调研问答全文
深南电路 (002916) 2018-07-03
一、活动内容
（1）问答交流；
（2）参观展厅。
二、交流主要内容
Q1、公司认为相比4G，5G对PCB的需求是否会有明显变化？
与4G相比，5G各项技术指标都要大幅度提升，通信基站的大批量建设和升级换代将对通信板有大量升级替换需求，未来有较大市场空间，公司也预计将从中受益。
Q2、自2008年起中国PCB产值全球占有率持续上升，公司如何看待？
过去中国大陆PCB产值全球占有率上升主要是受成本因素主导，人口红利是其中最大的驱动之一。
Q3、行业产能快速扩张，公司是否会有产能过剩的担忧？
从行业来看，确实产能扩张较快，在比较集中的领域可能会出现过剩，但产能的扩张不能单纯看总量数据变化，未来可能会出现一些结构性的调整。于公司而言，一方面公司定位高中端产品，目标产品产能增长速度相对较慢；另一方面，由于环保等要求变高，PCB门槛变高，规模小、环保不达标、风险承受能力低的企业会相对艰难，部分产能可能会退出。总体看对公司既有正向因素，又有挑战。
Q4、公司在对上游主料供应商进行选择时，是否会受客户的主导？
上游主要原材料的选择主要由公司内部主导，公司已建立完善的供应商管理系统，每年会结合原材料质量、价格、供货等多个方面对上游供应商进行评价，是个动态的选择过程。对于某些独家供应的特殊原材料，公司会根据客户需求进行采购。
Q5、公司的硅麦克风全球市场占有率较高，主要竞争优势在哪里？该产品在其他领域是否有应用场景？
（1）硅麦克风产品体型小，结构精密，生产难度较高。公司聚焦高中端制造，占据细分市场领先地位，积累了较大的技术优势；同时，公司严抓生产现场管理和工艺流程，为产品质量的优质、稳定提供了保证。
（2）目前手机是其中一类主要应用，因为声学是入口之一，以后可能还会发展出其他应用场景。
Q6、公司产线工人的收入是否会跟良率挂钩？
良率需要结合产品的技术要求、工艺流程综合来谈。产线工人的收入与良率、生产效率和产出都有挂钩。
Q7、公司南通、无锡两个募投项目建成后预计如何将产能转化为订单？
分业务来看。南通募投项目以PCB业务为主，而PCB本身属于公司熟悉的业务领域，技术方面已有一定积累，以5G为例,公司在5G方面已与客户进行前期预研,为此准备了2年，技术上遇到阻碍的可能性较小；客户方面，目前公司主要客户需求处于增长趋势，而未来5G的发展建设也预计会为公司带来收益。无锡募投项目的新增产能主要围绕存储领域展开，技术方面前期公司已经做了很多储备，客户方面部分客户还需在新厂进行认证，公司也在积极开发新客户，促进产能向订单转化。
Q8、公司有无布局软板？从硬板到软板是否属于技术进阶？
公司具有软板相关的技术储备，但目前尚未专设软板产线。硬板和软板属于两种分类产品，根据设计方案不同，在产品上的应用有所变化，大方向上两种都有应用场景，并未形成取代趋势。
Q9、公司产品技术含量较高，产品平均单价也较同行业高，但高单价为何未转化成高毛利？
毛利率与产品价格、成本均相关，需综合考虑。公司定位为中高端产品，产品类型复杂、材料、设备选型要求较高，毛利率会有不同。公司也关注长期竞争护城河的构建，此阶段对研发费用、生产线试制研发投入较高。此外，公司的产品种类多，小、中、大批量均在生产，高中端产品均覆盖，未来随着公司无锡以及南通工厂的建设，各生产基地稳步爬坡进入常态化生产，公司将通过打造专业工厂来提升毛利水平。
Q10、公司如何看待未来新能源汽车对PCB的需求变化？
未来智能驾驶将推动高频PCB和刚挠结合板增长，大功率PCB将成新能源汽车主要需求，车用PCB逐年稳定增长。
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