调研问答全文
海辰药业 (300584) 2018-06-04
交流活动内容：
一、近期公司情况介绍
二、交流互动
1、公司5月底董事会审议并披露了《关于签署合肥高研欧进生物医药产业基金合伙企业（有限合伙）合伙协议之补充协议暨关联交易的公告》，公司选择回购份额的出发点是什么？回购数量的确定依据是什么？
答：本次回购合肥东城产业投资持有的部分基金份额是公司管理层经过慎重考虑，与肥东县政府、一村资本等各方充分沟通的基础上做出的决定。公司选择回购基金份额的主要原因是公司坚定看好NMS集团研发实力与潜在的投资价值。海辰药业目前主要从事仿制药研发，NMS集团主要从事创新药技术研发，未来双方进行深度技术合作，能形成良好的技术协同，符合国家提升企业自主创新能力的发展战略。此次拟提高公司及控股股东在并购基金中的持股份额也征询了监管机构的意见。
公司与控股股东曹于平先生在并购基金中持股比例分配主要考虑了公司目前的经营模式、财务状况、财务核算制度、NMS集团的经营模式、现金流情况以及双方在估值体系上的差异做出的整体考量，未来不排除进一步调整的可能。本次回购事宜尚需6月中旬股东大会审议通过。
2、公司出资参与收购NMS集团在财务方面是怎么核算的？如何评估后续NMS的业绩对海辰药业的影响？
答、公司目前对NMS集团的投资计入可供出售的金融资产科目，NMS短期的盈亏情况暂不会对公司财务报表产生重大影响。
3、中方对于NMS集团管理团队的安排情况，管理团队入驻后短期内工作安排？对NMS管理层是否会有激励措施？
答：中方选派的管理团队（总经理、科学家等）将于6月初经过NMS集团股东会和董事会的聘任流程后正式上任。同时NMS集团现有的管理层、科学家团队也计划在6月中旬访华，与包括公司在内的多家创新型生物医药企业进行业务与技术合作交流。未来中国将成为NMS集团重要的业务拓展区域，NMS的发展也将更多地注入中国元素。
中方管理团队入驻初期的主要工作是：对已经对外授权的专利、产品进行深度梳理，详细了解其权益情况；对在研产品管线进行研究，筛选重点推进产品；对各项业务进行梳理与规划；财务审计评估等等。管理团队还需要对NMS在小分子靶向药物筛选、抗体偶联药物平台、CAR-T技术、同位素示踪、病理研究等多项技术优势进行发掘提高与资源整合。中方股东已经在考虑NMS集团管理层及核心技术团队的激励工作，未来有可能考虑股权方面的激励措施。
4、NMS被中方收购前，主要聚焦于药品的早期开发阶段，收购后，是否会考虑往后推进研发进程？研发资金来源？
答：收购之前，NMS主要业务模式为“卖青苗”模式，转让比较早期的化合物给各大制药企业获取收益，目前其业务收入与研发费用基本平衡。收购之后，管理层将调整业务模式，有规划、有步骤地将在研产品往临床阶段推进。管理团队已经根据研发目标进行了资金规划,未来将会综合考虑研发风险和产品价值，平衡公司现金流。研发资金来源除了已授权产品的里程碑收益、CDMO业务、CRO业务等盈利来源，也会考虑进行股权融资。
5、NMS集团已经授权给Ignyta的恩曲替尼在中国的权益会授权给海辰药业吗？
答：罗氏公司作为国际抗肿瘤药的巨头公司，在收购Ignyta后，恩曲替尼在中国的权益基本不存在授权给其他企业（包括海辰药业）的可能性了。但这也给我们一个启发，可以在NMS现有研发基础上继续筛选靶点类似、更优效的化合物。
6、请介绍公司头孢西酮钠的销售情况？
答：注射用头孢西酮钠目前已经进入黑龙江、安徽、江苏等省的地方医保增补目录，后面还有希望增补进目录的有浙江和湖北等省份。由于江苏、安徽的新标执行都从下半年开始，后续还有抗生素分级管理目录调整、医院进院审批流程、市场推广导入等工作要做。今年头孢西酮量的增长应该不会太明显，增量效应会更多地体现在明后年。
7、公司在仿制药一致性评价方面的规划？
答：公司按照仿制药一致性评价要求立项了十多个产品，主要都是刚上市或者新进入医保、临床治疗效果明显、市场容量大的产品，全部按照“原料药+制剂”的形式申报。与同行相比，这些产品进度有先有后，公司将按照规划的进度，稳扎稳打，确保申报资料质量过硬，提高申报的成功率。公司相信只要产品能获批，终将能获取一部分市场空间。
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