调研问答全文
鱼跃医疗 (002223) 2018-06-14
1、请问公司2018年一季度业绩增速下降原因，2018年整体业绩趋势如何?
答：公司2018年第一季度报告收入增速同比略低，主要原因有两个，其一是去年同期有上海中优医药高科技股份有限公司和德国曼吉士并表影响，而2018年是没有任何并表因素；其二，公司今年开始对整个家用板块特别是线下板块进行调整，这导致从今年一季度同比增速略低，公司其他业务板块增速均保持稳定。
而对家用板块调整公司主要基于三个点，其一，线下线上共同发展，公司前瞻性考虑，战略层面对渠道布局调整，例如尝试开设以客户体验、品牌推广、数据收集为主的直营店等。其二，改善运营质量，公司多年延续的销售政策经过常年积累导致销售业绩季度不平衡的压力越来越大，已经对公司生产运营产生一定的困扰。与此同时，在对宏观经济形势并不乐观的判断下，公司对销售、回款政策从严把控；其三，公司对线下销售体系组织架构、销售回款、费用支持均进行调整。销售体系分产品线和销售线，各产品总监主抓相应产品的全国销售政策、产品推广、后台支持等事宜，销售线以省区为单位，主抓终端和渠道开拓，组织架构更加扁平化。一季度从应收账款、经营性现金流量净额等数据，公司经营质量同比明显好转。
2018年业绩趋势，我们对外披露的2018年财务预算是收入和利润的增长基本上是在20%以上，这是管理层的一个基本判断（不代表业绩承诺，具体的业绩预测请以定期报告相关业绩预测为准），可以作为投资者对公司业绩趋势判断的参考，所以总体而言2018年业绩增长会比较平稳。
2、目前市场上有声音认为，国产的血糖产品质量普遍不行，比不上外资品牌。
答：其他公司产品我们不好说，但可以肯定的是鱼跃的血糖产品，目前不管是在医院还是家庭反馈还是很好的，不比外资品牌差。
公司2013年开始推血糖，而且是院内市场和院外市场同时推，在进入院内市场前，公司的产品是在全国知名大三甲医院做过1000例临床，临床数据和血糖大生化值比较，鱼跃血糖偏离值甚至比知名外资品牌还低，足以证明公司产品品质是没有问题的。经过今年的研发改进，市场推广，我们认为鱼跃血糖产品和外资品牌产品品质在同一水平。
3、请问董事长的事情目前已经结束了吗？
答：董事长被立案调查的事情，我们前段时间收到中国证监会的行政处罚事先告知通知书，按照相关行政处罚的流程，董事长收到事先告知书后有申辩、听证的权利，中国证监会会根据当事人行使前述权力与否，按照相应的法律流程，最终会给出行政处罚通知书，公司将会积极跟进此事，一旦有实质性进展，会第一时间对外发布公告。
4、董事长吴光明先生和副董事长吴群先生目前在公司是如何分工的？
答：副董事长吴群先生在2018年之前主要是负责家用电商板块业务，这块业务从2013年开始做的非常好，从600万的销售做到去年的9亿，从2018年开始，副董事长吴群先生全面主抓家用板块，包括线上和线下业务。除了家用板块业务外，其他的业务都是董事长吴光明先生在管，特别是对各收购子公司的融合规划等。
5、上海中优的激励机制如何，根据公告，未达成承诺业绩要履行对赌赔偿，如果超额完成是否有超额奖励？
答：公司认为，对上海中优管理层的激励机制和股东业绩承诺是要分开来看的。上海中优原股东对鱼跃的业绩承诺是鱼跃与上海中优原股东之间的事情，是基于鱼跃对上海中优的收购估值而做的，上海中优管理层激励机制是鱼跃基于对上海中优现有管理的业务奖励机制，是两个维度的评价。上海中优如果业务发展很好，业绩增长较快，我们的激励机制主要是针对上海中优现有管理团队，让上海中优管理团队更有动力，更有积极性开拓上海中优市场。
接待过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
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