调研问答全文
中材科技 (002080) 2018-06-06
1、近期光伏新政策出台以及之前风电政策对新能源有一定冲击，请问公司如何看待？
答：我们认为，光伏新政的出台是与国内光伏产业近二年的发展状况有关，并不是调整国家整体的新能源政策，短期中国风电市场不受影响，中长期来看，将会加快推进风电平价上网，推动行业技术进步，有利于市场份额进一步向行业龙头集中。1）政策出台背景主要还是财政资金压力较大，政策引导转变发展模式，由上网电价机制向竞价机制转型；2）短期影响。过去两年已核准并执行上网电价的存量项目较多，这些项目将推动2018/2019年风电市场增长，首批竞争配置项目预计2019年下半年开工建设；3）中长期影响。消除风电非技术成本，竞争加速行业技术进步，实现平价上网，整体风电市场空间打开。
2、公司风电叶片业务国际化进展及海上风电情况？
答：公司坚定推进国际化战略，调研东欧、南美等国际风电市场，探索与境外叶片厂的合作路径；海上风电方面，密切跟踪海上风电技术的发展动态及海上风电市场的需求变化，加强海上风电技术创新研发，积累技术储备，为实现我国海上风电的大规模开发做好充足准备。目前，公司与国际知名主机厂商已有合作，处于小批量供货阶段。
3、风电叶片产品结构？
答：过去几年，公司一直根据市场需求推进产品结构升级，2MW及以上叶片占比从2015年20%提升至2017年80%。
4、碳纤维在风电叶片里的应用情况？
答：风电叶片新材料应用未来发展方向是大型化、轻量化。高模量玻纤已经在多个型号风电叶片中应用，效果很好。对于碳纤维，受制于成本，目前在海上风电叶片有少量应用。
5、风电叶片成本结构及原材料情况？
答：风电叶片主要原材料树脂、玻璃纤维及夹芯材料。原材料成本占比约70%。
6、叶片毛利率情况？
答：整体来看，产业链价格压力较大，维持毛利率的平稳是公司的重要目标。通过十年努力，科研成果的产业化过程基本完成，技术创新一直在推进，成本亦处于下降趋势，通过技术创新来平滑产业链价格下滑以及原材料成本变动。“十三五”期间的再创新将成为下一个发展点。中国风能总量相当大，其可开发的风能能够供给全世界国家使用，而如何解决地方弃风限电是风电发展至关重要的因素，作为风电叶片龙头企业，公司会加大技术研发力度带动度电成本降低从而推动平价上网。
7、公司对2018年预期？
经历2016/2017年深度调整，行业已渐趋理性，风电亦完成从要规模到要质量的转变，度电成本有效降低是风电产业链追求的目标，随着技术进步以及行业政策的放开，风电行业未来发展前景广阔。对于今年，公司认为行业将会有恢复性增长。同时，公司结合市场需求对产业进行技术升级，对产品进行继续创新，包括材料、工艺、产品性能方面，逐渐满足需求。
8、隔膜新建生产线进展情况？
答：1）关于生产线建设进度。1#、2#已经实现稳定生产，现阶段在不断优化产品性能，良率稳步提升；3#正在调试，4#尚在建设安装过程中。2）关于市场。公司紧跟客户需求，提升自身产品性能，加快产能建设，主流电池厂商实现小批量供货，订单量呈上升趋势。谢谢。
9、湿法隔膜产能释放加快，供过于求，公司如何应对？
答：从产能上来看，供过于求是现实，但并不如媒体所言那么严重。一是厂家对外宣称的能力和实际能力有出入，二是产能真正做到有效供给需要一个过程。我们认为目前供求关系基本处于平衡。至于降价问题则是行业发展的必然，从我们的生产线来看，6000万平米单线产能是基于成本的考虑。如果从产能、指标等方面看，仍然有合理利润空间。
10、公司为何会做隔膜，核心竞争力？
答：公司做隔膜产业，主要基于：1）坚定看好锂电池产业未来发展前景；2）有相关技术积淀和产业经验，公司的铅酸蓄电池隔板以及高温覆膜滤料与隔膜生产工艺有共通性。公司核心竞争力：1）公司是研发型企业，研发是企业的一大优势；（2）新建产能采用湿法双向同步拉伸工艺，在电池的一致性上具有较大优势，近期有客户反馈使用我们的隔膜，电池短路率大幅降低；（3）产能弹性较大，随着生产线调试深入，产能有效释放，可以有效降低成本。
11、目前产品的平均良率是多少？
答：生产线现阶段还在调试过程中，因客户开拓原因需切换规格，良率有一定波动，但良率一直保持上升的趋势，近一个月良率平均60%左右，近期在70%左右。
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