调研问答全文
坚朗五金 (002791) 2018-06-08
1、公司产品应用到哪些建筑领域？未来建筑市场行业发展前景和态势如何？
目前公司产品在建筑门窗幕墙五金、门控五金系统、不锈钢护栏构配件等类别的基础上，加大投入进入智能锁等智能家居、卫浴及精装房五金产品，开始进入安防、地下综合管廊、自然消防排烟与智能通风窗、劳动安全防护类产品、防火防水材料、机电设备与精密仪器等业务领域，初步形成了以建筑门窗幕墙五金为核心的建筑五金集成供应商的战略布局。产品主要面向公共建筑、商业建筑、房地产及市政基础设施等各类建筑。
我国建筑五金企业的发展普遍起步较晚，目前还属于比较零散的制造业，生产厂家众多，产品质量参差不齐。一方面，大量的中小五金企业广泛分布在全国各区域市场；另一方面，本土大型五金企业开始涌现，通过自身积累和行业内并购而不断做强做大，行业整合发展趋势明显。在面临新一轮品牌升级的建筑五金行业背景下，我国建筑五金向着中高端方向发展，对具有较高市场美誉度和品牌影响力的大型五金制造企业将迎来发展的契机。
随着行业集中度的不断提高，单一品类的产品将越来越难满足客户多样化的需求。建筑市场对于多品类、系统性的建筑五金企业的需求日趋明显，集中度将继续提高；同时，随着消费者需求档次的提高，建筑存量市场的产品更新换代的发展机会，也为五金行业发展提供了机会。
2、公司下游客户主要有哪些？
公司营销模式以直销为主，客户数量较多但集中度较低，主要客户群体包括幕墙企业、门窗企业、工程公司等。
公司以CRM应用为基础，依托专业化的营销团队、合理有效的制度安排，对建筑施工单位、房地产开发商、建筑设计院、建筑顾问公司进行系统跟踪服务，建立密切的合作关系，合作范围包括咨询、设计、选型，快捷的直销服务以及为工程提供检测、验收的咨询服务。
3、公司上市募集资金投向中的高性能门窗及门控五金系统扩产项目一直没有动静，公司是如何打算的？
2017年8月1日及8月17日，公司分别召开第二届董事会第二十四次会议及2017年第一次临时股东大会，审议通过《关于变更部分募集资金用途暨永久补充流动资金的议案》，终止实施高性能门窗及门控五金系统扩产项目，并将其募集资金永久补充流动资金。
此次终止募投项目的补充流动资金并入公司自有资金做统筹安排，主要是用于公司与主营业务相关的生产经营以及完善公司建筑五金产业链等方面，以期尽早实现公司成为建筑五金集成供应商的战略目标；该补充流动资金能够有效缓解公司生产经营规模不断扩大、公司快速发展所面临的资金需求问题，改善公司财务结构；有利于公司实施收购兼并战略，提高公司资产质量，增强公司抗风险能力，有利于公司的长远发展，符合公司及全体股东的利益。
4、公司通过智能门锁等多品类五金拓展大家居市场，公司大家居战略具体如何，例如品牌和渠道方面的建设如何；是否和门窗、门控及点支类产品渠道相同；如果渠道不同，公司进军大家居的优势如何？
1、从2012年起就开始布局智能家居产品，上市后加快智能家居产品拓展业务，目前已拥有如海贝斯智能锁，君和睿通可视对讲系统，秦泰智能开窗系统、智能晾衣架等多类产品。未来，公司也将继续加大智能家居领域的业务拓展，满足不同类型消费者多样化需求。
2、长期以来，公司自建营销渠道，目前国内外销售网络点近400个，销售团队约4000人。公司结合行业特点，产品主要以工程类销售为主，突出“研发+制造+服务”的经营模式。同时，公司关注到同行业在网络电商平台发展，先后在京东、天猫等电商平台开设店铺，选择适合线上零售市场的产品进行销售，以此作为公司销售渠道的补充。
3、家居类产品营销渠道依托公司 “直销+电商”组合模式，利用长期以来积累的大客户资源，有效拓展该类产品市场影响力和占有率，并形成了研发、生产、销售、安装、售后服务全链条的配套能力。相对于众多的智能家居产品供应企业，各自切入角度不同，各具优势。
5、公司存货明显偏高，存货中一半是库存商品，为何需要这么多的库存商品，那么公司的销售模式是如何的？
公司销售模式以直销为主。坚朗五金定位于建筑五金集成供应商，以“研发+制造+服务”的全链条销售模式不断满足客户需求和市场变化。以顾客需求为导向、自建营销渠道，直接面对客户提供产品和技术服务。
本报告期内存货增加主要系公司主要原材料不锈钢、铝合金、锌合金采购价格上涨，以及报告期内因收入增长、丰富产品线导致库存量增长所致。
库存商品占比较高，主要系为进一步快速响应客户需求、提升货物交付效率，从而提高客户满意度，在全球建立统一的备货仓物流配送体系，目前已设立30多个备货仓，物流配送辐射区域覆盖各个城市。
6、从公司应收账款显著增加，经营性现金流走弱来看，公司年报中说是下游资金面紧张造成的，所以想具体了解下。
1、关于应收账款方面
2017年，面对宏观经济整体流动性趋紧、下游行业资金面偏紧的现状，公司为在较为激烈的市场中获得较大的市场竞争优势，持续扩大市场份额，公司适时对授信政策实行差异化调整，仅针对部分信用较好的优质战略客户调整授信额度，且随着工程类订单的增加，回款周期较长，致使公司应收账款较同期相比有一定的增长。但公司通过采取积极有效的管控措施，对应账款余额进行持续监控管理，以确保采取必要的措施回收过期债权以减少公司发生重大坏账风险。公司账龄在1年以内的应收账款占比约90%，应收余额较大的公司多为上市或大型客户，抗风险能力强，应收款账款质量良好。
2、关于经营性现金流方面
主要系2017年主要原材料不锈钢、铝合金、锌合金价格大幅上涨，以及受规模扩大、丰富产品线等因素导致采购量的提升造成“购买商品、接受劳务支付的现金”增加，并且完善销售网点，引进优秀人才等因素造成的“支付给职工以及为职工支付的现金”增加。
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