调研问答全文
亿联网络 (300628) 2018-07-12
本次投资者来访活动的主要内容如下：
1、投资者参观公司实验室；
2、投资者观看公司视频会议系统产品演示；
3、深交所投教中心刘然先生介绍深交所投资者服务平台；
4、公司副总经理、董事会秘书张惠荣女士介绍公司情况及未来规划等：公司成立于2001年，是全球领先的统一通信解决方案提供商，主要产品为统一通信个人桌面终端及视频会议系统，目标用户为全球企业用户。公司的高端合作伙伴遍布全球，现已成为微软金牌战略合作伙伴，并与全球前10大电信运营商建立战略合作关系。作为SIP话机领域市场份额全球第二、中国第一的提供商，2017年公司销售收入近14亿，增长约50%，净利润近6亿，增长约37%，纳税额超过1亿，人均创造产值约200万。此外，2017年公司的视频会议系统已进入中央采购名录。公司的未来规划，是为客户带来更智能、更安全、高效的“云+端”极致音视讯体验，从而进一步为公司打开成长空间。公司的愿景是成为全球领先的统一通信解决方案提供商。
5、公司财务总监叶文辉先生介绍2018年上半年财务情况：公司上半年总体保持稳定业绩增长，营收增长为20-25%，但由于公司产品90%以美元计价，人民币对美元汇率波动影响7%的营收，若去除此因素，公司营收增长为27-32%，公司继续保持良好的业绩增速。
6、投资者提问环节：
Q：中美贸易战新公布的2000亿征税名单，是否包含公司产品？若未来公司产品受波及，竞争对手是否会因此取得优势，公司有何应对措施？
A：目前公司产品海关编码不在2000亿征税名单之列，但由于征税名单尚未落地，且中美贸易战有可能继续升级，故公司产品是否受波及具有不确定因素。公司竞争对手的产品主要在中国生产，与公司面临相同情况。公司在美国的销售收入占公司销售收入三分之一，若公司产品按10%的征税标准，综合考虑人民币贬值等因素，或将抵消征税影响，且公司也可能进行转口贸易。
Q：公司SIP话机在国内应用较少，发展慢于海外的原因？
A：国内暂时缺乏成熟的社会性IP运营网络，三大通信运营商未推广IP通讯，IP通讯市场尚处于起步阶段；而海外有民营运营商推广IP通讯，竞争激烈，故发展较快。
Q：公司SIP话机的主要竞争对手情况，公司的优劣势，以及未来出现新竞争对手的可能性？
A：全球SIP话机TOP1供应商是宝利通，其在语音、视频处理方面技术强大，宝利通比公司早10多年进入该行业，但公司通过技术追赶，在终端产品质量性能上已与其保持同等水准。TOP3为潮流，其产品推出速度更快。目前IP通讯市场的竞争格局相对稳定，除非出现颠覆性技术，否则未来出现新竞争对手的可能性不大。
Q：欧美SIP话机市场渗透率的瓶颈是多少，以及公司如何突破此瓶颈？
A：IP通信替代模拟通信是新旧技术切换的过程，理想化的渗透率是可以达到100%，任何市场都将面临发展瓶颈，但从目前的行业大环境来看，并未看到明显的阻碍因素；同时，视频会议系统的市场容量是IP通讯市场的数倍，公司将以视频会议系统作为公司未来几年的战略规划。
Q：公司VCS产品的核心竞争力？
A：公司在VCS技术上已有一定积累，现在VCS产品处于快速发展期，市场下沉趋势明显，中低层市场被激发，而公司的竞争核心点就在于追求产品极致、持续投入研发的传统，使得公司产品终端性能优越，易用、易部署，具备高性价比优势。
Q：在中美贸易战的背景下，公司如何维稳市值、维护股东利益？
A：公司保持业绩稳定增长，是维护股东利益的一大方式，与此同时，公司也会结合发展的实际需求，适当考虑使用资本市场的工具。
Q：人工智能是否能作为公司未来发展业务点？
A：人工智能本质上是应用于产品的技术工具，它可以增加用户的产品体验感，目前公司的产品中也有人工智能技术的应用，但不会取代产品而单独成为发展方向。
Q：公司研发费用的占比多少，未来是否会增加？
A：研发费用占比基本在年销售额7-8%，由于公司每年研发人员、技术投入的不断增长，未来研发费用的绝对值将保持上升，占比维持稳中有升。
Q：产品元器件，尤其是电容、电阻的采购成本提高，对公司有何冲击？
A：公司采购物料成本占总成本35%左右，电容、电阻等虽然价格上涨幅度大，但在采购物料中占比小，因此，对公司未产生明显影响。
Q：人民币对美元汇率波动对公司的影响，以及公司可能采取的应对措施？
A：人民币对美元汇率波动对公司的影响，基本上可由公司的理财产品收益抵消，但公司无法预测汇率波动，因此，倾向于快速结转美元，取得人民币的理财收益，同时，公司也可能采取远期结售汇的方式降低风险。
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