调研问答全文
冀东水泥 (000401) 2018-06-27
1.公司未来发展趋势
目前，公司重大资产重组已经中国证监会核准，公司及金隅集团正在办理资产注入合资公司事宜，此次资产重组完成后，金隅集团已经承诺在三年以内将剩余14家水泥企业注入到合资公司或冀东水泥。金隅冀东的重组为北方水泥市场开辟了新格局，尤其是华北地区的水泥市场，通过重组，华北区域的协同进一步增强，为水泥市场创立了新周期。
2.公司目前财务状况
2015年度主营业务出现严重亏损，自2016年重组以来，公司核心区域市场逐渐向好，2016年度公司主营业务大幅减亏，2017年度公司主营业务实现盈利，2016年度及2017年度经营活动产生的现金流量净额均已达到27亿元，公司目前财务状况良好。
3.2018年一季度亏损严重的原因
一季度是北方水泥市场的传统淡季，公司2018年一季度亏损严重的主要原因有：①因环保趋严及错峰生产周期延长，从2017年10月下旬至2018年3月，公司大部分子公司按照要求停窑停产，市场需求较同期下降，公司发运量减少；②从2017年第四季度开始，将政策性停工损失由计入库存调整到计入当期管理费用，致使2018年一季度管理费用同比增幅较大，2018年一季度亏损严重。
4.雄安新区的建设对公司的影响
雄安新区的建设对水泥的需求量是逐渐释放的，需求具有可持续性，雄安新区的建设会使京津冀区域的水泥需求稳中向好，但是不会引起爆发式增长。公司子公司坐落在雄安新区周边，较其他水泥企业，公司子公司具有明显的供应优势，随着雄安新区规划的逐步落实，部分子公司的水泥发运量将稳中有增。
5.公司在京雄高铁中标情况
在京雄高铁已开标路段，公司子公司涞水公司中标河北段水泥供应，金隅集团子公司琉璃河公司中标北京段水泥供应。
6.在雄安新区建设背景下，公司会不会放弃农村市场
拉动公司水泥需求的三驾马车分别是房地产、农村市场、重点工程，其中房地产需求量占50%左右、农村市场需求量占30%左右、重点工程需求量占20%左右，雄安新区的大范围开工会增加公司的水泥销量，可能对上述的需求占比产生影响，但是公司不会放弃农村市场，国家推动的新农村建设也会拉动水泥需求。
7.公司在河北区域的整合情况
目前，公司已与唐山区域的其他水泥企业以及唐山国投公司共同设立平台公司，以实现水泥熟料的统一管理、统一生产、统一销售，更好的实现行业协同。
8.京津冀环保趋严对公司的影响
作为大企业，公司一直积极承担环境保护的社会责任，逐渐加大环保支出，努力建设清洁、绿色的水泥企业，目前，公司部分企业的环保指标处于行业领先水平，京津冀环保趋严有利于公司的发展。
9.公司短期债务占比较大，是否有调整债务结构的打算
公司短期债务占比较大属于历史遗留问题，从未来发展角度，公司将增加长期性及偏股型债务，调整公司的债务结构，此外，公司已是金隅集团的子公司，公司将充分利用金隅集团下属财务公司的融资优势，融资成本将低于市场平均水平。
10.公司一季度水泥熟料销量同比降低7%，目前水泥熟料销量如何？
公司一季度水泥熟料销量同比降低7%，1至5月份销量同比降幅收窄，1至5月份销量同比降低的原因是2018年环保政策趋严、工程开工时间较去年晚。
11、东北地区错峰生产情况
2017-2018年东北地区错峰生产情况较2016-2017更为严厉，与其它地区不同点在于错峰生产政策由政府发文规定，水泥企业必须执行，吉林和黑龙江的水泥价格排在国内前列。
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