调研问答全文
三花智控 (002050) 2018-05-22
问题一：三花汽零主要客户有哪些？
答：三花汽零已成为法雷奥、马勒贝洱等国际著名汽车空调及热管理系统制造商全球采购的认证供应商及长期合作伙伴，并成功开拓了奔驰、特斯拉、大众、比亚迪、吉利、蔚来等整车厂商及高端市场客户。
问题二：微通道换热器业务发展情况如何？
答：微通道换热器将成为传统铜管翅片式换热器的升级替代产品，公司拥有核心技术专利，应用于制冷空调、食品冷链等领域。与传统的铜管翅片换热器相比，整机换热效率提升30%，体积、重量减少一半，冷媒充注量减少50%，更适用CO2清洁冷媒，具有换热效率高、节省空间、节约冷媒、耐压等优势。目前，公司已在杭州、美国及墨西哥三地建有微通道换热器生产基地，销售以北美市场为主，全球市场占有率第一；公司产品由原先单一的冷凝器逐步拓展到蒸发器、热泵换热器。
问题三：公司是如何评价自身的行业进入壁垒的？
答：公司的行业进入壁垒是较高，主要原因在几方面：1）公司产品全球市占率领先，在产品品质高并建立品牌的条件下，公司成本也更低，具备规模效应。2）公司产品种类齐全，对于单一产品创新的进入者，可能对手会有成本优势，但公司通过将若干产品组合在一起对下游销售自由度更大，客户出于成本考虑也会优先考虑公司产品。3）公司注重专利的保护，对核心技术都申请了专利，通过专利来保护自主知识产权，提高行业进入门槛。
问题四：热泵空调的发展前景？
答：热泵空调技术节能效果很明显，在家用领域已得到广发应用，但汽车领域还没有大规模应用。现在很多新能源汽车空调制热时采用的是PTC加热技术。热泵空调的核心要点和电池有关，如果电池技术不能突破的话，热泵空调是唯一的选择，因为PTC加热技术能耗非常大。现在热泵空调在汽车上的应用最大的技术难点是低温启动和低温效率的问题。如果用热泵空调，系统将比传统汽车空调系统复杂，阀门的需求量将会更多。
问题五：商用制冷业务市场容量有多大？
答：商用制冷业务应用场景包括商用冷冻冷链，商用制冷空调、冷冻展示柜等，市场容量大约在200亿人民币左右。
问题六：新能源车热管理与传统车的区别？
答：在传统汽车中，汽车空调系统和动力、传动热管理系统两个部分相对独立。而对于新能源汽车而言，空调和热管理系统紧密结合，因此新能源汽车中的电池、电控及电机模块都需要热管理，与空调系统的协同工作，因此空调及热管理系统更复杂，对部件需求和要求均进一步增加。
问题七：亚威科业务未来发展布局？
答：亚威科公司的欧米伽泵是公司特有的，该产品的市场占有率超过30%。公司密切关注中国洗碗机市场的增长，做好中国市场的前期布局，目前已进入美的、海尔、格兰仕等品牌。
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