调研问答全文
供销大集 (000564) 2018-06-11
一、介绍公司基本情况
供销大集集团股份有限公司前身为西安民生集团股份有限公司，是西北地区最大的百货零售企业之一。2015年4月30日，中国供销集团与海航集团合作成立海南供销大集控股有限公司，注册资本金269亿元，以“服务三农”为宗旨，致力于打造大型全国性商品流通服务企业。2016年9月，公司以发行股份的方式购买大集控股100%股权，交易完成后，公司股本变更为6,007,828,231股。通过本次重组，公司资产规模大幅提高，经营模式从区域传统零售企业转型为大型全国性商品流通服务企业。根据重组后的战略定位，西安民生于2017年2月23日更名为“供销大集集团股份有限公司”，中文简称、股票简称变更为“供销大集”，公司股票代码000564保持不变。
2017年度，公司实现营业收入277.89亿元，同比增长91.75%，归属于上市公司股东净利润14.15亿元，同比增长99.70%。我们致力成为“中国城乡商品流通综合服务运营商”，目前业务已涵盖批发零售、电子商务、供应链服务等。我们以国际化视野践行新商业理念，按照“集、铺、网、链、投”的业务划分，形成“四产一投”互为一体的全新“供、销”商业模式，利用互联网、现代物流、现代金融等手段，整合优势商品资源，统筹规划城乡实体经销网、城乡电子商务网、城乡物流配送网“三网”布局。
二、介绍公司发行股份购买资产情况
公司拟以发行股份的方式向远成集团重庆物流有限公司、宿迁京东奥盛企业管理有限公司、西安华鼎供应链管理有限公司购买其合计持有的四川远成物流发展有限公司70%的股权。
本次交易上市公司通过收购远成物流控股权，将有助于供销大集进一步完善商品流通服务中物流网的布局，形成覆盖全国的“仓干配”、智慧物流为核心的物流服务网络。通过本次交易，在原有业务的基础上，供销大集将逐步建立现代化的、高效的“天地一体物流网”，提升商品流通效率，降低流通成本，助力商品流通产业全面升级。交易完成后，上市公司将立足“天地一体物流网”和“线上线下商品网”，全面实现商品流、资金流、信息流、物流的四流合一，围绕产业全链条构建需求驱动的全球智慧供应链，实现全链条的价值创造，继续将上市公司打造成为“一带一路”城乡商品综合流通服务运营商，为上市公司全体股东创造价值。
三、介绍公司拟收购海航货运有限公司100%股权情况
公司全资控股子公司海南供销大集控股有限公司与扬子江航空货运控股有限责任公司、神行速运有限公司签订股权转让框架协议，购买海航货运有限公司100%股权，交易价格预计不超过15亿元，最终交易价格将依据评估值确定。
作为拟进入供销大集体系的企业成员之一，海航货运有限公司拥有700余架客机的腹舱运力、拥有700多条遍布全球航线网络，通达200多个国内外城市，在我国30多个城市设有分公司或货运处，拥有全方位服务的货物集散、储运、配送中心，年货邮运输量达70余万吨。本次交易将整合海航货运物流资源，实现协同效应，海航货运将成为供销大集物流体系之天空布局的重要组成部分。
四、投资者问答
1.供销大集旗下有数量众多的终端网点，但是面对互联网公司的激烈竞争，你们的竞争优势在哪里？
答：我们现在主要拥有三个方面的优势；
一是股东优势，公司控股股东海航商业为海航集团下属企业，海航集团是囊括航空、酒店、旅游、地产、商品零售等多业态大型企业集团，位列2017《财富》世界500强第170位。中国供销集团下属的新合作集团是对公司具有重要影响力的股东。中国供销集团是国务院批准成立的大型涉农流通产业集团，是中华全国供销合作总社全资企业。中国供销集团产业基础雄厚，经营服务网络体系遍布全国各地，是服务国家宏观调控和惠农政策的重要力量。
二是产业链和商业模式优势，公司充分利用产业优势及资源优势，按照“四产一投”发展战略，优化供应链、销售链、投资链。利用互联网、现代物流、现代金融等手段，整合境内外优势资源，统筹规划城乡实体经销网、城乡电子商务网、城乡物流配送网“三网”布局，构建新流通生态体系，创新业务协同发展模式，公司产业链协同模式处于业内领先水平。
三是终端规模优势，公司由区域性的传统零售企业转型为中国城乡商品流通综合服务运营商，业务网点遍布全国。截至目前，线下合作超市门店已覆盖全国29个省、市、自治区及澳门特别行政区，初步具备网点规模优势。
我们目前正在进行的发行股份购买远成物流的资产，以及现金购买海航物流的而资产，完成之后我们还将拥有连接全球的航空货运网络、快速响应的地面物流网络、覆盖全国的终端网络等方面的优势。
2.远成物流的利润对赌这么大，有信心完成吗？
答：远成物流作为国内领先的合同物流（即专业第三方物流）服务提供商，主要面向企业级客户提供定制化的物流解决方案。在物流网络方面，远成物流整合公路、铁路、航空、水运等多种方式的运输资源，具备调配两万余台车辆的能力，覆盖全国范围内15,000多条运输线路。同时，远成物流在全国各个省份的主要城市均有物流管理团队，可以高效联动整合全国物流服务资源及客户资源，为客户全国性及区域性业务提供及时有效的物流服务。在客户积累方面，服务超过几十万家企业级客户，积累了庞大的客户资源，包括中国邮政、京东、蒙牛、宝洁等各行业众多优质客户。远成物流在2017年的我国物流行业多种单项排名榜单中位列全国10强，在市场中具有较高知名度和良好的品牌形象。标的公司2016年度、2017年度、2018年1-3月归属于母公司所有者的净利润分别为：7,200.29万元、11,316.94万元、3,633.65万元，盈利能力较强。未来，远成物流将围绕“致力于成为值得客户信赖的智慧物流供应链一体化综合服务商”的战略愿景，执行中长期发展经营策略，进一步强化在中国供应链一体化综合服务领域的领先优势，加速拓展“仓干配”服务、供应链一体化等业务。
综上所述，在标的资产自身盈利能力较强、市场需求增长及政策支持的背景下，标的资产发展前景广阔，有助于实现未来的业绩承诺。
3.对物流行业的发展有什么看法？
答：随着我国商品流通规模持续扩大，实体消费业态焕发新活力，物流行业发展前景广阔，行业整合需求强烈，新商品流通时代亟需现代化的物流体系、同时国家政策助力产业发展。
4.合同物流的市场规模？增速情况？竞争格局如何？
答：刚才说过了，在物流行业，随着我国商品流通规模持续扩大，实体消费业态焕发新活力，物流行业发展前景广阔，行业整合需求强烈，新商品流通时代亟需现代化的物流体系、同时国家政策助力产业发展。同时物流行业本身是一个集中度较低的产业，但是合同物流的集中度相对较高，我们选择的标的，行业排名在行业内前五，我们将通过一家龙头企业去发挥行业整合作用，充分发挥规模优势。
IR数据平台
