调研问答全文
聚光科技 (300203) 2018-05-23
1、公司的整体发展战略是什么？目前PPP项目在公司战略中的定位以及未来发展方向？
答：公司目前主要业务是环境监测、工业过程监测、实验室仪器和水利水务信息化四大业务板块，这些板块都是以做高端分析仪器仪表、软件及相关服务为基础来发展业务的，因此会一直坚持较高的研发投入来发展高端分析仪器仪表及相关产品、软件开发，同时根据国家的发展态势，做仪器仪表的产品销售、运营维护、综合解决方案以及基于仪器设备及服务的一些PPP业务。目前PPP业务仅仅是公司在探索的一种销售模式，PPP项目带来的相关收入占公司主营业务收入比重非常小，未来随着国家推出模式的多元化，我们会基于仪器、仪表设备等主业的方向寻找新的经营模式。
2、研发投入较多合理吗？
我们认为我们目前的研发投入水平是较合理的，在高端分析仪器的这个行业里，需要我们不断投入研发来保持我们在这个行业里的技术先进性来巩固行业地位，目前，我们跟国内的同行业竞争者相比，具有一定的领先优势，与国外进口的产品相比，我们的产品性能也在这些年一直与他们缩小差距，很多产品在性能方面几乎已经达到同等水平甚至有所超越，从而提高了我们的市场占有率，这些都是较高的研发投入所带来的经济效益的显著提升。
3、近两年经营性现金流较以前年度有所下降的原因是什么？如何改善？
答：经营性现金流下降主要体现在应收账款上，我们主要的客户对象是政府，由于近两年的相关政策，政府有降低债务的需求，因此在政府采购模式上有所转变，从原来的购买仪器设备向购买数据服务转变，从而导致我们资金占用的提前，另一方面，由于收购子公司，支付了一部分对赌款也会对经营性现金流造成一定的占用。近两年，我们加强了对应收账款的催收，成立了专门的应收账款小组，并且在营销管理上，对销售人员的账款回收效率纳入考核机制中。公司2018年一季度经营性现金流有了明显的改善，2018年，我们有信心改善经营性现金流。
4、商誉较高是否会对公司造成影响？
答：公司商誉较高主要系前期收购子公司的估值调整方面造成的，2017年对赌期结束后当年，根据目标公司的实际业绩完成情况相应调整了目标公司估值，并相应调整商誉，这种调整是一次性的。其他绝大多数并购公司业绩都比较不错，因此在商誉上并没有做相应减值，我们对这些公司的未来发展也比较看好，从整体看来，未来商誉对公司的影响非常有限。
5、2017年存货有一定增长，是什么原因？
答：存货的构成主要有原材料，仓库里产成品，很大一部分是发出商品，是没有确认收入的一些成品，处于在客户端安装的状态，属于正在执行的合同，真正在产线上的存货并不多。
6、为什么物联网产业基地项目计入到投资性房地产？
答：目前物联网产业基地的使用除了自用，还有一部分是进行了出租，在会计确认上，我们将自用部分转入到固定资产科目，出租部分转入到投资性房地产。
7、如何看待在实验室仪器方面，国产替代进口化进程较慢的问题？
答：目前我们的实验室仪器在性能上与国外进口仪器的差距不大，之所以国产替代进口化的进程比较慢，我们认为，主要还是大家在观念上没有转变过来，但随着我们仪器本身的进步以及我们在推广上的努力，能够让客户慢慢对国产仪器的看法有所改观，只要大家的观念转变，我们相信未来国产实验室仪器的发展潜力会很大。
8、在与国内外仪器生产供应商的竞争中，公司依然能保有较高的毛利率水平的原因以及未来是否还能保持较高的毛利率水平？
答：在国内，由于我们这个行业每个业务模块规模都不大，造成了进入这个行业的天然门槛，在与国外仪器商的竞争中，成本是我们的主要优势，另外，我们能比他们提供更及时高效的运维服务以及综合解决方案，这些因素促使我们在与国内外的竞争中依然能保持较高的毛利率。在自身方面，我们不断投入研发，革新产品线，推出新的升级产品是为了保证我们的毛利率保持在一定的水平上，防止毛利率的下降。
9、对环境监测未来发展前景的看法？
答：近期召开的环保大会、新推出的环保税、以及一系列与环保相关的法律法规，都反映出政府对环境保护的重视程度非常高，政府的这些举措对整个环保产业的发展具有积极的推动作用。根据一些发达国家的经验，环境治理需要一个较长的周期，我们相信在未来的一二十年间，对环境监测的仪器设备及服务仍然会有较高且持续的需求。
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