调研问答全文
利欧股份 (002131) 2018-05-14
一、介绍公司情况
1）业绩回顾
公司2017年实现营业收入1,057,263.07万元，同比增长45.06%；实现归属于上市公司股东的净利润42,118.28万元，同比下降25.13%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润30,588.91万元，同比下降41.19%。
业绩下降的主要原因有：
（1）制造业板块：原材料价格上涨，新厂区启用导致固定资产折旧增加，共同导致产品毛利率下降；
（2）数字营销板块部分子公司经营业绩未达预期，对其投资形成的商誉计提减值准备；
（3）上海漫酷及微创时代两家子公司，期末对应收乐视体系款项，预计难以收回，按照100%比例全额计提应收账款坏账准备，合计近4000万元。
2）分行业介绍
分行业来看，2017年的收入中，互联网业务占比79.23%，制造业务占比20.34%。互联网板块收入增加较快，占比进一步增长。
3）对外投资介绍
介绍公司近几年主要的对外投资情况，以及考虑变现部分前期投资的公司。
二、Q&A环节
Q1：公司2017年营业收入的增长跟利润变化不匹配的原因
A1：公司为拓展业务数字营销，主动接了部分毛利率低的订单；制造业板块原材料价格上涨，新厂区启用导致固定资产折旧增加，共同导致产品毛利率下降；数字营销板块部分子公司经营业绩未达预期，对其投资形成的商誉计提减值准备；上海漫酷及微创时代两家子公司，期末对应收乐视体系款项，预计难以收回，按照100%比例全额计提应收账款坏账准备，合计近4000万元。
Q2：如何提高数字营销业务的毛利率？
A2：公司已经在这方面做了相关的努力。比如，万圣伟业作为市场份额国内领先的长尾流量运营商，公司持续推进流量直销模式，提高流量的价值，并取得较好的效果。除此之外，公司还在探索新的业务合作模式。
Q3：公司从制造业转型互联网业务的原因？
A3：随着传统泵制造业务的增长放缓，为增强上市公司盈利能力，培育新的利润增长点，为公司股东创造更大的价值，上市公司积极寻求战略发展的新突破，力求从传统行业以外发掘新的业绩增长点，为上市公司未来可持续增长奠定坚实的基础。数字营销行业作为互联网行业的一个新兴子行业，行业市场容量巨大，且处于高速成长的过程中。因此，上市公司选择数字营销行业作为公司发展互联网业务的突破口。
Q4：制造业板块毛利率下降的原因？
A4：主要是原材料价格波动的影响。目前毛利率应该是正常的水平。
Q5：工业泵业务情况如何？
A5：公司工业泵板块的装备、技术水平、生产能力均处于国内领先水平。虽然前几年有一定亏损，但是经过多年的积累，公司的市场拓展能力已取得明显的进步，营业收入和盈利能力都将明显改善，有望逐步实现扭亏为赢。
Q6：数字营销业务的行业壁垒情况？
A6：主要体现在人力资源、品牌效应、资金实力、客户资源、媒介资源、技术和数据能力等方面。
Q7：公司在2018年第一季度报告中预计2018年半年度业绩增长，主要原因是取得投资收益，主要是什么投资收益？
A7：主要是变现部分前期投资的标的公司股权，预期能取得较大的投资收益。
Q8：公司在娱乐营销方面的布局情况？
A8：主要是参投了盛夏星空和世纪鲲鹏。
Q9：公司的应收账款情况？
A9：公司应收账款账面余额较大，有40多亿，账龄在一年以内的超过90%。
Q10：公司在区块链技术方面的进展情况？
A10：目前主要是跟小米合作进行这方面的探索，但是要在全行业进行推广，还需要时间。
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