调研问答全文
沃尔核材 (002130) 2018-07-03
一、参观公司展厅。
二、双方沟通交流。
1、公司未来业绩有哪些增长点？
答：公司未来业绩增长主要有以下几点：
1、公司非公开发行股票募投项目即青岛风电项目全部风机设备已于2017年9月预验收合格，设备预验收合格后进入正式运营阶段，风电项目的正式运营将会给公司带来稳定的现金流，成为公司未来业绩的增长点之一，同时风电行业属于公司现有业务的下游行业，公司相关产品（如：风电母线）可直接用在风电项目建设上，通过本次风电项目建设可推动风电行业其他公司使用公司产品。目前公司全资子公司天津沃尔法电力设备有限公司已与新疆金风科技股份有限公司签订了风电母线的销售合同，此次合同的签订提高了公司产品在市场上的知名度与核心竞争优势，对公司业务发展以及市场拓展产生积极的促进作用。
2、公司作为新材料行业内优秀企业，未来也将通过不断提升技术水平逐步向中高端领域渗透，进一步提升市场占有率及利润空间，目前在核电领域，公司已在国家核安全监管部门监督见证下完成华龙一号1E级K1类和K3类电缆热收缩式终端鉴定检测，华龙一号1E级K3类热缩套管已获得核电应用批量订单。
3、公司收购长园电子75%股权后，公司的研发实力及生产管理能力将进一步提升，公司在热缩材料行业的地位将进一步凸显，有利于公司实现核技术辐射改性材料的产业整合与升级，扩大相关产品在核电、航空航天、轨道交通、新能源汽车等领域应用的深度和广度，进一步提升整合后公司的整体竞争力及盈利能力。
2、公司后续有没有开发海外市场的计划？
答：公司目前在国外设立有多个营销网点，也有相应的国际营销一部、二部，负责海外业务。公司在整合长园电子后，将会提升公司在国内外热缩材料市场的优势地位，提高公司产品的品牌认可度，未来公司将继续向高端产品领域进军，不断提高产品品质，扩展海外市场。
3、公司转让长园集团股权事宜的进展情况，公司目前尚持有长园集团多少股份？
答：目前公司已将所持长园集团部分无限售流通股共计7,400万股转让给山东科兴药业有限公司， 2018年6月7日，公司收到中国证券登记结算有限责任公司出具的《过户登记确认书》，并已完成股权过户手续。此次股份转让完成后，公司直接持有长园集团股票29,258,471股，占长园集团总股本的2.21%。
4、目前公司风电业务经营状况如何？
答：目前公司风电产业呈现出良好的发展态势，青岛一期山东莱西东大寨风电场项目和山东莱西河头店风电场项目已完成投产工作，全部风电发电机组已于2017年9月预验收合格，设备预验收合格后青岛风电一期项目进入正式运营阶段。2017年10月至2017年12月期间，累计实现销售额2,910.44万元(不含税)；2017年12月18日，公司控股子公司融丰风电收到内蒙古电力（集团）有限责任公司系统运行部（调试中心）下发的《内蒙古电网基建、改建、扩建设备投入运行批准书》，融丰阿巴嘎旗灰腾梁呼格吉勒风电场已于2017年12月18日获得投入运行启动批准。上述事项我们均在网上进行了公告，详情可在网上查阅相关公告。从目前来看公司风电项目风力发电较为稳定，可以为公司带来稳定的现金流，且公司部分产品可以用在风电项目建设上，通过风电项目建设拓展公司产品销售，增强公司盈利能力。
5、如何看待公司负债率较高问题？以及对公司偿债能力的分析？
答：公司高度关注公司的债务情况，为促进公司健康发展，公司已于近期推出公开发行公司债券方案，通过长期债券来进一步优化公司债务结构、提高资金利用效率。公司良好的经营业绩为公司提供了稳定的现金流，且公司营业收入持续增长，净利润和息税折旧摊销前净利润规模较大，为公司偿付各项债务提供了保障。随着公司定增项目青岛风电项目的运营发电，也将给公司带来持续稳定的现金流；经营性现金流的持续增强，为降低公司债务、增强公司偿债能力提供了有力的保障。公司拥有良好的银行资信，也保障了稳定的融资能力，公司 2018 年经审批的总授信规模为35亿元，截止到目前已取得授信总额 31.62亿元，实际使用19.72亿元，尚有充足的授信额度；且公司短期负债到期时间均匀分布，不会出现集中到期压力。公司在资金安排上合理布局：2018年4月公司已使用自筹资金归还2015年公司债券3.5亿元（2016年公司债3亿元将于2019年7月到期）；2018年5月公司收到山东科兴药业有限公司关于长园集团部分股权转让款4.4亿元后归还股权质押贷款4亿元，至此公司的有息债务有所下降，并相应地降低了负债率；同时出售长园集团股份收到的资金也将部分用于偿还短期借款。
6、公司目前研发投入的情况如何？
答：公司坚持科技创新理念，一直致力于新材料、新产品的研发和新工艺的改进，多年来一直承担国家、省、市里重大科研创新项目多项，为公司持续发展提供了有力的技术支持。
2017 年 5 月 20 日，公司与中国核电工程有限公司联合研制的“华龙一号1E级K1类热缩套管（核级电缆附件）”通过了由中国机械工业联合会组织的产品及科技成果鉴定会。电力产品方面，公司完成了220kV电缆附件的开发，该产品性能稳定，击穿强度、体积电阻率、撕裂、拉伸强度等技术指标均较110kV电缆附件有大幅提高，达到IEC62067和GB/T18890等国际和国内标准，目前已具备稳定量产能力。在电子系列产品和电线产品在新领域的产品研发方面，公司已成功开发用于最新通讯基站用的微型光纤管和陶瓷插芯带状光纤管系列产品。
公司后续将会继续加大研发投入，不断推出新产品，研发更加高质量产品，向高端产品领域进军，提升国内外影响力，以“成为新材料行业的领导者”为目标稳步前进。
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