调研问答全文
中光防雷 (300414) 2018-06-21
一、近期多家公司股票出现闪崩，请介绍一下公司是否存在股价闪崩的因素？
答：您所关注到多家公司股票价格闪崩确实有各自的原因，公司不宜评价或推断。目前，公司生产经营正常，同时，公司控股股东、实际控制人无股权质押；前十大股东无信托、资管计划；公司控股股东体系及实际控制人无大额对外投资；公司资产负债率超低，且无抵押公司资产向银行融资；公司主要客户实力雄厚，应收账款存在坏账可能性较小；公司及其子公司（中光防雷、铁创科技、凡维泰科技）都属于高新技术企业，均享受15%企业所得税优惠政策；随着5G的建设与推广，公司已取得了爱立信磁性元件的供应商资格，产品技术指标和质量已达行业前列水准，磁性元件的市场空间巨大；公司控股子公司凡维泰科技自主研发的Small Cell，完成单载波及双载波小站产品的研发，已取得了国内知名通讯企业small cell的供应商资格，同时，完成了联通电缆拉远型DAS产品的研发工作，已给多个客户提供了测试样机。
公司股价能否稳定健康发展，终究要靠业绩支撑。一方面，公司目前推进的华通机电并购，现已顺利过会，公司的军工平台将深入贯彻落实国家军民深度融合战略，同时实现公司的利润增长。另一方面，公司子公司铁创科技业务发展态势良好。2018年铁创科技和华通机电的业绩承诺累计净利润不低于人民币5600万，2019年业绩承诺累计净利润不低于人民币8200万元（此处累计净利润不包括母公司自身的利润）,母公司的业绩在5G时代也有望实现较大幅度增长。
二、请详细介绍一下公司开拓通信行业5G领域市场的情况？
答：公司作为中国防雷领域的细分市场龙头，一直致力于通信设备方面的雷电防护产品的研发和生产。目前，公司已取得了爱立信磁性元件的供应商资格，产品技术指标和质量已达行业前列水准，2017年11月起磁性器件已进入批量阶段。同时，公司控股子公司凡维泰科技自主研发的Small Cell，完成单载波及双载波小站产品的研发，已取得了国内知名通讯企业small cell的供应商资格，同时，完成了联通电缆拉远型DAS产品的研发工作，已给多个客户提供了测试样机，公司还将努力成为大客户其他通信配套类产品的合格供应商。公司开拓通信行业5G领域市场，既为公司的多元化发展奠定了坚实的基础，为公司未来业务发展培育了新的利润增长点，也为通信市场5G商用做好提前量，加大技术研发和配套服务力度，做好5G通信设备雷电防护配套产品的储备。
三、5G的爆发对公司业绩的影响有多大?另外公司年报中提到公司取得爱立信磁性元件的供应商资格,磁性元件市场空间有多大,未来对公司业绩是否具有明显的提升?
答：公司是全球主要通信设备制造商（爱立信、华为、诺基亚、中兴、三星）的核心防雷供应商，公司抓住4G建设的契机，在2014年度净利润达到9,759.44万元。由于通信行业投入放缓，公司业绩从2015年度出现下滑，但是公司已为通信市场5G商用做好提前量，加大技术研发和配套服务力度，做好5G通信设备雷电防护配套产品的储备。随着5G的建设与推广，公司有能力凭借在通信行业的配套经验，夯实公司在通信行业防雷市场的领先地位，公司业绩将会得到极大的提升。
公司已取得了爱立信磁性元件的供应商资格，产品技术指标和质量已达行业前列水准，磁性元件的市场空间非常巨大。除了防雷主业，公司以优质供应商的口碑、地位向通信行业大客户的非防雷领域拓展经营，其中开拓磁性元件市场就是贯彻董事会“再出发”战略部署。
公司自身仍将努力拓展军工、电力、新能源、石油化工行业防雷市场，同时进一步开拓海外市场，实现业绩来源于“5G通信+军工+高铁+新能源”四轮驱动格局，努力成为雷电防护产品全球领先、非雷电防护产品国内前列的专业制造企业。
四、从2015年5月上市到现在已经三年，请介绍一下中光防雷对未来的战略发展规划？
答：公司秉承“为中华民族争光”的企业宗旨，以创造高端品牌的产品战略定位，自设立以来一直专注于雷电防护业务。自2015年5月上市以来，公司管理层在“再出发战略”的引领下，秉承企业宗旨，坚持雷电防护主产业的持续发展。公司作为涉军民企，在未来的三年内，将借助“军民融合发展的国家战略”，打造军工产业平台和民品产业平台，形成双核驱动的产业发展态势。公司夯实既有的通信行业防雷市场的领先地位，在未来三年，基于此前为通信市场5G商用做好的提前量，加大技术研发和配套服务力度，抓好5G通信设备雷电防护配套产品市场，同时努力开拓通信设备非雷电防护产品市场；基于此前公司以并购方式完成了铁路与轨道交通行业的战略布局，将对铁创科技给予全力支持，促进其做好雷电防护主业的基础上，凭借渠道优势开拓铁路市场中的非雷电防护领域市场；公司仍将以产业并购的方式推进与雷电防护细分市场的企业以及电磁防护企业的合作，实现雷电产业各主要细分领域全覆盖的战略规划；公司将以产业并购的方式对上游企业进行整合，促进公司产业链条的完善，有利于产品质量、成本控制，实现产品质量、利润最大化。
公司作为以民品为主的涉军企业，在未来三年，将以产业并购的方式搭建军工产业平台，通过并购重组实现在现有涉军业务基础上，借助并购公司拥有的军工领域客户，拓展在军工行业的防雷业务，优化上市公司的防雷业务结构；同时帮助并购企业增强技术积淀，为军品的研发及生产提供基础。公司将在现有军工业务基础上，拓展到其他军品领域的业务，优化上市公司的业务结构，进一步开拓盈利来源，降低公司经营风险，增强公司的市场竞争力。
在未来三年内，公司自身仍将努力拓展军工、电力、新能源、石油化工行业防雷市场，同时进一步开拓海外市场，改变此前业绩依赖通信行业的局势，实现业绩来源于“5G通信+军工+高铁+新能源”四轮驱动格局，努力成为雷电防护产品全球领先、非雷电防护产品国内前列的专业制造企业。
五、公司在电磁脉冲防护方面的研究工作处在什么阶段？
答：公司多年来一直开展电磁防护技术的研究以及相关技术和产品的研究。公司拥有的核心技术与研发能力、产品质量控制能力以及全行业覆盖的市场与销售体系是公司立足行业领先地位的核心竞争力。公司已经在军工行业进行积极的业务拓展，具备齐全的相关资质，避雷针、接地体、SPD、防雷箱等四大类型几十种产品已经列装。目前，公司已经获取了进入军工防雷的全部资质（即三级保密资格证书、GJB9001B-2009质量管理体系证书以及武器装备相关的证书等四种证书），同时正在积极推进相关研究进程。
六、公司如何保证优质的通信客户不外流？对未来防雷市场的预期如何，以及如何应对新的机遇？
答:公司的客户主要为大型、规模化电子设备制造商，其规模化生产经营特点对作为电子组件的SPD产品的一致性、稳定性及供应规模有很高的要求。成为其供应商并大批量供货，需要通过严格的供应商资格审核和产品认证测试，客户准入壁垒较高。不断创新使公司具有行业内较快的应变速度，与客户及供应商形成良性的研发互动，不断推出具有市场领先水平的新产品，满足客户多样化的需求，巩固和提高公司的市场领先地位。
公司夯实既有的通信行业防雷市场的领先地位，在未来三年，基于此前为通信市场5G商用做好的提前量，加大技术研发和配套服务力度，抓好5G通信设备雷电防护配套产品市场，同时努力开拓通信设备非雷电防护产品市场；基于此前公司以并购方式完成了铁路与轨道交通行业的战略布局，将对铁创科技给予全力支持，促进其做好雷电防护主业的基础上，凭借渠道优势开拓铁路市场中的非雷电防护领域市场；公司仍将以产业并购的方式推进与雷电防护细分市场的企业以及电磁防护企业的合作，实现雷电产业各主要细分领域全覆盖的战略规划；公司将以产业并购的方式对上游企业进行整合，促进公司产业链条的完善，有利于产品质量、成本控制，实现产品质量、利润最大化。
七、公司2018年的经营业绩会是什么样的态势？
答：公司经营层通过上市后三年时间的业务拓展与并购合作布局，可以预见2018年公司经营业绩将会呈现上升态势，且呈现出多板块布局。
一方面，公司目前推进的华通机电并购，现已顺利过会，公司的军工平台将深入贯彻落实国家军民深度融合战略，同时实现公司的利润增长。另一方面，公司子公司铁创科技业务发展态势良好。2018年铁创科技和华通机电的业绩承诺累计净利润不低于人民币5600万，2019年业绩承诺累计净利润不低于人民币8200万元（此处累计净利润不包括母公司自身的利润）,母公司的业绩在5G时代也有望实现较大幅度增长。
未来，公司将努力拓展军工、电力、新能源、石油化工行业防雷市场，同时进一步开拓海外市场，改变此前业绩依赖通信行业的局势，实现业绩来源于“5G通信+军工+高铁+新能源”四轮驱动格局，同时积极开拓除5G领域外的其他相关领域业务，因此公司管理层看好公司未来的发展，对公司有信心。
八、在雷电电磁脉冲方面，市场竞争格局是怎样的？竞争对手有哪些？
答：这是一个基本上全新的领域，涉及到多重技术的复合型应用。因此这方面的竞争首先是在技术应用层面、高端理论层面等方面。这不仅仅是企业在面临竞争，同样是对产业界以及理论和技术领域的挑战。我国在这方面一直是强调自身的发展，尤其是结合我国自己的发展，开展深入的研究。就技术应用层面来说，我们的一系列产品和技术研发都已经取得了良好的发展，部分系统性产品和技术应用方案将会陆续出台。这方面的竞争主要还是国内一些专业研究机构和企业，国际上机构和企业不容易进入这块市场。
九、公司未来业绩增长的最大驱动板块是什么，通信领域还是其他板块？
答：未来公司将继续扩大现有防雷产品业务，同时积极拓展军工、电力、新能源等行业。铁路方面，公司全力支持铁创科技经营团队开拓铁路领域的雷电防护市场，并一同探索、开拓非雷电防护市场；军工方面，公司已经建立了较为完善的军工业务运行体系，专门负责国防建设领域的雷电防护技术与产品应用推广与市场开发，形成专有系列的产品序列和技术应用环境，同时，公司的重大重组项目华通机电也已顺利过会；电力方面，主要是在新技术应用的布局，包括行波故障检测、智能雷电监测系统对雷击和电涌冲击的大数据收集等，也在做二次防雷、防雷工程等业务；新能源方面，公司为风电、光伏发电、充电桩等新能源设备商提供全面技术支持和配套服务，为客户提供符合配套要求的定制化要求的SPD产品；公司同时加大了新产品研发力度，及时的推出满足客户需求的各类新产品并按照客户要求交付。
防雷产品跨行业应用门槛较高，防雷企业一般根据自身特点选择开拓某一行业，并形成一定的竞争优势，再向其他行业扩张。目前公司通信行业具有先发优势外，已拓展到轨道交通、航天国防、新能源、石油化工、电力、建筑等行业。
十、公司竞争对手以及公司核心优势?
答：防雷行业在国际上领先的并不是日本、美国，而是欧洲，主要在德国，我们的对标企业就是德国的菲尼克斯、德和盛、OBO这几家比较大的公司。目前我们的技术水平已经基本上达到了国际一流企业的技术水平，同德国的几家公司相比，我们产品的价格大概在对方的2/3左右。因我们的高性价比占优势，之前爱立信、阿尔卡特主要是由国际上的大公司给他们供货，现在我们也占有很大份额。
公司拥有的核心技术与研发能力、产品质量控制能力以及全行业覆盖的市场与销售体系是公司立足行业领先地位的核心竞争力。同时，公司的核心管理团队稳定，提高管理效率，优化流程，提升管理水平，坚持诚信为重、质量第一，为客户提供优质的产品和服务。同时，公司在行业内具有明显的防雷基础理论研究优势、技术创新、研发及检测试验能力优势、行业地位优势、集中各行业优质客户的优势、产业链条完整的优势、基于与客户协同效应，拓展新领域多元化发展的优势。总体来说，公司产品系列齐全、产业链条完整，在研发、检测、销售、防雷工程设计及施工等多个环节具备的优势提升了公司的核心竞争能力。
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