调研问答全文
粤电力 A (000539) 2018-07-05
问题一：公司 2018 年上网电量及机组利用小时数情况？公司对全年上网电量的预计情况？
从 2018 年 1～5 月来看，公司累计完成上网电量 299.6 亿千瓦时，同比增长 14.5%，公司燃煤机组利用小时数为 1826 小时，同比增加 226 小时。从全年来看，如果电力供需形势不发生大的变化，公司机组利用小时总体将保持增长势头。
问题二：公司年度上网电量的具体分配及目前的上网电价？
2018 年，公司合并报表口径上网电量预算目标值 669.34 亿千瓦时，其中基数电量约 240 亿千瓦时，年度长协电量约 250 亿千瓦时，剩余部分为竞价电量。公司上网电价主要有标杆电价、年度长协电价以及市场电竞价等。根据广东省发改委相关文件，目前广东省燃煤发电企业的标杆上网电价为 0.4530 元/千瓦时（含 17%的增值税，含脱硫、脱硝和除尘电价），并且根据广东电力交易中心公布的数据，2018 年广东省年度双边协商交易平均价差为-76.6 厘/千瓦时，1～6 月月度集中竞争交易平均价差在-46.5～-36.5 厘/千瓦时之间。
问题三：2018 年广东省全社会用电情况和西电东送情况？公司如何看待上半年广东用电需求持续高涨及 5 月底以来的限电？
2018 年 1～5 月，广东省全社会用电量同比增长 11%，其中西电东送同比增长 5.4%。受广东省高温天气影响，今年 5 月，广东统调负荷首创历史新高，最高负荷 10,176 万千瓦，同比去年过亿负荷提前了 19 天。限电应该为局部地区电网网络受限原因。从发电侧来看，公司煤机的利用小时数还有很大的提升空间，能够保障广东省用电需求。
问题四：公司的燃料采购模式和长协煤占比情况？公司是否有采购进口煤，其主要来源地及对比国内煤炭的成本差异？公司全年对煤价的判断？公司属下燃煤电厂目的库存情况？
公司主要通过持股比例 50%的合营企业广东省电力工业燃料有限公司进行燃料采购，充分发挥规模优势，坚持集约化管理、规模化经营和市场化运作，有效降低采购成本。燃料公司与国内大型煤企建立了良好的战略合作关系，按照国家价格政策签署中长期合同，在保障安全供应、稳定煤炭价格方面发挥关键作用。公司按照国家政策灵活安排进口煤采购，以平抑国内煤价，降低采购成本，主要来源地为印尼。全年煤炭价格受宏观经济、供需关系、调控政策等多方面因素影响，仍存在一定不确定性。公司属下燃煤发电厂 5 月末库存为 118 万吨。
问题五：公司调整固定资产折旧对利润的影响？
公司在对各类固定资产的预计使用年限及预计净残值进行梳理的基础上，从 2017 年 6 月 1 日起，对部分固定资产的折旧年限进行了合理调整，对湛江风电和石碑山风电固定资产残值率由 10%调整为 5%。上述调整预计每年增加归属于母公司净利润 3.82 亿元，2017 年增加约 2.12 亿元。
问题六：公司未来资本开支计划如何？2018～2019年机组投产情况？
公司目前及未来几年内主要的电力项目投资资本支出在风电、天然气发电等项目方面。公司在建的惠州天然气二期项目（3×46 万千瓦）、徐闻曲界风电 5 万千瓦、徐闻石板岭风电 5 万千瓦计划在 2018 年投产，和平紫云嶂风电 5 万千瓦、平远茅坪风电 5 万千瓦、南雄朱安村风电 5 万千瓦计划在 2019 年投产。
问题七：公司股东的股权质押情况和公司目前的偿债能力？
公司控股股东及董监高不存在股权质押情况。公司目前现金流回流情况、偿债能力情况良好。
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