调研问答全文
迪森股份 (300335) 2018-08-10
一、董事会秘书陈燕芳女士介绍公司基本业务情况
目前，公司业务处于天然气产业链下游（相关装备及运营服务行业），定位为“清洁能源综合服务商”，主要利用天然气等清洁能源为工业及商业端（B端）用户提供热、冷、电等清洁能源综合服务，并提供燃气锅炉装备产品；同时，以“小松鼠”燃气壁挂炉为核心，为家庭消费终端（C端）用户提供以家庭供热/暖为核心的舒适家居系统解决方案。
2017年，B端方面 ：公司运营项目保持稳定，在建项目积极推进；同时受“煤改气”及北京等地燃气锅炉低氮改造政策影响，公司 B端装备业务稳步增长。C端方面 ：公司受益于天然气利用率提升和北方地区冬季清洁取暖政策影响 ，以及零售端持续增长推动，公司燃气壁挂炉业务呈现快速增长。
2017年度，公司实现营业总收入19.2亿元，较上年同期增长81.09%；实现归属于上市公司股东的净利润2.13亿元，较上年同期增长67.06%，实现归属于上市公司股东扣非后的净利润2.14亿元，较上年同期增长90.45%。
2018年上半年，在推动B端运营业务稳步发展的同时，积极拓展“煤改气”市场，公司B端装备实现增长，同时公司积极布局C端，从产能和渠道上为下半年的煤改气及零售市场做好准备。2018年上半年，公司实现营业总收入8.27亿元，较上年同期增长10.93%；实现营业利润1.42亿元，较上年同期增长3.42%，实现归属于上市公司股东的净利润9,079万元，较上年同期增长3.31%。
二、董事会秘书陈燕芳女士与投资者问答环节：
1、Q：公司对常州锅炉有限公司的计划是怎样的，上半年的业绩情况怎么样？
A：常州锅炉已于2018年5月并表，对公司利润产生一定影响。公司将在常州锅炉现有的基础上，继续实施可转债募投项目“年产20,000蒸吨清洁能源锅炉改扩建项目”，进一步扩充公司水管锅炉、火管锅炉、常压锅炉、导热油炉的产能。公司也将充分利用常州的区位优势，将常州锅炉打造成迪森B端装备的制造研发基地。目前常州锅炉的主要产品是蒸压釜，今年订单相比去年有较大增长。
2、Q：常州锅炉的优势有哪些？
A：一是资质优势，常州锅炉拥有A级锅炉设计制造许可证、A2级（三类压力容器）压力容器设计许可证和制造许可证，美国ASME锅炉和压力容器设计制造许可证(S和U钢印)，并通过了相关质量管理体系认证，资质较为齐全。二是地域优势，常州锅炉地处江苏常州，一方面常州地区地处长三角地区且海陆空交通运输方便，有利于减少公司的运输半径，并大幅降低公司的运输成本；另一方面江苏是我国锅炉企业大省，产业配套全面，人才资源聚集，采购、人力成本相较广州低，有利于公司实现进一步降本增效；三是品牌优势，经过多年的发展，常州锅炉已经具有较好的技术基础和人才基础，并积累了良好的品牌及市场声誉。
3、Q：迪森设备搬迁是否会影响今年B端装备的业绩？
A：工厂的搬迁涉及到人员、设备等多项事宜，相应会产生一定的费用，但为了保证搬厂过程中的业务平稳过渡，公司计划先对常州锅炉的工厂进行改造升级，在生产计划上实现平稳过渡，另外，公司将在生产淡季时进行搬迁，将搬迁的影响降到最低。
4、Q：请问公司C端业务今年的增长预期如何？
A：受季节性因素影响，2018年上半年为零售和普通工程业务淡季；今年国内北方地区冬季清洁取暖进展较为迟缓，公司C端煤改气业务开展相应出现滞后，但国家环保治理的决心并未减弱，新一轮强化督查范围在京津冀及周边地区“2+26”城的基础上，新增了汾渭平原11个城市，包括山西省吕梁、晋中、临汾、运城市，河南省洛阳、三门峡市，陕西省西安、咸阳、宝鸡、铜川、渭南市以及杨凌示范区。目前，河北、山西、河南、山西及辽宁等地区已发布2018年冬季清洁取暖方案或大气防治实施方案，明确了需在2018年供暖季开始之前完成清洁供暖改造的区域，随着近期多地清洁能源改造陆续实施，公司C端业务将充分受益。
5、Q：请问2018年上半年B端装备业务有所增长，但毛利率下降是什么原因？
A：2018年上半年，公司B端装备业务收入比上年同期增长52.76%，但由于上半年受常州锅炉并表影响，上半年 B端装备的毛利率有所下降。公司已开始积极采取措施加强常州锅炉的内部成本管理、努力提升效益，提高B端装备整体毛利率。
6、Q：公司现金流情况不错，今年的资产负债情况是否会有所改善？
A：目前公司计划发行可转换公司债券，其中部分募集资金将用来偿还贷款，有利于改善公司的资产负债情况，另外公司也将加强应收账款的收款力度，改善公司资产负债结构，促进公司健康发展。
7、Q：请问公司B端运营端的业务占比多少，未来计划如何发展？
A：2018年上半年，公司B端运营收入占总收入的比重约为46%。由于运营项目具有投资金额大、投资回报期较长、客户依赖程度高等特点，未来公司将结合经营情况，对运营类项目投资保持谨慎的态度，主要投资精品项目。
8、Q：公司生产的工业锅炉可以用在哪些行业？
A：迪森设备的主要产品为燃油燃气锅炉。产品规格主要为1t/h-40t/h，能够满足不同企业和用户的各种热能需求。目前公司的主要用户为酒店、商厦、医院、学校、工厂等。 “迪森”牌燃气锅炉为中国工业锅炉行业最具影响力品牌之一，为包括万达广场、恒大地产、威斯汀酒店、清华大学、北京大学、北京市政府、中央电视台、人民日报社、中国石油、哇哈哈集团、南方电网等上万个用户提供高品质的燃气锅炉产品，在行业内具有较高的品牌美誉度。
9、Q：公司大股东的质押情况如何？
A：截至2018年6月末，公司三位大股东合计质押股数为36,086,043股，占公司总股本约10%，质押率总体不高。
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