调研问答全文
新洋丰 (000902) 2018-07-02
1、公司介绍。
作为磷复肥龙头企业，新洋丰始建于1982年，总部位于湖北荆门和北京，依托5亿吨磷矿资源以及全国九大生产基地，形成了年产800万吨高浓度磷复肥和新型肥料的生产能力。公司在湖北荆门、宜昌、钟祥、四川雷波、山东菏泽、河北徐水、广西宾阳、江西九江和吉林扶余九地建有大型的现代化磷复肥生产基地，并具有320万吨低品位矿洗选能力，配套生产硫酸280万吨/年、合成氨15万吨/年、硫酸钾15万吨、硝酸15万吨。公司产品覆盖磷肥、常规复合肥、新型复合肥三大板块多个系列，能够充分满足不同区域、不同作物在不同周期的生长需要。公司实施“洋丰”、“澳特尔”同步推进的双品牌和双渠道战略，采取县级主要代理、乡镇网络分销、基地周边直销、专业户专营、种植大户直供、公司化运作与批零一体化、第三方渠道共享等营销模式，通过有效的渠道扁平化渗透，精准释放自身品牌优势、产品优势、服务优势与产能优势。目前全国设有县级代理4500余家，乡镇网络60000余家，强大的营销网络遍及中国乡镇村的各个角落。
在聚焦主业做大做强做优的基础上，公司紧跟中国农业的发展方向和趋势，通过战略投资和资源整合，在创新与资本的双轮驱动下，向现代农业方向延伸，特别是在农业设施、装备、可信任优质农产品的生产、种植和流通领域提供解决方案。
2、公司如何看待复合肥发展行情，行业格局较过去是否有新变化？未来3年，公司认为行业发展趋势是什么？
答：对于行业行情和未来的预判，我们必须对于行业发展的过去和现状有一个明晰的梳理，那么复合肥行业的现状是什么呢？一是产能过剩，过去很多年，产能无序扩张，开工率不足，行业整合加速，传统大企业发展遭遇难题（诸多同业公司纷纷跨界寻找出路），小企业发展举步维艰，整合加剧，马太效应明显。2013年至2017年，复合肥行业集中度从20%多增长到40%。二是农民购买力下降，农业种植结构调整（两湖地区稻改虾），农作物整体价格低迷（北方以玉米为代表的大田作物价格持续低迷，菠萝、香蕉等有代表性的水果也出现多年未见的价格低位），农资企业和渠道盈利能力下降，转向经济作物。三是土地规模化经营、核心竞争要素变化，农业规模化种植带来了种植主体的变化，产品和服务是未来竞争最重要的方面。由上面三个方面我们可以看到：消费驱动力变化，带来了更加理性的关注肥料与作物品质的关系；对于化肥，将由万能肥向更加有针对性的专用肥、技术含量高的肥料转变；企业的发展之路，将由一味的低成本向综合效益提升；从消费者角度，对口碑肥料的信任度增强、增产增收的愿望更强；种植主体，尤其是种植大户，对技术服务的要求将越来越复杂。目前我们可以看到的是，复合肥行业竞争白热化，但到了2020年竞争格局可能会逐渐稳定，2018-2020年是行业的分水岭。
我们认为，调整化肥行业产品结构、提升创新能力、加强农化服务，切实提升行业增长质量和效益将是未来趋势。预计未来复合肥行业将向规模化、高效化、低碳化、新型化方向发展，在成本方面，拥有氮肥、磷肥、或者钾肥等原材料生产能力的企业，将更具有原材料波动的抗风险能力；在产品竞争方面，着眼于营养提高、功能改善、减量增效、土壤改良、环境友好等方面需求的新型肥料，将具有广阔的市场前景；在品牌方面，随着消费者对于肥料产品应用效果辨识的加强，拥有良好群众口碑的品牌将更容易在竞争中胜出；在技术服务方面的竞争将尤为加剧，农资供应和农业服务将朝着专业化、一体化、服务化和现代化趋势发展；资源整合将会加速，主要通过企业间横向兼并重组和上下游一体化整合开展。
3、公司上半年业绩同比增长幅度20%-30%，是否主要归功于公司的营销转型创新，请详细介绍一下该层面的举措和成果？
答：公司在2018年上半年之所以能有这样稳健向上的发展，主要是因为：公司渠道创新充分激发终端市场活力，叠加扎实的技术研发及服务推广，新型肥料市场拓展与收入持续乐观；受环保从严、供给侧持续改革影响，2018年以来磷肥产业景气度回升明显,磷铵价格上涨增厚盈利，进一步推动公司磷肥板块盈利增长。
实际上，公司的营销转型创新并不是这一两年才开始做，这是公司在经营中始终持续推进的一个核心部分，只不过这一两年在行业供给侧结构性改革调整、整体格局微妙变化的大背景下，公司累积的这个成效就开始逐步凸显了，也引起了市场和公众的关注。
对于营销转型创新的举措和成果，可以从以下八个方面给大家讲一讲。一是稳增长、调结构。新洋丰复合肥销量连续三年（2015年-2017年）稳定增长；产品创新战略深度推进、新型肥料品类不断涌现；新型肥料占比逐步提高、产品结构逐步优化、模式创新越来越趋于成熟。二是在产品研发上坚持三个原则：农民增收（减少投入、提升经济效益、改善土壤、节省劳力）；渠道盈利（良好的渠道管理使需求和供给最优结合，创造最大效益潜力）；企业发展更符合需求（以绿色环保为导向的可持续研发方向）。三是渠道创新持续涌现新的增长点。比如我们和中石油在东北的渠道共享，未来不排除会进一步扩大合作区域范围。在现有渠道的基础上，我们将加强对于覆盖领域深度和广度挖掘（中国土地广袤，作为世界第一的化肥消费国，我们对于市场挖掘的空间仍然存在）；四是新型肥料的渠道体系创新，比如以诺泰克产品销售为依托的高端新型肥料渠道体系。五是跨行合作模式，我们未来的合作不止于国内外同行业、专家、科研院校及机构，还将探索行业之外的多元化、立体式合作。六是产品营销向技术型营销转型效果显现，聚焦特定经济作物为核心的中国作物专用肥料领导者已经奠定了我们在消费市场的牢固地位，未来我们在新型特色肥料小镇等新兴建设模式上还将打造更多具备实践意义的多元模式。七是渠道模式全面创新，我们的公司化运作、批零一体化、区域服务中心模式在实践中均取得了良好效果，对于终端活跃模式探索仍将持续。八是打造核心竞争力、全面参与上下游、创造行业新价值。在行业良性有序发展的大前提下，公司在现代农业层面的延伸已经取得了不错的效果，“果肥协同”不仅推进了新的增长点，也给原有主业发展带来了直接推动，未来将继续探索种植营业与科学、土壤保护与优化，与现代农业延伸领域的可实践结合点。
4、2018年以来，社融数据不甚乐观，从监管到民营企业都指向资金流紧张、潜在融资困难的迹象，请问公司的现金流情况如何？
答：关于现金流的问题，确实是资本市场近期关注较多的一个点。公司目前的股权股票质押比例不到1%，且不是控股股东进行的质押；我们2018年一季度末的资产负债率仅有28.59%，显著低于可比公司；公司没有长期借款，短期借款也仅有不到1000万元；公司自上市以来，现金流良好；公司目前账上现金充裕，可以很好地支撑公司未来的发展，投资者们不仅无需担心去杠杆对公司的影响，恰恰去杠杆导致的融资紧张的局面，会让我们在行业竞争中获得资金先发优势。
5、公司未来发展战略如何，给自己在行业中的定位是什么？
答：新洋丰在企业30年的发展历程中，没有造过一粒假肥，在假冒伪劣肥料最为盛行的时期，也牢牢守住了不造假肥的关口。我们坚守的是，农民是社会最弱势群体，所以决不能骗农民，不能做对不起农民、对不起良心的事情。也正因为几十年的坚守，才使得新洋丰产品获得了良好的口碑，成为农民最信任的产品之一。未来，新洋丰坚持推进创新，要走绿色发展和国际化之路。绿色发展表现两个方面：一是对大自然不破坏，或者极其小的影响；二是以最低的投入换回最高的产出，做出最大的贡献，提供最优质的产品。国际化道路表现在，新洋丰要以国际化的视野和追求，吸收农业发达国家企业在研发、装备、工艺等各方面的先进技术，博采众长，把肥料现在做到中国最好，将来做到全球最好。
面对行业格局变革，企业纷纷通过各自优势寻求发展突破点，有些通过资源集成、有些通过模式创新，新洋丰依靠的是“产品创新+资源集成”，以产品创新为龙头、资源集成为基础、辅以模式创新，最终达成稳健的复合型增长。未来我们仍将坚持推进创新，真正将企业打造成行业标杆。为此，我们将在以下四个方面为打造“标杆形象”勠力而为。
一是是打造公平正义守法自律的标杆。针对当前行业内很多假冒伪劣产品充斥市场、一些企业炒作概念的现象，新洋丰坚持扎扎实实做事，不造假肥，要做公平正义守法自律的标杆。
二是打造竞争力强、对国家贡献大的标杆。标杆企业就是既要做大，又要做好，为乡村振兴、中华民族的伟大复兴做出自己最大的贡献。
三是打造引领解决行业问题的标杆。聚焦行业当前普遍存在的、比较大的问题，如磷石膏综合利用、中低品位磷矿石综合利用、肥料行业整体自动化机械智能化偏低等问题，率先投入资金进行研发，引领行业问题的解决，推进行业的快速发展。
四是打造行业成功转型的标杆。新洋丰首先是坚持肥料主业，在主业做大做强的基础上，培育和孵化转型。在转型上，新洋丰正在致力于种出中国最好的优质果，来替代大量进口果。将通过提供最优质的有机肥加配方肥、全国最佳的技术服务团队、选择当地有影响的种植户当代理、提供金融服务等，来增加果农对新洋丰的粘性，通过四至五年甚至更长时间努力，最终形成双主业并行的发展格局，打造行业成功转型的标杆。
除现场沟通上述问题外，公司未提供其他资料。
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