调研问答全文
欧菲科技 (002456) 2018-08-08
一、公司基本情况介绍
公司的主营业务为光学光电业务（包括触控显示类业务、光学产品类业务和生物识别类业务）和智能汽车业务（包括智能中控业务、ADAS业务和车身电子业务）。主营业务产品包括微摄像头模组、触摸屏和触控显示全贴合模组、指纹识别模组和智能汽车电子产品和服务，产品广泛应用于以智能手机、平板电脑、智能汽车和可穿戴电子产品等为代表的消费电子和智能汽车领域。
2018上半年，公司实现营业收入182.56亿元，同比增长20.74%；归属于母公司的净利润7.44亿元，同比增长19.93%；扣除非经常性损益的净利润为6.85亿元，同比增长66.06%。
（1）随着微摄像头模组产品像素持续提升和双摄订单的平稳快速释放，2018上半年，公司光学产品实现营业收入102.36亿元，同比增加54.30%，其中广州欧菲影像公司贡献营业收入约20亿元，出货量约4,800万颗；双摄产品贡献营业收入约42亿元，出货量约5,200万颗；光学业务整体毛利率15.16%，同比增长4.35个百分点，主要原因为公司充分发挥光学创新和设计优势，摄像头业务取得快速增长，全球市场占有率稳步提高，双摄模组出货量占比迅速提升，在客户中高端热销机型的供货份额持续提高。
（2）2018上半年，公司触控显示产品收入56.54亿元，同比增长6.81%，毛利率15.42%，同比上升2.5个百分点，得益于触控业务的垂直一体化布局，规模效应凸显；国际大客户的触控业务良率提升，盈利水平提高。
（3）2018上半年，公司传感器类产品收入19.70亿元，同比下降33.34%，毛利率14.94%，同比提升了1.96个百分点，主要是因为公司持续创新设计，卡位光学式及超声波指纹方案布局，充分发挥公司在触控和指纹识别领域的复合产业优势，在报告期实现了光学式指纹方案的产品量产，毛利率有所提升。
（4）2018上半年，公司智能汽车业务收入2.07亿元，同比增长61.55%，毛利率23.30%，同比下降1.59个百分点，以车载摄像头、360度环视系统和倒车影像系统等为代表的软硬件产品开始批量出货，产业布局收益逐步展现。另一方面，加大人才的引进及研发的投入，积极布局新产品，业务逐步进入收获期。
公司光学影像业务业绩大幅增长，摄像头模组产品结构进一步优化，双摄/三摄模组出货量占比显著提升；国际大客户触控业务盈利能力持续改善，带动公司整体利润提升；公司在屏下指纹领域的技术、规模和产业链整合优势明显，伴随市场渗透率快速提高，屏下指纹成为公司新的利润增长点。基于上述原因，公司预计2018年1-9月归属于上市公司股东的净利润将同比增长30%至50%，净利润变动区间为13.2亿元至15.3亿元。
二、问答环节
Q1：公司在镜头业务方面的进展？
A1：公司的光学镜头已通过国内部分智能手机厂商认证，主要为3P和4P产品，也有部分5P产品，公司布局光学镜头的研发和制造，在自身优势产品的基础上还会继续向产业链上游进行延伸发展，形成产业链联动，打造光学领域的垂直产业一体化布局，利于公司稳固供货能力并提升成本控制能力，加强产品竞争实力。
Q2：公司收购的索尼厂目前亏损的原因是什么？
A2：目前，公司对广州厂的收购仍处于梳理整合的过程中，预计下半年盈利情况会有所好转。从长远看，此次收购，公司不仅获取Flip-chip关键制程的技术能力及相关专利许可,顺利进入国际大客户供应链体系，也通过资源整合，在产线自动化改造和高端摄像头模组的研发、工艺制程等方面得到了大幅提升。
Q3：公司光学业务增长迅速的原因是什么？
A3：2018上半年，公司光学业务增长迅速的原因主要为双摄模组出货量占比迅速提升，在客户中高端热销机型的供货份额持续提高。公司充分发挥光学创新和设计优势，全球市场占有率稳步提高。成本控制方面，公司通过自制设备提升自动化水平，自动化率超过90%，处于行业领先地位，也基于规模采购降低关键原材料成本，提升精细化管理水平降低费用率；在技术研发方面，公司通过收购的华南索尼电子厂，持续提高制程自动化和管理信息化程度，在软件、算法领域进一步强化了产业链优势，在巩固高端单摄业务的基础上，大力开拓双摄/多摄业务，利用已有的平台优势，迅速提升市场份额。
Q4：公司如何看待屏下指纹识别模组市场？
A4：伴随着智能手机全面屏的发展趋势，3D人脸识别和屏下指纹识别顺势而出，并成为当下手机解锁的主流方式之一。公司已率先全球范围内完成了全产业链整合，并积极卡位屏下指纹识别方案，包括光学方案和超声波方案，公司发挥在触控和指纹模组的复合产业优势，已经实现光学式和超声波指纹识别方案的量产能力，并已成为目前已面世的搭载新型指纹识别方案手机产品的主要供应商。未来，伴随市场需求释放，公司发挥技术卡位和规模优势，有望开启指纹识别产业新一轮快速增长。
Q5：公司汽车业务的进展如何？
A5：智能汽车业务方面，公司在手订单逐步释放，已成为国内多家主流汽车厂商的主要供应商，以车载摄像头、360度环视系统和倒车影像系统等为代表的软硬件产品开始批量出货，2018上半年，公司智能汽车业务收入2.07亿元。同时，公司积极布局新产品，包括车载显示屏模组、仪表中控集成主机，流媒体后视镜系统，车载指纹识别系统等，并通过人才的引进及研发的投入具备了园区自动驾驶技术，有望在年内量产具有代客泊车功能的产品。
Q6：公司有计划在印度建厂吗？
A6：公司目前正在研究在印度或海外其他地区建厂的方案。
Q7：公司存货较多，请问存货构成有哪些？
A7：公司存货主要包括原材料、周转材料、委托加工材料、在产品、自制半成品、库存商品、发出商品等，以原材料和在产品及库存商品为主。
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