调研问答全文
欧菲科技 (002456) 2018-05-17
一、公司基本情况介绍
公司的主营业务为光学光电业务（包括触控显示类业务、光学产品类业务和生物识别类业务）和智能汽车业务（包括智能中控业务、ADAS业务和车身电子业务）。主营业务产品包括微摄像头模组、触摸屏和触控显示全贴合模组、指纹识别模组和智能汽车电子产品和服务，产品广泛应用于以智能手机、平板电脑、智能汽车和可穿戴电子产品等为代表的消费电子和智能汽车领域。
2017年，公司实现营业收入337.91亿元 ，同比增长26.34%；归属于上市公司股东的净利润10.10亿元，同比增长40.47%。
（1）随着微摄像头模组产品像素持续提升和双摄订单的平稳快速释放，2017年，公司光学产品实现营业收入166.32亿元，同比增加109.47%，其中广州欧菲影像公司自2017年4月1日正式完成交割以来至报告期末，贡献营业收入约43亿元，出货量约9,000万颗；传统单摄营收约93亿元，出货量3.7亿颗，双摄营收约30亿元，出货量约3,500万颗。2017年，光学业务整体毛利率12.97%，如不考虑报告期内整合广州索尼事项对毛利的影响，传统光学业务毛利率为15.94%，同比增长4.8个百分点，主要原因为公司充分发挥光学创新和设计优势，摄像头业务取得快速增长，全球市场占有率稳步提高，公司持续优化摄像头模组业务产品结构，双摄模组出货量占比迅速提升，在重点客户端热卖机型的供货份额持续提高。
（2）2017年，公司触控显示产品收入112.89亿元，与2016年基本持平，毛利率14.86%，同比上升2.64个百分点，得益于触控业务的垂直一体化布局，规模效应凸显；国际大客户的触控业务良率稳步提升，盈利能力持续改善。
（3）2017年，公司传感器类产品实现营业收入52.96亿元，毛利率13.52%，同比提升了3.52个百分点，主要是因为公司优化产品结构，垂直产业整合优势进一步凸显，毛利率有所提升，但伴随电容式指纹识别模组市场从高端向中低端持续渗透，市场竞争加剧，产品价格下滑等综合因素影响，营收同比出现下降。
（4）2017年，公司智能汽车业务实现营业收入3.12亿元，毛利率23.96%，以车载摄像头、360环视系统和倒车影像系统等为代表的软硬件产品开始批量出货，产业布局初见成效。
2018年第一季度，公司实现营业收入75.58亿元 ，同比增长22.06%；归属于上市公司股东的净利润2.95亿元，同比增长55.01%。
公司摄像头模组产品结构持续优化，双摄模组出货量占比提升，公司主营业务业绩大幅增长；国际大客户的触控业务盈利能力持续改善，带动公司整体利润提升。公司预计2018年上半年归属于上市公司股东的净利润将同比增长10%至30%，净利润变动区间为6.82亿元至8.06亿元。
二、问答环节
Q1：公司去年研发投入有多少？
A1： 2017年，公司研发投入17.56亿元，占营业收入比重为5.20%，同比增长21.27%。公司坚持自主创新，研发投入力度继续加大，技术水平进一步提升，整体科研实力继续增强，巩固了公司行业领先地位。
Q2：公司去年营收和利润双增长，业绩驱动因素有哪些？
A2：2017年，公司业绩实现大幅增长，一方面由于公司充分发挥光学创新和设计优势，摄像头业务取得快速增长，全球市场占有率稳步提高。公司持续优化摄像头模组业务产品结构，双摄模组出货量占比迅速提升，在重点客户端热卖机型的供货份额持续提高，从而带动公司整体利润水平明显改善；另一方面，公司继续发挥触控领域产业龙头优势，把握OLED趋势下外挂式触控方案回归的产业机遇，持续提高产品质量和服务客户能力，国际大客户的触控业务良率稳步提升，盈利能力不断加强。
Q3：在智能汽车领域的业务布局怎样？能否形成一个新的利润增长点？
A3：公司于2015年进入智能汽车领域，完成智能中控，ADAS，车身电子三大分支的布局。2016年度，实现营业收入1.08亿元；2017年度，实现营业收入3亿元，产品综合毛利率24%。智能汽车是公司战略布局的业务领域，公司希望智能汽车业务能成为继消费电子后，新的业绩增长点。
Q4：欧菲科技在过去数年取得跨越式增长，公司核心竞争优势有哪些？
A4：①研发优势：坚持自主创新，采用嵌入式研发模式；坚持“以人为本”，建立一整套引进、培养、使用、激励专业人才的管理机制，加强人才获取与吸引力度，不断引进市场高端人才；加大研发投入，构建完善的海外分支和专家人才团队。
②成本控制优势：构建垂直一体化产业链，加强成本控制；产线自动化程度高；规模化稳定、可靠的供货能力优势。
③优质的客户资源优势：秉持“一切都为了客户”的经营理念，围绕客户需求不断提升产品设计能力、提高产品质量、快速响应客户采购需求；长期积累的品种俱全、结构合理的产品优势。
④优秀的企业文化和强大的执行力：精准的战略预判和决策魄力；自上而下强大的执行力。
Q5：公司2017年摄像头模组的收入增长接近翻倍，想问一下是出于什么具体的原因？
A5：2017年，公司摄像头模组增长强劲的主要原因为公司充分发挥光学创新和设计优势，摄像头业务取得快速增长，全球市场占有率稳步提高，公司持续优化摄像头模组业务产品结构，双摄模组出货量占比迅速提升，在重点客户端热卖机型的供货份额持续提高。
Q6：公司产品市场地位如何？
A6：①公司在2012年进入影像系统领域，凭借着在消费电子领域积累的核心客户优势和在微摄像头组件技术光学创新优势，公司已经成为业内高像素微摄像头模组领先企业之一，2017年底市场占有率接近15%。
②公司在2010年开始布局电容式触摸屏，2011年已基本完成产品向电容式触摸屏的转换。自2013年以来，公司一直保持触摸屏出货量全球前列，稳居触控行业龙头地位。
③2014年进入生物识别领域，建成亚洲最大指纹识别模组工厂，自2015年5月公司指纹识别模组产品正式量产出货以来，公司指纹识别业务的产能和综合良品率迅速拉升，目前国内市场占有率约50%。在全面屏趋势引领下，公司优先布局屏下光学式和超声波指纹识别模组，充分发挥公司在触控和指纹识别领域的复合产业优势，开启指纹识别产业新一轮快速增长已蓄势待发。
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