调研问答全文
鱼跃医疗 (002223) 2018-06-11
1、公司一季度业绩同比增速放缓，主要是什么原因？
答：公司2018年第一季度报告收入增速同比略低，主要原因有两个，其一是去年同期有上海中优医药高科技股份有限公司和德国曼吉士并表影响，而2018年是没有任何并表因素；其二，公司今年开始对整个家用板块特别是线下板块进行调整，这导致从今年一季度同比增速略低，公司其他业务板块增速均保持稳定。
2、公司为何要对家用线下板块是如何进行调整？
答：公司人为未来线下线上共同发展是趋势，尽管近年来线上增长速度远远高于线下增速，但基于前瞻性考虑，我们从战略层面对渠道布局调整，例如开设直营店等。另外近年来家用特别是线下销售系统运作体系多年未做大的调整，销售增速略低，而多年延续的销售政策经过常年积累导致了公司销售业绩季度不平衡的压力越来越大，已经对公司生产运营产生一定的困扰。与此同时，在对宏观经济形势并不乐观的判断下，公司对销售、回款政策从严把控，诸多因素促使公司对家用线上线下体系进行调整。
从线上线下融合角度看，公司今年尝试开设以客户体验、品牌推广、数据收集为主的直营店等，而对线下板块，公司对线下销售体系组织架构、销售回款、费用支持均进行调整。销售体系分产品线和销售线，各产品总监主抓相应产品的全国销售政策、产品推广、后台支持等事宜，销售线以省区为单位，主抓终端和渠道开拓，组织架构更加扁平化。与此同时，公司对销售、回款政策从严把控，销售支持、费用支持更加终端化，以期不断提高公司运营质量。
且从一季度看，不断使从应收账款、经营性现金流量净额等数据，公司经营质量同比明显好转。
3、公司认为今年业绩增速会是一个什么水平？
答： 公司管理层对2018年财务预算，在发布年报的时候已经对外披露，收入和利润的增长基本上是在20%以上，这是管理层的一个基本判断（不代表业绩承诺），可以作为投资者业绩预测的参考，所以总提而言2018年业绩增长会比较平稳。
4、请问各子公司目前的经营如何？
答：目前公司业务相对独立、业务量相对大的子公司主要有苏州医疗用品厂有限公司、上海医疗器械（集团）有限公司和上海中优医药高科技股份有限公司三个主体，苏州医疗用品厂有限公司主营中医器械近年来增长都比较稳定，上海医疗器械（集团）有限公司和上海中优医药高科技股份有限公司目前经营也比较好，基本延续往年的增长态势，但两者均受到产能的限制，在上海原有的生产基地扩能基本上很难，所以公司在丹阳河阳新基地均提供相应的厂房，以供上海子公司产能扩张，丹阳河阳新基地厂房目前在建设过程中预计今年四季度能陆续能完工，基本能解决各子公司2019年及之后的产能扩张问题，相信产能问题解决后，各子公司的经营业绩会更上一个台阶。
5、请问公司是否有发行股份、发债等融资需求？
答：公司目前没有直接融资需求。公司目前的资产负债率非常低，即便公司需要外延式并购，目前公司账上拥有的现金以及银行的授信完全能满足。
接待过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
IR数据平台
