调研问答全文
凯中精密 (002823) 2018-06-28
一、公司简介
二、问答交流
1、公司经营战略及规划？
答：公司战略定位：成为具有全球竞争力的精密零组件一体化解决方案供应商。未来经营战略及规划：公司聚焦核心精密零组件业务，抓住新能源汽车及汽车智能化、工业4.0发展机遇，围绕汽车行业和核心客户横向拓展新业务，多产品均衡发展，重点发展新能源汽车三电（电机、电控、电池）及汽车轻量化等汽车核心零部件新产品，做大规模，提升配套供应能力；同时，注重区域均衡发展，通过全球化布局，贴近客户，实现本地化配套。
目前，公司已发展了汽车电控连接器、新能源汽车驱动电机连接器、新能源汽车动力电池零组件、汽车轻量化零件，产品应用于新能源汽车驱动电机、电控系统（例如EPS方向盘助力系统、新一代ABS刹车系统）、新能源汽车动力电池系统（例如电池结构件、电池包组件）、汽车轻量化零件（例如真空泵等汽车结构件）。其中部分产品已向德国、日本客户批量供货，多款产品正在与戴姆勒、采埃孚、比亚迪等客户合作开发，预计未来1-2年内将陆续量产。此外，公司多层绝缘线业务有较大增长，随着新能源汽车中控和线束领域、大功率高压传输、无线充电需求增长，带动多层绝缘线需求增长。
2、公司换向器业务未来增长空间？
答：换向器行业未来将保持稳定增长，增长点主要在：（1）新能源汽车领域，汽车电动化、智能化；（2）非汽车领域，智能家居、电动工具、办公自动化发展。行业集中度不会有大的提升。跟随行业发展趋势，公司将进一步巩固提升换向器竞争优势和龙头地位，保持稳定增长，给公司带来稳定现金流。
3、公司新业务依托哪些优势实现快速切入？
答：公司新产品是围绕核心客户需求、利用现有核心技术进行的延伸拓展，新产品与换向器都属于核心精密零组件，都是功能件、安全件、结构件，主要在产品结构设计和制造工艺上存在一些差异。
公司新业务依托如下优势实现快速切入：
（1）公司具备值得信任的可靠体系，与客户深度一体化融合，合作时间越长，一体化程度越高。下游客户需求快速传导至公司，并且客户大力支持公司开发新产品，公司与客户同步合作开发。
（2）近20年积累和发展，公司具备领先的技术和研发能力。公司在多年的换向器研发生产过程中已熟练掌握了新产品所使用的精密冲压技术、精密塑料成型技术、特种焊接技术、材料表面处理技术和精密弯曲成型等核心技术，在技术上具备领先优势。公司拥有完全自主知识产权体系、国家级、省级工程技术中心，院士专家工作站、博士后实践基地，并拥有一支由广东省领军人才专家、博士及多位硕士研究人员领衔的专业、长期服务于精密零组件行业具有丰富行业经验的研发团队
（3）公司在欧洲汽车行业享有良好声誉，拥有中国+德国团队。公司连续四届八年被评为博世全球优秀供应商，在博世全球几万个供应商中脱颖而出，在欧洲汽车行业享有良好的声誉，拥有戴姆勒、博世、日本电装、采埃孚、马勒、比亚迪、德昌电机、法雷奥、万宝至、大陆、电产等核心客户资源，同时在中国、德国有研发生产基地、销售和技术团队，并不断提升国际市场竞争力和市场开拓能力，不断增进与客户深度一体化。
4、公司如何应对客户降价？
答：一方面，公司通过持续精益改善、提升自动化智能化水平，提升劳动生产率，降本增效；另一方面，公司持续不断的开发新产品项目，带来新的利润增长点。另外，公司产品主要是功能件、安全件，客户尤其对质量、体系等要求较高，主流核心客户市场有较高壁垒，行业龙头能够与客户深度一体化，满足其需求，竞争优势越来越大。
5、公司未来是否有新建生产基地的计划？
答：公司今年年初已取得广东河源江东新区、德国斯图加特的工业用地，将根据现有产品及将来新产品扩产需求推进新生产基地的规划和建设。
6、公司未来海外布局？
答：公司在海外布局更加贴近客户，提升对客户本地化配套服务能力。公司客户主要分布在欧洲、北美、日本和中国，目前公司已在德国有工厂，建立了日本销售办事处，未来公司将通过在德国新建生产基地，在北美建立销售办事处等举措，进一步推进全球化布局，提升国际综合竞争力。
7、收购SMK的目的？
答：公司收购SMK主要目的是战略协同。收购完成后，一方面，SMK现有业务仍将保持稳定增长，可带来稳定现金流；另一方面，支撑公司新业务发展。
SMK与公司新业务的协同性：
（1）研发：以德国博士领衔的研发团队，提升公司研发能力，打造欧洲技术研发中心和国际化产业布局，助推与客户合作开发的重点新产品项目；
（2）客户和市场：获得或进一步深化BorgWarner（博格华纳）、Ebersp?cher（埃贝赫）、博世马勒、博世、戴姆勒等世界顶级一级供应商的合作关系，有利于拓展全球汽车高端零部件市场。
（3）斯图加特、德累斯顿基地支撑扩产：获得研发生产基地和汽车行业经验丰富的管理团队，就近服务戴姆勒奔驰、ZF、博世、马勒等核心客户，最终为奔驰、宝马、奥迪、大众、保时捷、福特等顶级汽车品牌配套。
（4）技术：拥有先进的高精度激光焊接技术、自动化生产设计能力，并在精密金属成型、高精度激光焊接、精密注塑成型和自动装配技术上全面提升公司技术。
8、18年全年业绩预期?
答：18年是公司布局关键年，公司新能源汽车三电及轻量化新项目、新产品较多，尚在研发、扩产过程中，预计在19-20年开始放量、产能释放；同时，研发费用和股权激励费用增加，将使18年业绩承受压力。
（投资者已签署《承诺书》。此次投资者关系活动中，公司不存在泄露未公开重大信息的情况。）
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