调研问答全文
永安药业 (002365) 2018-06-29
一、公司新建年产3万吨牛磺酸项目目前进展情况？什么时候产能能释放出来？牛磺酸市场规模为6万多吨，公司新产能的释放会不会引起牛磺酸价格的大幅波动？今年订单签订情况是怎样的？
答：目前，公司牛磺酸新项目建设工作已完成，设备正在进行带料试车调试，并已出合格产品，将尽快进入试运行阶段，待生产设备运行调整到位，将逐步提升生产负荷。新产能投产进入市场销售前，公司还将完成必要的政府部门审批手续等。牛磺酸新产能投产后，公司将优先开启新产能，逐步释放老产能。后期，将根据市场行情及公司的经销策略，权衡价格与利润的关系，将公司利润维持在合理水平，进而决定产能的释放程度，公司希望牛磺酸价格相对平稳。今年牛磺酸长单签订数量比往年多，长单价格基本维持在去年四季度最高水平。
二、公司新建年产3万吨牛磺酸项目达产后，牛磺酸行业产能大幅增长，从市场需求角度上看是不是能够匹配上？能不能达到一个新的供需平衡? 目前牛磺酸主要应用在食品饮料及宠物食品领域上，未来在饲料领域的发展空间有多大？目前推广应用节奏是怎样的？
答：公司新建年产3万吨牛磺酸项目：
1、满足现有市场供需缺口。近年来，各牛磺酸厂商均满负荷生产以满足市场需求，市场存在一定的供需缺口。新建产能可以补充市场需求。
2、对市场增长的预期。传统市场有一定的增长，新的市场预计会有一定量的释放，国家政策导向的变化将有助于国内牛磺酸配方添加量效仿国际标准，添加量可能有所增加。
（1）传统市场的增长主要表现在功能性饮料市场的增长及宠物食品市场的增长
随着国内消费水平的提高及消费习惯的变化，功能性饮料品类日益丰富，功能性饮料消费增长将带动牛磺酸需求增加。并且国家对保健食品的监管形势正逐步发生改变，以前是配方监管，添加量不够灵活，未来国内牛磺酸配方添加量的监管可能逐步效仿国际标准，添加量的增加将增加对牛磺酸的需求；随着人口老龄化与经济条件持续提高，养宠物的人越来越多，宠物食品市场的增长也将带动牛磺酸需求的增加。
（2）饲料市场的增长
公司对牛磺酸在饲料领域的添加应用一直非常关注，认为饲料领域的应用是未来重要的市场。随着人们生活水平的提高，消费者对食品质量的重视程度越来越高，这一趋势迫使抗生素逐步退出动物饲料添加领域，并且今年国家农业农村部出台了相关文件，药物饲料添加剂可能将在2020年全部退出。在这个政策背景下，有利于促进牛磺酸在饲料领域的推广应用。
牛磺酸早已进入饲料领域并得到应用，特别是在水产饲料应用近年增长明显。牛磺酸具有增强免疫力的功效，在饲料中添加，可以提高动物免疫力，这一功效促进牛磺酸在饲料领域有广阔的应用空间。因此新建牛磺酸3万吨产能是为了满足市场增长、市场运用的进一步推广及设备更新换代的需要，有利于不断巩固公司在牛磺酸领域的领先地位，增强公司的竞争力，符合牛磺酸行业的发展趋势，保持产能与市场增长相配。
三、牛磺酸产能主要集中在湖北与江苏，请问在牛磺酸细分行业中，湖北与江苏在环保要求上有什么不同？公司目前的环保是怎样的？
答：湖北与江苏在环保要求上有所不同，江苏在环保要求上更严一些。目前公司环保达标，各项环保指标符合国家监管要求，并在公司大门显眼位置安装显示屏，主动将污水、烟气在线监测数据实时向社会公示，接受公众监督。
四、近期环氧乙烷价格下跌比较大，公司环氧乙烷装置是一个什么样的状况，会不会拖累公司整体业绩？
答：一般来说，环氧乙烷价格与原油价格呈一定的正相关，原油价格上涨会带动环氧乙烷价格的上涨，而且原油价格高位运行，有利于公司环氧乙烷装置找到合适的开车时机。去年，油价是一个逐步上升的趋势，该装置运行时间为7个月，有一定的减亏。今年油价也在不断上涨，对公司环氧乙烷装置运行有利。公司环氧乙烷装置从四月初开启并运行至今。近两周，环氧乙烷价格与原油价格相背离，乙烯价格上涨，环氧乙烷价格下跌，公司认为环氧乙烷近期价格下跌可能不会持续很久。
五、目前子公司在健美生这块业务的运作情况？还有OEM业务情况？
答：2018年5月底，健美生为了进一步加强在中国境内市场开发，增加其产品在中国境内的销售，已与公司达成共识，由永安康健新成立控股子公司－美深（武汉）贸易有限公司，健美生向新公司授予专营权，准予其在中国境内进口并销售健美生产品，有效期截止到 2022 年 12 月 31 日。协议约定，授权有效期满，如果新公司能满足每年向健美生的采购目标，并且健美生业务盈利，那么新公司可以通知健美生其打算延期经销协议；或要求健美生以12 倍于新公司最后一年净盈利的价格购买新公司的股权（全部或部分）。
OEM业务是子公司永安康健利用闲置设备做一些代工及贴牌业务。
IR数据平台
