调研问答全文
创新股份 (002812) 2018-07-18
本次投资者活动以会谈方式进行，主要沟通内容有：1.了解上海恩捷公司情况；2.了解上海恩捷产品及研发技术情况。
董事长Paul Xiaoming Lee先生首先介绍了上海恩捷的概况、产品情况及研发优势：
上海恩捷在研发与生产高性能湿法隔膜以及高端功能涂布隔膜领域已成为全球领导者。上海恩捷2010年4月成立，采用国际最先进的设备和技术，已布局了三个生产基地：上海恩捷有6条产能3亿平方米的基膜产线、21条产能2.4亿平方米的涂布膜产线；2016年10月成立珠海恩捷，规划12条产能10亿平方米的基膜生产线、40条产能8亿平方米的涂布膜产线，截至目前已有7条基膜生产线投产，并以每月上一条生产线的速度实施，设备安装调试3个月即可批量生产供货，产线安装调试至量产的速度领先同行；无锡恩捷项目第一期项目总投资22亿元，规划建设16条基膜生产线、40条涂布膜产线及5条铝塑膜进口生产线；未来公司将根据市场情况进行扩产计划。
上海恩捷大力投入研发，产品开发已达到50多个品种，能够满足客户的不同需求；产能规模扩张速度快，能够满足大规模的市场需求，目前产能8.8亿平方米。
伴随动力电池市场规模的增长，隔膜需求高速爆发的同时，供给端将加速淘汰落后产能和落后技术，对标海外市场集中度将逐步提升。
上海恩捷作为湿法隔膜龙头，具备以下竞争优势：1）湿法隔膜产能与销量居首位：产能大能够赢得与大客户稳定供货的合作机会，并保证持续的供货能力；根据高工锂电统计，上海恩捷2017年湿法隔膜市场份额占27%，2018年上半年市场份额增加至37%；2）产品规模化、产品种类丰富：产品开发已达到50多个品种，能够满足客户的不同需求；3）市场开拓能力强、客户结构优异：上海恩捷客户均为海内外知名强企如三星SDI、LG、CATL、国轩高科等，上海恩捷的扩产计划均根据客户的业务扩张计划进行合理规划和布局，以保证长期、稳定的合作关系；并积极拓展海内外新客户，目前已与多家潜在客户保持联合研发产品的合作关系，在电池设计的前端为客户做定制化产品，以期获得订单，目前开拓情况良好。4）拥有行业经验丰富、研发能力强的全球性研发团队：上海恩捷设立有150余名研发人员的研究院，拥有来自美国、韩国、日本及国内等多位行业知名专家，6个研究所分别专注于隔膜各领域领先技术的研究，具备极强的研发能力和产品量化转换能力，比如油性PVDF产品，全球仅有除上海恩捷之外的两家海外企业可量产，该产品技术难度大，市场前景好。5)借力资本市场、发展速度快：公司可借助资本市场的力量拓宽融资渠道，以保证大规模的扩产计划顺利实施；6）充分利用管理手段降本增效，产品质量和利润水平业内领先：上海恩捷主要通过精细化管理和持续不断的改进降低成本，主要体现在以下四个方面，第一，因重视持续改进设备，公司单线产出率高，高生产效率摊薄折旧、能耗、人工等费用；第二，通过不断持续地技术提升、优化工工艺改进配方等，提高成品率和良品率，有效降低单位成本；第三，管理精益求精，不断降低生产费用和辅料耗用；第四，通过持续研发新产品，提高产品附加值。
公司高管就投资者以下问题进行了沟通：
1、上海恩捷的竞争策略？
上海恩捷的湿法技术路线是锂电池隔膜发展的主要趋势，公司不断提升研发实力，走“技术强企”路线，目前研发团队大、研发实力强、研发领域广、研发转换量产速度快，随着不断加大研发投入，与客户形成良好的联合研发关系，为保持行业龙头地位奠定了坚实的技术基础；第二，针对不同的市场客户采购差异化策略，赢得市场领导地位；第三，瞄准海外客户、重视海外更为广阔的市场，由于海外客户更重视大规模稳定供货能力，认证周期长达2—3年，期间需不断向客户提供样品，经历小试、中试，再到批量供货，对产品一致性、品控、生产体系、生产环境等方面的要求较为严格，但海外客户对合格供应商的选择一旦确定，便可与之形成良好的长期战略合作伙伴关系。上海恩捷产能居全国之首，待珠海恩捷建设完成，湿法隔膜产能居全球第一，能够满足客户对供应能力的要求，公司的强管控能力能在产品价格下降的趋势下仍保持高毛利率，说明公司具备领先的竞争优势。
2、固态电池的发展会对公司何种影响？
从技术层面看，固态电池的技术路线仍需要突破，目前尚处于底层研究阶段，从实验室阶段至商业化量产尚有一段距离；从成本方面看，固态电池成本高昂，但目前锂电池的成本已急剧下降，且未来随着技术突破尚有空间，固态电池的成本需有绝对优势才能对锂电池应用产生重大影响。公司对固态电池的研究发展一直保持关注，主要由上海恩捷下设的一个研究所负责关注替代技术包括固态电池的研发进展情况。
3、无锡恩捷项目资金来源？技术是否有进一步提升？
由于投资金额较大，公司将通过自有资金、银行贷款筹资，公司是上市公司，融资渠道较丰富。公司已有上海恩捷、珠海恩捷的产线经验和管理经验，无锡恩捷将通过更优化的产线设计和精细化管理，进一步提升和改善。
4、涂覆方面的专利是否有保障？
因上海恩捷长期与海外客户合作，在专利方面有较强的走在前的意识，并已提前布局国际专利，保障生产，不存在专利冲突或侵权的问题。
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