调研问答全文
达志科技 (300530) 2018-05-18
一、公司基本情况简要介绍
二、问答环节
1、问：公司募投项目进展情况如何？
答：目前，募投项目已完成基础设施建设和设备安装，并向相关政府部门提交了审批验收申请，处于政府部门的审批验收阶段。公司管理层会继续努力推进相关后续工作，争取项目早日投产。
2、问：17年业绩增长主要依靠涂镀中间体，公司对各类产品占比有什么预期或者说有没有着重发展哪一块业务的计划？
答：2017年度公司涂镀中间体占营业收入的比重较2016年度有所增长，未来随着募投项目的逐步达产，公司涂镀中间体聚碳酸亚酯多元醇系列产品的收入将有大幅增长，涂镀中间体在营业收入的比重将会进一步提升。但这并不意味着公司涂镀添加剂业务的缩减，涂镀添加剂仍是公司重点发展的业务领域。募投项目达产后，公司的收入将不再主要依靠涂镀添加剂，涂镀添加剂和涂镀中间体都将成为公司主要的业绩增长点，公司的持续盈利能力将进一步得到增强。
3、公司近几年毛利率持续增长，以后如何保持高毛利率？
答：涂镀添加剂产品具有专用性强、品种多且更新换代快等特点，对生产企业的研发创新能力要求较高。公司凭借行业领先的产品创新能力，能够满足下游表面工程加工企业的多样化、个性化需求，该产品的毛利率水平能够得到保持。涂镀中间体聚碳酸亚酯多元醇系列产品属于环保型新材料，下游应用范围广阔，用量大，毛利率比涂镀添加剂低。目前涂镀中间体聚碳酸亚酯多元醇产品收入在公司总收入的占比不足10%，随着募投项目的逐步达产，聚碳酸亚酯多元醇产品的收入会有较大增长，在公司总收入的占比将有较大幅度提升，公司综合毛利率会下降。
4、研发投入近3年不断增长，未来是否还会保持目前的趋势？
答：公司表面工程化学品属于环保型新材料，具有种类繁多、单一品种的市场需求较小、产品变化更新较快、生产工艺要求高等特点，因此公司需要投入较多资源用于研究与开发。未来公司仍将继续坚持以市场需求为导向的研发策略，及时满足下游行业多样化、个性化需求，保持公司的核心技术优势。
5、原材料价格变化对公司有什么影响？
答：公司产品毛利率较高，对原材料价格的变动不敏感。针对公司聚碳酸亚酯多元醇系列产品，主要原材料为工业废气二氧化碳与环氧丙烷，工业废气二氧化碳成本几乎为零，甚至由于公司在生产过程中解决了工业废气二氧化碳的利用问题还会有其他方面的收入，相对于同类型产品而言，原材料价格的越高，公司聚碳酸亚酯多元醇系列产品的成本优势越强。另外，部分原材料价格的增长，也有利于公司研发新的取代材料，开拓新的商机。
6、公司政府补助方面未来能否持续？
答：公司是一家以研发创新为核心优势的技术密集型企业，近年来得益于国家对企业研发创新的扶持，公司取得的政府补助较多。公司设置专职部门加强对市场需求信息的收集和加大技术研发的统筹，通过技术研发的提升增加可申报政府补贴的业务数量。未来国家对于企业研发创新的扶持政策较难预测，但公司研发创新的核心优势将继续保持和增强。
7、公司国内最大竞争对手有哪些及其发展情况如何？
答：公司是表面工程化学品细分行业第一家A股上市的公司，国内与公司同规模的内资企业较少。当前国内表面工程化学品行业市场化程度较高，竞争较为激烈，生产企业数量众多，但大部分企业规模较小，只能生产附加值较低的产品，产品同质化现象较为严重，只有少部分先进企业的技术水平接近或达到国际先进水平。公司的竞争对手主要是一些外资企业，如法国道达尔、德国巴斯夫、美国陶氏化学等。这些跨国企业技术先进、资金实力强大、配套服务设施完善，大多使用国外先进生产设备，在产品技术水平上有很强的竞争优势，外资企业在我国表面工程化学品市场占据了一半以上的市场份额。
随着国内先进企业不断加大研发投入，提高创新能力，借助科研院所研发实力以及“产、学、研”合作模式，生产技术水平已有了显著提高，部分企业生产出来的产品品质已达到或接近国际先进水平。与外资企业相比，国内企业的产品性价比往往较高，还具备一定的区位优势，因此未来国内企业的综合竞争力和市场占有率都会有所提高，特别是国产高品质产品的“进口替代”效应逐步体现，行业市场竞争优势开始由国外厂商逐步向国内优势企业转移。
8、公司未来并购重组、对外投资方面的有什么计划？
答：公司所处表面工程化学品行业市场化程度较高，竞争较为激烈，生产企业数量众多，但大部分企业规模较小，通过并购重组方式整合行业内一些具有特色优势的企业是公司未来发展的一个方面，公司未来的并购重组重点关注同行业上下游及相近行业具有特色优势且估值合理的企业。
对外投资方面，公司未来将规划建设环保新材料生产基地，开展环保新材料产品的研发、生产和销售，主要包括代氰环保新材料、环保聚氨酯材料中间体，填补行业空白，推进公司产业战略布局与业务延伸。另外，公司未来将参与或主导化工产业园区、电镀城、危化品园区等的建设运作，集聚行业优势资源，共享技术资源，协同研发创新，提升行业整体实力。
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