调研问答全文
浙江交科 (002061) 2018-05-23
签署承诺书
浙江交科本次重组发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金基本情况
本次浙江交科发行股份及支付现金购买资产的交易价格52.39亿元，扣除现金支付的52.39万元交易对价后的523,847.61万元对价由浙江交科以发行股份方式支付。按发行价格8.14元/股计算，发行股份数量为643,547,430股。支付52.39万元现金（99.99%股份＋0.01％现金）。
本次浙江交科拟募集配套融资总额不超过133,390万元，发行股份数量不超过132,337,791股股份。定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日上市公司股票交易均价的90%。
浙江交科公司简介
重组完成后，本公司盈利能力达到历史最高水平：2017年全年实现净利润11.48亿元；2018年1-6月预计上市公司较去年同期增长55.32%-76.78%，净利润6.15-7亿元。
公司是双主业业务架构，主营业务有基建工程业务板块和化工业务板块。基建工程板块优势：
（1）浙江交工是省内区域龙头，拥有股东优势（大股东为浙江综合交通投融资平台）、股权治理优势（基建工程板块管理团队及骨干持有上市公司股份）、资质优势、规模优势、品牌优势等。积极抢抓“交通强国”和“一带一路”国家战略深入实施的历史机遇，推行区域化、属地化经营战略，现已在全国20多个省（直辖市）以及四个大洲10多个国家开展业务，为今后可持续发展奠定基础。
（2）2017年承接的业务量接近“十二五”业务量总和；2018年一季度末已签约未完工项目金额为470亿元，是去年基建业务收入的3倍；实现港航、铁路、地下工程“零”的突破，第二主业雏形初现；业务上核心打造“路桥、地下、水上”三个工程设计施工总承包平台，市场布局上提升省外、海外市场占比，不断转型升级为后续业绩提供动力。
（3）努力实现“1142”战略。化工业务板块优势：(1)行业回暖，降本增效效果显著，化工业务盈利改善。(2)聚碳酸酯（PC）市场前景广阔，需求快速增长（3）浙铁大风优势明显，潜力巨大，2017年度，浙铁大风装置持续平稳满负荷运行，产品实现满产满销。
提问环节
1、目前市场上融资的资金成本普遍比较高，对贵公司的财务费用和毛利率有什么影响？
2017年年报披露综合融资成本为4.57%。与往年相比，受金融环境影响，公司今年融资成本会略有上浮，但是不影响融资到位。公司的融资优势主要包括（1）国企优势，公司属于地方优质企业，是银行等金融机构的重点客户，融资需求优先保障；（2）项目施工时，公司会先有10%项目动员预付款到账，后续按项目进度支付，现金流良好。
2、在手订单的完成周期为多久？
根据项目不同而实际完成周期不同，一般在2-3年之间，个别的市政或者路面项目周期比较短，会在当年完成。
3、2017年11月9日收到证监会《关于核准浙江江山化工股份有限公司向浙江省交通投资集团有限公司等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》批文，为何一直没有启动配套融资？
（1）根据《证券发行与承销管理办法》第十八条规定，上市公司发行证券，存在利润分配方案、公积金转增股本方案尚未提交股东大会表决或者虽经股东大会表决通过但未实施的，应当在方案实施后发行；相关方案实施前，主承销商不得承销上市公司发行的证券。
（2）公司于2018年4月24日发布《2017年度权益分派实施公告》，本公司以2017年12月31日的总股本为基数，向全体股东每10股派发人民币现金红利1元（含税），不以资本公积金转增股本，不以未分配利润送股；本次权益分派股权登记日为2018年5月2日，除权除息日为2018年5月3日。
（3）本次批复自下发之日起12个月内有效。
4、订单的省内外占比情况是如何的？
一般来说，省内占比60%左右，省外及海外占比40%左右。公司基建工程板块重视订单总量，但更重视订单结构：一直鼓励“走出去”，并在激励机制向省外和海外市场倾斜，确保公司业务可持续性发展。
5、此次发行底价是多少？
定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日上市公司股票交易均价的90%。
6、化工属于周期性行业，贵公司对未来的增长情况是如何看待的？
(1)我们公司选择化工板块业务作为双主业之一，是为了同基建板块业务一起形成强周期和长周期的互补协同效应，进而来平抑因业绩影响而对股价的波动。
(2)从化工业务来看，公司化工板块未来继续保持向上通道。我们是这样看待的：首先，国家宏观政策—习总书记提出的“绿水青山”的环保要求是长期政策，对中小企业的要求高，必然会导致其淘汰率增加，这种“去产能、去杠杆”的政策对实体企业的影响会是持续性的，对环保不达标准的小企业的影响力更会有持续强烈作用；其次，从产品来讲，目前我们公司化工板块的利润主要来源于PC产品，其利润的75%是由PC产品提供，即使未来2年-3年内国内需求保持稳定在100万吨左右，而国内产能只有30万吨左右，除了本企业的10万吨，剩下的70万吨左右都是在华跨国公司提供生产，就算是未来2年-3年内国内各种企业扩产、新建也不可能短期内弥补这100万吨的市场缺口，所以我们认为这就是一个底线，还无法达到国内价格战的地步。
(3)从基建板块来看，未来一段时间，企业发展有比较好的发展趋势，特别是与兄弟省份相比，浙江省内基础交通建设还有提升的空间，需要大力投入，公司基建板块会有得天独厚的先决条件。
7、国产的PC产品和合资的PC产品相比有何竞争优势？
产品品质上没有什么大差别，但是在配套服务上国产的企业刚刚进入，不如国外独资或者合资的生产商成熟，但国内产品具有市场价格优势。
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