调研问答全文
南宁糖业 (000911) 2018-08-14
1、公司2018年一季度及2018年半年度亏损的原因？
答：2018年上半年主要产品机制糖市场均价比上年同期下跌约1000元/吨，而政府物价部门制定的甘蔗收购价格同比不变，公司机制糖销售毛利率同比大幅下降甚至出现负毛利率。由于机制糖价格大幅下跌，部分库存机制糖出现减值，公司大幅度计提了机制糖的存货减值准备。同时，糖价下跌也引起了公司收购广西环江远丰糖业有限公司股权的商誉出现减值，公司计提了商誉减值准备。公司根据今年上半年的亏损情况，转回了部分递延所得税资产。
2、公司计提减值一般都是年末，为何年中就计提？
答：会计准则要求发现资产减值时应及时计提减值准备，由于上半年糖价跌幅较大，引起相关资产出现明显减值，公司及时根据会计准则计提了相应的减值准备。
3、根据目前的市场食糖价格，公司预计2019年资产负债率会是多少？
答：按目前市场糖价和甘蔗价格，广西各个制糖企业都会亏损，2019年政府是否对行业有扶持政策还不确定。
4、公司2017年亏损1.9亿左右，2018年上半年亏损4.9亿左右，假如公司下半年也亏损，根据深交所相关规定，连续两年亏损，将被“*ST”, 公司对于现状有何解决措施？
答：公司未来的努力方向是：一方面练好“内功”，稳定并扩大蔗区资源，制糖生产实施对标管理，降本增效；另一方面，积极投身广西糖业二次创业，努力在发展中寻求出路。
5、公司目前存货过高的原因是什么？是否存在滞销？
答：2017/2018榨季，甘蔗种植量和食糖产量都增加，但食糖价格下跌，客户购糖观望情绪重，公司卖糖进度缓慢，造成目前公司机制糖库存较多。食糖属于快速消费品，公司食糖不存在滞销现象。
6、目前公司贷款结构如何？公司短期贷款及长期贷款是否存在偿还压力？
答：公司借款主要以短期借款与长期借款相结合。公司的银行受信额度还没有用完，而且库存的糖产品也可以陆续卖出变现，贷款到期的偿还压力不大。
7、根据多年的经验，食糖价格每隔一定的时间都会有起伏，就今年的白糖价格低迷，政府是否有何扶持政策？
答：对于糖业目前面临的困境，公司已积极地与政府相关部门沟通，政府部门也到企业开展调研、座谈，研究糖业的发展问题。国家相关部委也多次召开专题座谈，探讨政策支持的可能性。目前正在研究、探讨阶段，尚未具体落实。
8、今年出现的食糖价格和甘蔗价格倒挂现象，公司目前有何措施？
答：公司将从几个方面着手，一是以双高基地为抓手，抓甘蔗发展；二是挖掘潜力，降本增效；三是紧盯市场，做好销售；四是以分配制度改革为抓手，推动内部改革；五是实施二次创业，转型升级等相关措施。目前公司除了制糖外还有纸制品和物流业。
9、对于企业目前亏损状态，政府是否会有专款补贴？
答：目前政府没有明确的态度直接对企业亏损给予补贴。
10、公司双高基地目前进展如何？
答：截止2018年6月，公司蔗区已落实实施双高基地建设面积共42.16万亩，为公司原料甘蔗的长足稳定发展奠定良好的基础。
11、公司“双高”基地甘蔗产量是否达到预期？
答：“双高”基地前期投入较大，涉及租金、土地平整、水利建设、灌溉设施等多方面的投入，一般前期准备需要2年左右时间，没有甘蔗产出，但仍需每年支付租金。公司“双高”基地至2016年才开始产出甘蔗。另外，“双高”基地开始产出以后，最初三年左右时间属于土地培育期，甘蔗亩产较低。
12、政府对企业发展“双高”基地补贴是否每年都有？政府对于“双高”基地建设的补贴是否还会持续？
答：政府对于企业发展“双高”基地是有一定的资金补贴。政府在“双高”基地的建设期内根据“双高”基地完成情况进行补贴，按建设进度下拨补贴，分几年拨完。同时政府对于“双高”基地建设的补贴只是在公司前期投入费用后根据实际完成情况进行一定比例的补贴，经验收合格后拨付完补贴。同一块基地不会重复补贴。
13、公司2017年非公开发行股票进展如何？
答：公司2017非公开发行股票材料已于2018年3月底递交中国证监会审核，并于2018年4月底收到了反馈意见，公司于2018年6月就非公开发行股票反馈意见进行了回复。公司将根据本次非公开发行股票事项的进展情况，及时履行信息披露义务。
14、公司最近的定增方案与之前被证监会否掉的方案几乎相同，都是募集资金用于还贷。公司也在与投资者交流中说明之前的定增被否是因为募集资金用于还贷不是证监会鼓励的方式，为何此次定增还是要用相同的方案呢，有可能通过吗？
答：由于公司主要原材料为甘蔗，为了保障蔗农利益，公司必须按时全额支付蔗款，但公司产品白砂糖是按市场化的原则进行销售，对客户应收账款存在一定的信用期，从而导致公司对货币资金的需求量较大，资产负债率高，严重影响了公司的盈利能力。因此，本次非公开发行募集资金用于偿还银行贷款和补充流动资金对公司来讲具有很强的必要性，也最有利于提升公司经营业绩，符合股东利益最大化的要求。而且，公司本次非公开发行对象均为广西区内国有企业，属于战略投资者。因此，公司本次募集资金用途符合中国证监会《再融资企业使用募集资金偿还银行贷款和补充流动资金问题的答复口径》的要求，但最终是否能够获得中国证监会的核准尚存在不确定性。
15、根据公司2017年年度报告和2018半年度报告显示，公司的财务费用居高不下，请问是何原因造成？
答：主要是近年来收购环江远丰、竞拍大桥糖厂、出资成立南糖产业并购基金等对外投资项目占用了流动资金，投资的项目还没有产生效益，造成财务费用过高。
16、按公司目前净资产总额来看，2017年为14亿左右。假如公司持续亏损，净资产总额将不断缩小，从经营角度来看，公司有何措施？
答：公司将从一是以双高基地为抓手，抓甘蔗发展；二是挖掘潜力，降本增效；三是紧盯市场，做好销售；四是以分配制度改革为抓手，推动内部改革；五是实施二次创业，转型升级等相关措施。
17、公司当年收购大桥公司和环江远丰糖业公司是出于什么目的？
答：公司收购前，蔗区面积受城市化影响有所减少，收购大桥公司和环江远丰可以获得更多的甘蔗资源，保障公司制糖主业发展。
18、公司收购环江远丰糖业公司时，签署一份《盈利预测与业绩补偿协议》，不知是否与公司最近起诉广西富方投资有限公司、方镇河有无关系？诉讼目前进展如何？
答：2015年11月，公司收购环江远丰糖业公司时，公司与富方公司签署一份《盈利预测与业绩补偿协议》，根据协议约定，环江远丰糖业公司2016年度、2017年度、2018年度扣非后承诺净利润数额分别不低于10万元、50万元、100万元。根据环江远丰公司2016年度、2017年度审计结果，环江远丰糖业公司均未达到当年度承诺净利润的60%，已触发2016年度、2017年度的业绩补偿机制。2018年 5 月 22 日，公司向广西壮族自治区南宁市中级人民法院提起民事诉讼。该案于2018 年5月22日被立案受理。
19、按目前来看，由于公司2018年现金流使用高峰期已过，所以今年的现金流对于公司来说不是太大困扰，但是由于业绩的原因，预计未来2019年公司现金流是否有压力？
答：2019年糖价还无法预测，如果由于糖价低迷导致持续亏损，公司的现金流是会受到一定影响，但公司和行业主管部门会积极向政府和金融机构协调，争取更多的金融支持。
20、公司今年出售机制糖比较慢的原因是什么？
答：由于市场食糖价格持续下跌，客户购糖意愿下降，公司采取了减缓销售进度的策略，造成目前公司机制糖销售较慢。
21、按照目前市场的食糖价格，公司认为比较合理的甘蔗收购价格是多少？公司是否可以根据市场价格来定收购的甘蔗价格？
答：公司原料蔗的收购价是由政府定价，由政府物价部门制定的甘蔗收购价格。
22、公司2018/2019甘蔗种植面积是多少？预计甘蔗产量是否增产？
答：公司2018年甘蔗种植100.51万亩，同比2017年增加1.1万亩，增幅1.11%。
23、目前国内糖业比较困难，国家除了给蔗农补贴外，还有没有其他更好的政策来刺激企业的发展？
答：广西自治区政府在十三五规划中，提出了实施糖业二次创业计划。力争在“十三五”时期把广西现有的制糖企业重组成为5-6家年产能100万吨糖以上的大型企业集团，并选择公司进行改革重组试点，切实增强广西国有糖业经济的影响力和控制力。
24、公司2017/2018榨季到目前机制糖产销率是多少？
答：有约80%数量的糖已经销售或被订购。
25、公司为促进甘蔗种植发展，对蔗农是否有其他扶持政策？
答：为蔗农有偿（预付）提供机器耕种，整平土地，提供甘蔗种、化肥及覆膜等。
26、公司今年有没有白糖期货市场操作？
答：公司的期货主要是从事套期保值销售食糖，由于糖价太低，今年没有做套期保值。
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