调研问答全文
汤臣倍健 (300146) 2018-05-11
投资者关系活动主要内容记录：
一、公司董事会秘书唐金银介绍经营情况：
2018年公司将进一步夯实大单品战略，开启电商品牌化2.0战略，开启汤臣倍健新一轮增长周期。健力多是公司增量发展的试金石，2017年度收入实现了超过160%的增速，2018年Q1也取得亮眼表现。就线上业务来讲，公司2017年的线上策略是“保线下、保价格、保品牌”的三保核心原则，推出线上专供品，与健乐多、自然之宝、美瑞克斯形成多品牌线上推广策略，以抢占更多的市场份额。2018年Q1，公司营业总收入为10.68亿元，较上年同期增长45.03%；归属母公司净利润为3.72亿元，较上年同期增长31.39%。
二、问答环节
Q1、公司在2016年下半年提出大单品战略，验证这个模式成功的标准是什么？
A：1.单品的零售规模达到10个亿以上；2.该模式可以复制到其他单品上；3.通过大单品带动整个汤臣倍健全品类的销售。
Q2、每日每加2015年为什么没有做好？
A：每日每加当时是想做线上版的汤臣倍健，但是由于品种、定价没有跟汤臣倍健主品牌形成区隔，定位也不够精准，导致其发展不如公司预期。
Q3、公司2017年的费用投放情况如何？
A：2017年的品牌推广费用较往年有所增长，品牌推广启动时间较晚，6月才开始启动健力多的大规模广告投放。
Q4、能否介绍一下2018年Q1费用投入情况？
A：2018年Q1公司品牌推广方面还没有开始大规模投放，今年投放主要集中在Q2和Q3。
Q5、为什么2018年一季度应收账款比较多？
A：2018年Q1公司应收账款同期上升，主要是因为销售规模增加及按照惯例公司会在年初授予部分客户信用额度，年底集中进行清收。
Q6、从2016年度到2017年度再到2018年Q1，公司销售毛利率有所提升，毛利率变化的原因？
A：主要是毛利率相对较高的健力多快速增长带动的，另外规模化效应和精益生产对毛利率的提升也有一定贡献。
Q7、目前营养家运营情况如何？
A：营养家的会员服务是公司4个核心竞争力中发力相对比较晚的，主要针对现有积分会员提供食谱类、咨询类、检测类、健康管理类等增值服务，同时提供会员积分兑换服务。
Q8、公司业绩的增长是因为在竞争中替代了相应竞品，还是部分消费者的迁移？
A：增长有一部分来源于其他品牌消费者的转换，也有一部分来源于消费者培育带来的市场规模扩大和渗透率提升，以及部分消费者形成较固定的消费习惯带来的。
Q9、2018年公司在线上专供品方面有无新的计划？
A：今年公司会继续丰富线上专供品的品种，由于线上的消费者和线下的消费者有一定的区隔，相应的推广方案也会有不一样的侧重点。根据第三方数据，2017年12月汤臣倍健主品牌在阿里系的市场份额跃居第一。
Q10、公司怎么看益生菌市场？
A：益生菌这两年增速很快，是增速最快的细分领域之一，已成为下一个健康风口，公司方面非常看好这个品类未来的发展。
Q11、公司2018年广宣费用的趋势？
A：公司在18年Q2开始高密度投放，会集中在Q2和Q3，今年品牌推广的费用比例可能会略低于去年，投入的重点会集中在健力多和汤臣倍健主品牌。
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