调研问答全文
江特电机 (002176) 2018-07-12
与相关分子公司高管及证券事务代表座谈，参观相关子公司，主要内容如下：
一、米格电机
米格电机于2005年成立，主要生产伺服电机和步进电机，发展方向为自动化技术和节能技术。
经营情况：营业收入自2006年到2010年增长较快，最近两年增长趋于平稳。2017年公司营业收入为4.78亿元，净利润超过8000万元（其中含1000多万元节能补贴），毛利率约26%，净利率约为16%，公司预计2018年仍然能搞保持较高水平的增长。
产能产量：公司伺服电机产能150万台。2017年公司电机产量共计80万台，其中伺服电机为70万台，收入占总营收比例约为90%；步进电机为10万台。公司伺服电机生产规模处于国内领先水平。
市场地位及未来发展趋势：国内伺服电机市场规模约为400-500万台，米格电机2017年80万台套左右产量，市占率约15%左右，国内伺服电机产销量处于领先地位。未来行业发展空间主要在于2个方面：
1、国内企业目前占比40%的中低端伺服电机市场（中低端市场占总伺服电机市场的80%），进口替代空间较大。
2、未来随着自动化趋势的推广，行业自身仍有较大增长空间。公司作为行业龙头企业，存在继续扩大产销的机会。
米格电机积极拓展新能源汽车辅驱电机。产品主要涉及三大领域：转向助力（EPS)、汽刹、空调内部电机等。
下游行业：公司目前下游客户主要主要为自动化行业，纺织类自动化设备占50%左右（比如电脑横织机/电脑绣花机），机械加工类设备（比如数控车床等)占比为20%左右，剩余30%为其他自动化设备。
核心竞争力：公司目前核心竞争力主要分为三个方面：一为供应量。公司规格较全，且供应能力较强，峰值可达4000台/天。二为采购价格低。由于公司对于原材料需求量较大，采购议价能力较强。三是服务能力强。公司工程师协助客户进行现场调试。
研发团队：公司产品研发、工艺工程师以及应用工程师等技术工程师团队共计60人左右，近两年人数略微有变化。公司产能提升的同时，车间工作人员与2012年相比增加不多，主要因为自动化生产线的推广。
二、九龙汽车
目前汽车行业以纯电动汽车为主，发展新能源汽车的大方向短时间内不会改变。全国范围内对于新能源汽车的投资热情已经被点燃，可以看到几个现象：新厂房投入建设，新车型不断推出，新用户群开始形成，以及各地政府在可影响的四大新能源汽车应用行业（出租车，城市物流车，城市公交车，城市网约车）大力实施优惠政策。社会各界在各个环节支持新能源汽车的发展。
从2015到2017年，中国在短短三年的时间内，新能源汽车增速很快，预计未来仍将保持高速增长。
转型规划：目前新能源汽车市场还在迅速发展阶段，新能源小型乘用车市场存在较大的发展空间，因而成为九龙汽车转型不错的机会。2009年以来，江特电机完成了新能源汽车全产业链的布局，九龙汽车依托于江特电机的平台，为了实现向新能源汽车龙头企业的方向迈进，扩大公司规模，决定进行转型发展，公司决定从过去专注于商务车（燃油车及纯电动客车）转变为新能源微型乘用车，同时也不断研发储备高端车型，2018年公司开始进行乘用车品牌建设，并开始放量生产，并在未来生产销售中不断提高新能源汽车的比重。
主推产品及优点：目前公司研发的一款乘用车为多功能乘用车EM3，该车型宜家宜商，不是完全定位于个人消费。除了适用于城市生活居民日常购物，往返学校和住所接送儿童，还适用于商铺老板运送货物，销售人员处理业务。EM3车型在2017年7月份开始设计，2018年7月出整车。刚刚上报新能源汽车推广应用推荐车型目录，预计7月份下批审批结果，8月份上市。
销售计划：公司今年销售重点在两个方面，em3车型、香港及海外市场。
2018年公司计划新能源车销售量为9000台左右，其中重点产品就是em3、em5，目前正在布局小型新能源乘用车的销售网络。国内方面，销售重点地区在江苏，北上广，深圳，厦门，天津，河北。国外方面，泰国、韩国、马来西亚以及香港地区等是销售的主要地区。出口方面，计划2018年销售1000辆，2019年开始出口数量预计还会增加。
公司还需引入工程技术等高端人才；新产品的推广和市场的占领需要广告及资金投入投入；政策变化波动较大，公司要及时做出相应调整战略。
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