调研问答全文
蓝思科技 (300433) 2018-07-16
1、上半年交货情况及下半年展望？
答：上半年销售收入增长和预期相差不大，净利润同比增长40%—60%，经营性利润和最初预期有差别，主要原因在业绩预告中有做说明。主要还是上半年行业活力不足，虽然二季度销售有很大的改善，但是安卓系列新机型、新规格较多，良率爬升参差不齐，影响了产品毛利率。客户对于公司的研发高度重视，下半年会继续有新产品大量量产，各个主要客户以价格补偿及研发补贴的形式支持公司对新产品、新工艺、新设备等研制、打样、开发支出。这种研发模式会慢慢被其他各个品牌客户接受。下半年的新产品已经开始生产、交货，但由于下游显示行业对玻璃的质量要求进一步提高，因此我们对出厂良率及品质的把关更加严格。今年下半年出货峰值会超过去年。
2、市场整体有回暖迹象，公司是否有感受到？
答：有。2018年上半年，华为、OPPO、VIVO、小米等各大国产品牌发布并量产了多款中高端新机型，其中有多款采用了前后盖双面玻璃、3D曲面玻璃的外观设计，对本公司产品提出了大量需求。
3、同业3D玻璃扩产动作较大，公司的情况？
答：公司今年上半年3D玻璃的产量已经超过去年全年，全年预计在6000-7000万片左右。
4、日写蓝思的进展情况？
答：日写蓝思现处于打样、试制阶段，下半年开始出货。目前主要是做掌上游戏机等产品。
5、公司陶瓷、蓝宝石等业务上半年情况及下半年展望？
答：智能可穿戴设备及平板电脑的贴合业务下半年会开展起来。陶瓷、蓝宝石方面，经过了前期对新工艺、新技术探索，相关新产品本月已经量产交货，新补充的产能也已逐步完工。
6、下调可转债转股价格的股东大会未通过，公司怎么看？
答：现场投票获得了通过，主要是香港投资者在网上投了大量反对票。公司第二大股东群欣公司因持有可转债，而第一大股东为其一致行动人，都回避了表决。从2016年公司增发股票的角度看，本次可转债初始转股价格较高，最新有效的转股价格与现在的股价差距也较大，不利转股，因此公司希望通过适当下修转股价格来促成可转债持有人转股，因为可转债持有人最终都是要转股的。且可转债如不转股将增加公司财务费用2个多亿，对公司的盈利也造成一定影响，因此适当下修转股价格对于老股东来说也是有利的，即便全部转股对每股收益的稀释也只有2%左右。
7、净利润波动较大的原因？
答：根据终端品牌客户新机型创新的节奏，年份呈现出大年、小年切换的规律。去年开始，各大品牌客户确定了双玻璃方案，对公司产品需求加大。但是由于公司属于重资产行业，无论收入如何，固定的大量成本开支都避免不了，因此淡旺季利润波动较大。且客户每代产品都有不同技术、规格，在新产品开发阶段，良率需要爬坡期。上半年是行业淡季，这些都是净利波动的影响因素。
从2020年开始，通讯技术从4G向5G过渡。2020年—2023年，预计将出现由5G引发的持续换机热潮，将使得行业呈现高增长态势。
8、上半年汇率波动对公司的影响？公司相关对冲手段？
答：人民币适当贬值对公司有利。上半年公司总体汇兑损失约1.3个亿。公司通过尽量使资产与负债配置平衡来减小汇兑风险，也可以通过金融衍生品对冲风险，但是汇率波动速度太快、影响因素多，情况十分复杂，要做到完全避免很难。
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