价比高，公司有能力为客户提供优质的服务、成本的竞争力，未来的产品销量可望会是一个逐步增长的过程，进而逐渐实现进口替代。新能源汽车锂电池管理芯片还在技术调研的准备阶段，变数尚多，有些制程需要与晶圆厂合作调试研发，目前尚未实质切入，公司的条件也还不成熟。
4、 来宾问：公司如何应对产品的价格？
潘一德：产品的单价视应用领域不同而不同，公司主要关注产品的毛利率水平，通过产品组合的调整来控制毛利率，产品的毛利率与竞争格局有关。如果竞争对手产品价格不变，我们也不大会有调整。芯片的原材料，空白硅片的价格自 2016 即开始调涨，公司今年面临上游晶圆代工厂转嫁部分成本而有成本上升的压力。而在销售端，由于公司产品市场的竞争格局变化不大，价格呈现稳定。公司的销售存在一定比例的外销，如果人民币快速升值，通常会给公司带来汇兑损失，汇率的波动对公司的盈利情况增添了不确定性。由美国主动挑起的与中国的贸易摩擦，未对公司造成明显的不良影响。
5、 来宾问：公司在显屏驱动芯片的情况？
潘一德：公司看好 AMOLED 显示驱动芯片在国内市场的发展机会，芯颖科技 2017年扩大研发队伍，加大研发投入，2017 年仍处于亏损阶段，主要收入来自于 PMOLED，其他则是收取的 AMOLED 的委托开发费。子公司芯颖科技，在 2018 年第一季向客户送样验证一款 FHD AMOLED 显示驱动
芯片，目前已经通过功能验证，正在进行可靠性验证，今年持续还会推出新产品。芯颖科技在 AMOLED 显示驱动芯片的技术实力，逐渐为国内面板厂所认可，也与国际一级芯片公司同步跨入了 40 纳米较高技术的区域，芯颖科技已打下坚实技术基础，有信心抓住中国 AMOLED 产业爆发的机会。公司与国内多家面板厂有合作或接洽，新产品不针对单一客户，将配合面板厂提高良率，需等待国内 AMOLED 屏厂产能释放的时点。产品主要应用在手机和穿戴产品上，主要竞争对手来自于海外。公司的客户主要是国内面板厂，能够贴近客户，国家很重视这个产业链，在政策上也会有支持。近一、两年内，都还是国内 AMOLED 产业的起步期及建设期，未来几年开始逐步会有更多的产能释放，公司也会持续投入研发。
6、 来宾问：公司芯片的晶圆代工情况？
潘一德：公司的晶圆代工厂主要看芯片应用的需求而定，往来的主要有和舰，华虹宏力等，产能可满足公司需求。
7、 来宾问：公司毛利率成本的情况？
潘一德：如果是公司产品新切入的已存在成熟市场，客户在刚采用公司产品时，公司产品价格一般会比占据市场的竞争者低些;别的竞争对手如果要进入我们已经占据的市场，通常也汇比我们价格低一些才有机会进入；公司长期客户的产品价格变动不大。芯片的原材料，空白硅片的价格自 2016 即开始调涨，公司今年面临上游晶圆代工厂转嫁部分成本而有成本上升的压力。而在销售端，由于公司产品市场的竞争格局变化不大，价格呈现稳定。
8、 来宾问：公司与政府和大基金的关系情况？
潘一德：公司与集成电路大基金有过联系，如果有需求时，公司也会考虑与其对接。公司可能定期或不定期都会申请一些政府推动的研发项目资金支持。
9、 来宾问：公司是否考虑利用外延式增长来发展？
潘一德：公司会积极考虑类似与从事无线通讯、电机控制和电源有关的芯片设计公司合作，或策略伙伴的外延式增长方式将公司做强做大，主要关注重要的核心技术与公司技术的相关性及互补性，及被购并公司研发团队将来的稳定性。主要也要有协同效应及发展前景。
10、 来宾问：公司员工的情况？
潘一德：公司目前的研发人员是靠自身培养和招聘有经验的人员，员工比较稳定。公司含子公司员工有三百多人，研发人员占 8 成左右，公司员工人数会缓步增加，每年都会有一定比例的研发人员加入公司。公司的研发靠技术积累，依靠人才。公司是以人才为主的知识密集型公司，公司的核心竞争力是研发人才，公司采用复合式的多项激励留才措施，以维持人才的稳定。设立研发项目奖金，充分与员工的贡献相结合的激励机制。
11、 来宾问：公司 mcu 的内核是用几位的？
潘一德：根据客户产品的需要，公司现有的 8 位内核产品可取代部分 16 位或32 位产品。公司已有 32 位内核产品，主要用于附蓝牙功能无线血压计的穿戴应用等。新产品还在开发中，32 位产品市场，从家电应用领域来看，主要用于变频空调。
12、 来宾问：请介绍一下 2018 年公司的增长点在哪几方面？
潘一德：2018 年主要增长来自于家电主控芯片、电机主控芯片和锂电池管理芯片市场，家电的增长速度对比 2017 年有所放缓，AMOLED 有机会会小量增长一些，主要看下半年推广的情况。公司持续努力提高家电主控芯片及电机控制芯片市场份额和新客户的切入。积极推广变频空调方案；持续推动锂电池管理芯片在笔记本电脑的一线品牌客户进入量产；著眼长期利益，加大 AMOLED 显屏驱动芯片研发投资。
13、 来宾问：介绍一下公司的销售模式？
潘一德：公司家电产品一般是通过经销商的销售模式，大客户的定价都还是公司直接出面谈，大多数情况下，公司直接提供大客户工程服务。客户需要的产品向经销商采购，通过经销商销售可以有较加速公司产品的推广，并有效管理回款账期。极少数大客户，主要是面板企业，也会跟公司直接采购，不透过经销商。公司产品属工控类，非常注重产品品质和可靠性，对国内客户有就近服务的优势。
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