调研问答全文
明阳电路 (300739) 2018-05-11
一、播放公司宣传片。
二、主要问题答疑：
Q1：公司近几年产能情况如何？
答：公司目前有三个生产基地，分别位于深圳、江西九江以及德国。深圳明阳因受厂区场地面积的限制而产能有限，主要定位于生产技术含量高、复杂程度高的小批量的产品。九江明阳一期项目于2012年投产，目前处于产能提升阶段，2017年底产量突破4万平米/月。随着募集资金的到位，九江明阳已经启动二期建设，进一步扩大产能，预计在2020年九江明阳二期建成达产，预计九江明阳全部达产后年产量为180万平方米。德国明阳是公司的海外生产基地，因德国较高的人工成本，德国明阳主要负责接收欧洲订单以及生产样板、快板。公司经过多年的发展，已在海外设立美国明阳和德国明阳，组建起本地化营销队伍，沉淀和培养了一批具备技术能力的销售人员，可直接服务客户，因此订单充裕，在小批量PCB市场树立了良好的品牌形象。公司未来仍然坚持小批量、多品种、定制化的路线，注重发展高技术、高附加值的产品，保持公司的毛利率水平。同时，在产量方面保持一个均衡增长的趋势，这样有利于公司更好地保证产品质量，有利于公司技术水平的不断发展。
Q2:：公司产品在FLEX（伟创力）、捷普等几大客户的占比如何呢？
答：近年来公司来自于伟创力和捷普的营业收入都是逐年增长的。公司主要承接伟创力难度较大、毛利率较高的订单，合作的领域基本是全方位的，包括汽车电子、工业控制等。
Q3：公司一季度毛利率变动较大的原因是什么？
答：公司一季度毛利率变动的原因主要是：1、汇率的影响，人民币升值增加了公司汇兑损益，同时也导致公司以美元结算兑换成人民币的收入减少。2、上市仪式及答谢庆典而产生的费用导致管理费用增加。
Q4：公司产品的下游应用主要是哪些行业？公司受中兴事件、中美贸易战的影响大吗？
答：公司产品在下游的应用主要在四大行业：工业控制、医疗器械、通讯领域以及交通领域，其中，工业控制与医疗器械占比较大，目前，四大行业产品订单增速比较均衡。公司研发中心积极关注下游应用行业的技术发展趋势，进行行业前端技术的研发和储备，以快速响应客户定制化的需求。目前，中美贸易战对公司并无直接影响，公司出口的产品为印制电路板，并未涉及下游成品的销售，所以暂未受到直接冲击。未来也不排除会受到影响，公司也在积极采取措施进行防范。
Q5： 公司有没有做伟创力的新产品？
答：公司为伟创力提供的产品类型很多，其下游运用领域广泛，也包括一些新产品。
Q6： 公司是否有生产铝基板产品？
答：铝基板产品公司一直都有生产，主要用于照明等领域。
Q7：九江明阳目前环保情况如何呢？
答：九江明阳设立时已获江西省环保厅出具的环评批复，已建成较为完善的污水处理系统。
Q7：公司可以生产几层的多层板？
答：公司最高可生产34层板，公司紧跟全球PCB产品的高密度、高集成、轻薄化的发展趋势，致力于为客户提供“高多层、高精密度、软硬结合、高性能、高传输率、更环保”等中高端产品。
Q8：对PCB行业景气度如何判断？
答：在全球PCB产能向大陆转移的大背景下，国内PCB企业积极扩产，经过这一轮扩张之后，国内市场的增速可能会放缓，但目前国内的PCB产业增速仍然高于全球平均水平，行业仍将保持向上的发展趋势。近几年来，原材料价格上涨等因素增加了企业的生产成本，政府对环保监管力度加大，增加了企业的环保成本，这双重压力造成许多中小企业被合并。随着大企业产能逐步增加，行业集中度不断提高。
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