调研问答全文
长江证券 (000783) 2018-06-05
1、请管理层介绍下期内公司证券经纪及财富管理业务发展总况？
您好，公司正加快实现经纪业务由通道业务向通道、资本中介、财富管理三支柱的升级转型。以类型丰富、开放竞争的金融产品库为基础，以专业化的营销服务队伍为依托，以功能强大的“互联网+”财富管理平台为支撑，构建综合化、特色化的财富管理服务体系，有效满足客户多样化的理财需求，持续增强零售业务的核心竞争力和价值创造力。 公司遍布全国的分支机构可为客户提供全方位的财富管理服务。公司以客户需求为导向，构建了结构均衡的金融产品库，产品类型覆盖全市场资产大类、产品档期安排合理有序，帮助客户更好地实现资产的保值增值。 感谢您的关注！
2、公司今年投资银行业务经营情况如何？
公司投资银行业务主要包括股票、公司债、企业债和金融债等有价证券的保荐和承销，企业重组、改制、并购财务顾问以及在全国中小企业股份转让系统和区域性股权交易中心的推荐挂牌服务等。 公司投行业务成功融合了国际投资银行先进的管理经验和国内投资银行的本土优势，确立了打造“精品投行、特色投行”的业务定位，建立了规范、严谨的公司治理架构和资深、专业的精英团队，目前已担任100多家上市公司融资的主承销商、保荐机构或上市推荐人，为国内多家知名企业提供了多次融资服务。2017年以来，公司投行业务持续推进资源整合和业务协同，储备项目陆续转化，投行项目数量和收入实现双增长，其中IPO在审项目数量行业排名前十，新三板各项业务指标均保持行业前十，区域性股权市场业务增长迅猛，这一方面为公司开辟了新的收入增长点；另一方面积累大量小微企业客户，为后续综合金融服务开展奠定了基础。感谢您的关注！
3、公司积极布局互联网金融，今年有什么新的进展？
您好，公司的互联网金融业务目前处于行业领先地位。公司自主研发了国内首个券商智能客户服务系统iVatarGo并持续迭代，为客户提供精准画像并匹配个性服务，有效实现用户唤醒并不断提升客户粘性；建立了完善的客户服务平台，通过长江e号、财智版、微信公众号及长网等为客户提供贴身服务；不断打造创新金融产品与服务产品，提升客户线上财富管理体验。 未来，公司将利用金融科技成果持续优化服务模式，为客户提供高效、便捷的综合金融服务，不断优化客户使用体验；加强专业人才引进力度，进一步打造具备强大自主研发水平的金融科技团队，促进科技基因与金融基因的全面融合。感谢您的关注。
4、请简单介绍下目前公司的证券自营业务经营情况？
您好，公司深化价值投资理念，提升研究和投资水平，提高风险识别及定价能力，实现证券投资稳健收益；控制信用风险和流动性风险，积极探索策略化及套利交易，巩固并提升固定收益投资能力。2017年，公司证券自营业务收入同比增长20.36%，营业利润率同比增加7.35个百分点。感谢您的关注，祝您投资愉快。
5、相对同行业，公司资管业务的优势是什么？
公司资产管理业务长期以来注重打造主动管理能力，资管规模稳步扩大，产品业绩表现优异，风险控制严密有效，产品布局扎实稳定。公司子公司长江资管作为首批从事证券资产管理业务的公司之一，已拥有超过15年的资产管理业务运作经验，能够将客户需求与产品设计进行快速有效对接，并在量化类产品、特色权益类产品等方面取得较大进展。长信基金业务领域横跨境内外投资、公募及非公募资产管理，紧盯市场方向，成功打造不同风险收益特征的多层次产品线，满足投资者多元化需求。
6、公司有海外业务吗，取得了什么业绩突破？
您好，公司通过子公司长江证券国际金融集团有限公司积极拓展海外业务，为客户提供经纪、投行、资产管理及期货等境外金融服务。2017年，长证国际业务发展迅速，客户数量和市场份额快速提升，业务及产品创新能力不断增强。未来公司将加大力度推进境内外平台整合，促进跨境业务发展，拓展国际业务空间。感谢您的关注。
7、公司的投研能力在行业里地位如何？
公司高度重视研究驱动策略，通过持续推进研究团队建设，不断加强投入，保持现有领先行业研究优势的同时，有针对性地扩大研究覆盖面，整体研究实力保持强劲上升势头，稳居行业第一集团军。公司已连续多年在“新财富最佳分析师”评选中获得“本土最佳研究团队”前十，是一线研究机构里排名提升最快的研究团队。2017年，公司研究所再创新高，共有13个行业研究领域上榜或入围，其中4个行业获得第1名，并获得“本土最佳研究团队”第6名、“进步最快研究机构”第1名和“最佳销售服务区域团队”第3名。另外，公司积极搭建内部服务体系，实现“对外服务+对内服务”并重，以研究能力为驱动，以专业化运营管理为保障，提升投研能力，带动各项业务做大做强。未来，公司将以提升投研能力、建立投资业务优势为核心发展战略，以研究能力为驱动，以专业化运营管理为保障，扎实推进投资业务做大做强。感谢您的关注，祝您投资愉快！
8、目前公司新增客户有哪些？占比是多少？
长江证券属于上市证券公司，业务范围涵盖证券经纪、证券投资、证券承销、资产管理、融资融券等诸多领域，可为广大客户提供全方位综合金融服务。近年来，公司全力推动经纪业务由通道型服务向财富管理服务转型，投行业务由单一的融资渠道服务向综合的金融服务转型，资产管理业务强化投研团队建设，聚焦主动管理，投资业务由相对单一的投资模式向多样化的策略型投资模式转型，大力拓展互联网金融业务，取得良好成效。公司凭借较强的业务实力和良好的客户服务，增强客户粘性，持续提高市场占比。感谢您的关注，祝您投资愉快！
9、公司去年主要成本同比有所上升，今年是否好转？
您好，2017年，公司增强对部分业务的战略性投入和专业人才引进，使得公司短期内成本增长较快，但上述投入将逐步改善公司业务布局和人才结构，为公司长远发展奠定了良好基础。2018年以来，公司持续关注人力资源、技术研发、业务拓展投入产出效率，在严格控制成本的前提下，根据市场变化和战略布局适时适当调整以上关键因素投入。感谢您的关注。
10、公司2017年收入结构有何变化？
您好，2017年公司实现营业收入56.40亿元，从收入结构来看，受证券市场整体股基交易量萎缩、融资融券余额下降、佣金率持续下滑因素影响，公司证券及期货经纪业务收入占比同比下降；资本中介业务方面，公司积极发掘客户资源，在两融业务稳健发展和股票质押规模增长的推动下，资本中介业务收入占比同比提升。受A股主板行情上行驱动，公司权益类自营收益同比增加，推动证券自营收入占比同比提升。同时，公司持续大力支持投行、资管业务发展，推动两项业务规模和排名提升的同时，其营业收入占比亦同比提升。另类投资及私募股权投资管理业务稳健开展，但由于收入基数较小，受项目退出周期性影响，收入占比同比下降。海外业务收入同比实现增长，收入占比同比提升。整体来看，公司收入结构持续优化。感谢您的关注！
11、请公司分析2017年度利润率的变动情况?
2017年，公司主要业务营业利润率变化情况如下：（1）证券及期货经纪业务营业利润率同比减少10.96个百分点，主要是受2017年市场交易量萎缩、佣金率持续下滑，公司营业网点新设成本增加等因素影响。（2）资本中介业务营业利润率同比增加2.79个百分点，主要系公司积极做大资本中介业务规模，凭借业务规模的增长来抵御利差收入收窄影响，从而推动投产效率提升。（3）证券自营业务营业利润率同比增加7.35个百分点，主要是A股主板行情上行，推动公司权益类自营收益增加。（4）投资银行业务营业利润率同比减少5.64个百分点，主要是公司投行机制优化，项目发行规模和排名增加，推升收入增长；但同期市场发行利率提升，投行展业成本增加，导致利润率有所下降。（5）资产管理业务营业利润率同比减少12.62个百分点，主要是融资利率上行，及债券市场行情下行影响，导致资管产品收益率同比下降。感谢您的关注，祝您投资愉快！
12、2017年度，公司管理费用中股权激励费用是多少？
您好！公司管理费用信息详见《公司2017年年度报告》第十节财务报告“财务报表附注七、48、业务及管理费”。感谢您的关注，祝您投资愉快！
13、请问公司2018年具体经营目标、计划及重点是什么？
未来，公司将以客户为中心，深化业务联动和资源协同，进一步优化传统业务布局，大力发展创新业务，积极拓展海外业务，推动各项业务市场竞争力再上台阶。经纪业务将加大对机构客户开发与服务的力度，建立全市场、多品类、覆盖各类风险等级的产品供给库，稳步提升市场地位；资本中介业务将进一步优化结构，在严控业务风险的前提下，实现规模及收入的增长；投行业务将拓宽营销渠道，充实项目储备，以产品和区域为突破口，实现质、量并进；进一步强化资产端业务和创新业务，建立多策略产品体系，增强主动管理水平，建设综合化全能型资产管理机构；将提升投研能力、建立投资业务优势确定为公司核心发展战略，以研究能力为驱动，以专业化运营管理为保障，扎实推进投资业务做大做强。感谢您的关注，祝您投资愉快！
14、公司一季度净利润同比下滑25%，请简述原因？
您好，公司作为高度市场化的上市券商，短期业绩会受到市场波动的影响，但公司一直保持较强的营收能力，2018年，公司持续加大重点领域战略投入，各项业务呈现良好的发展态势，投入效果将逐步显现。今后，公司将继续优化业务布局，不断提升盈利能力和抗风险能力，力争向广大投资者提交满意的答卷！感谢您的关注！
15、公司近年研发的主攻方向是什么？目前取得的进度如何？ 今年是否打算加大研发投入比例？
您好，近年来公司坚持创新转型基本思路，对业务创新、研究创新、互联网技术创新、信息技术创新的关注和投入稳步增加，通过自主开发、合作开发、委托开发等手段提升公司金融科技实力和客户服务能力。 2017年，公司研发投入0.93亿元，同比增加0.15亿元，增长19.26%；全年研发投入占营业收入比例1.66%，同比增加0.32个百分点。公司研发投向主要包括：其一，自主研发iVatarGo 智能财富管理系统，优化客户使用体验，推进财富管理服务升级，该系统2017年荣获券商中国“十大影响力品牌和创新奖项”；其二，对公司多项业务系统、管理平台、线上营销平台等进行优化升级，提升综合金融服务能力和质量。今后公司将一如既往地加强研发团队培育和研发能力建设，不断提升创新能力。感谢您的关注！
16、请介绍公司在智能投顾方面的进展，能为公司带来怎样的影响？
您好，公司在人工智能和大数据应用方面投入大量的资源，通过iVatarGo着力打造“人工智能+”产品矩阵，为客户提供多款智能量化策略模拟股票组合。iVatarGoⅡ新上线的智能量化策略组合，由专业投研团队结合金融工程投资理论，分析海量数据，通过机器学习等人工智能技术实现优化策略，耗时9800个小时研发而成。该系列产品基于数十种资产配置模型，自动分析市场、筛选股票，自动构建智能策略组合并及时控制风险。依托公司在因子库和实盘交易系统上的积累，平台将为用户提供最专业的策略研究、量化投顾服务。 公司智能投资顾问产品的推出极大地优化了客户使用体验，有效实现用户唤醒并不断提升客户粘性，树立了良好的市场口碑，有效提升了公司市占及客户规模。感谢您的关注，祝您投资愉快。
17、公司称将持续加强专业人才引进力度，今年有什么具体措施？
您好，公司始终秉承以人为本的理念，将员工的培养与发展作为公司战略重点之一。截至2017年底，公司共有员工6544人，本科及以上学历人员占比达87.76%。公司坚持“以岗定薪、按绩取酬”的薪酬制度，紧跟市场，及时调整薪酬政策以保持对关键岗位人才的吸引力；持续通过培训提高全体员工的专业能力及综合素质，为员工职业发展提供智力支持，实现公司发展与员工成长的共生共赢。感谢您的关注！
18、公司如何规避各种风险，做好危机公关，如产品问题、资金、管理等，减少各种负面事件？
您好，公司以构建与自身发展战略相适应的全面风险管理体系为目标，确定了“稳健管理合规风险和操作风险；谨慎防范流动性风险；有效管理市场风险；积极管理信用风险”的风险偏好，不断贯彻“合规风控人人有责”的管理理念，对各类风险进行精细化管理，确保公司整体风险可测、可控、可承受。公司建立了舆情监测系统，力争在负面舆情出现的第一时间能够及时回应；建立了媒体危机处理制度，并不断完善媒体危机处理流程，在危机爆发时快速响应并妥善处理，尽量减小对公司的负面影响。感谢您的关注，祝您投资愉快。
19、公司在同业中有什么品牌优势吗？
您好，公司是国内第6家上市券商，业务资质齐全，涵盖证券经纪、证券投资、证券承销、资产管理、资本中介、股权投资等诸多领域，可为广大客户提供全方位综合金融服务。近年来，公司持续优化资源配置，抢抓市场机遇，全力推动各项业务转型发展，取得了良好的成效。2017年，公司企业债主承销、公募基金佣金分仓等业务排名行业前2位，新三板、研究、股票质押等业务排名行业前10位。感谢您的关注，祝您投资愉快。
20、海南自贸区建设将给公司带来哪些影响？公司将如何参与业务布局？
公司高度重视并积极跟进国家的经济战略布局，持续完善业务及分支机构版图，支持各地资本市场建设。公司积极响应海南全岛建设自由贸易试验区的规划，充分借助公司的综合业务优势和良好的客户服务能力，以海南分公司为据点，抢占市场高地，抢抓市场机遇，服务海南经济发展。感谢您的关注，祝您投资愉快！
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