调研问答全文
凯中精密 (002823) 2018-05-16
一、公司简介
二、问答交流
1、公司未来经营战略及规划？
答：公司聚焦核心精密零组件业务，抓住新能源汽车及汽车智能化、工业4.0发展机遇，围绕汽车行业和核心客户横向拓展新业务，多产品均衡发展，重点发展新能源汽车三电（电机、电控、电池）及汽车轻量化等汽车核心零部件新产品，做大规模，提升配套供应能力；同时，注重区域均衡发展，通过全球化布局，贴近客户，实现本地化配套。
目前，公司已发展了汽车电控连接器、新能源汽车驱动电机连接器、新能源汽车动力电池零组件、汽车轻量化零件，产品应用于新能源汽车驱动电机、电控系统（例如EPS方向盘助力系统、新一代ABS刹车系统）、新能源汽车动力电池系统（例如电池结构件、电池包组件）、汽车轻量化零件（例如真空泵等汽车结构件）。其中部分产品已向德国、日本客户批量供货，多款产品正在与戴姆勒、采埃孚、比亚迪等客户合作开发，预计未来1-2年内将陆续量产。
此外，公司多层绝缘线业务有较大增长，随着新能源汽车中控和线束领域、大功率高压传输、无线充电需求增长，带动多层绝缘线需求增长。
2、公司获得的采埃孚（ZF）新能源汽车驱动电机连接器量产定点规模有多大？公司还有哪些正在合作的连接器客户？
答：驱动电机连接器未来量产订单规模受新能源汽车行业发展的影响较大。这次获得采埃孚（ZF）量产定点表明公司新产品的技术能力、质量管理体系等方面已得到世界级客户的再次认可，有利于快速推动新产品市场拓展。目前正在合作的连接器客户主要是全球顶级汽车零部件供应商，以欧洲、日本客户为主，包括ZF、博世、马勒、大陆、电产、LG、德昌电机、德尔股份等。
3、公司新能源汽车电池零组件项目进展情况？
答：公司新能源汽车电池零组件产品主要有动力电池PACK零组件和动力电池结构件，目前暂未量产。公司与戴姆勒奔驰合作开发的动力电池PACK零组件处于样品审核阶段。公司动力电池结构件产品处于样品开发阶段。
4、公司换向器业务未来增长空间？
答：换向器业务将保持稳定增长，未来增长空间主要在：
（1）汽车电动化、智能化、新能源汽车领域；
（2）非汽车领域，智能家居、电动工具、办公自动化发展扩大相关应用领域对换向器的需求。
跟随行业发展趋势，公司将进一步巩固提升换向器竞争优势和龙头地位，保持稳定增长，给公司带来稳定现金流。
5、2017年高强弹性零件1.8亿元营收，同比增长60%，增长原因？未来增长预计？
答：高强弹性零件业务自2016年5月起并表，剔除该影响，17年实际增速为10%。未来该业务将保持稳定增长。
6、SMK目前经营情况？公司收购的目的？
答：SMK近几年经营情况稳定，2017年营业收入7,172万欧元，同比增4.4%，净利润238万欧元，同比增11%。（以上数据经德国会计师事务所审计）公司收购SMK主要目的是战略协同。收购完成后，一方面，SMK现有业务仍将保持稳定增长，可带来稳定现金流；另一方面，支撑公司新业务发展。SMK与公司新业务的协同性：
（1）研发：以德国博士领衔的研发团队，提升公司研发能力，打造欧洲技术研发中心和国际化产业布局，助推与客户合作开发的重点新产品项目；
（2）客户和市场：获得或进一步深化BorgWarner（博格华纳）、Ebersp?cher（埃贝赫）、博世马勒、博世、戴姆勒等世界顶级一级供应商的合作关系，有利于拓展全球汽车高端零部件市场。
（3）斯图加特、德累斯顿基地支撑扩产：获得研发生产基地和汽车行业经验丰富的管理团队，就近服务戴姆勒奔驰、ZF、博世、马勒等核心客户，最终为奔驰、宝马、奥迪、大众、保时捷、福特等顶级汽车品牌配套。
（4）技术：拥有先进的高精度激光焊接技术、自动化生产设计能力，并在精密金属成型、高精度激光焊接、精密注塑成型和自动装配技术上全面提升公司技术。
7、18年全年业绩预期?
答：18年是公司布局关键年，公司新能源汽车三电及轻量化新项目、新产品较多，尚在扩产过程中，预计在19-20年开始放量、产能释放；同时，研发费用和股权激励费用增加、美元贬值导致汇兑损失增加，将使18年业绩承受压力，预计18年利润保持相对较低增速。
8、可转债项目进展？
答：公司可转债项目已于2017年12月获中国证监会发审会审核通过，目前待取得核准发行的批文。
（投资者已签署《承诺书》。此次投资者关系活动中，公司不存在泄露未公开重大信息的情况。）
IR数据平台
