调研问答全文
美盈森 (002303) 2018-08-15
一、简要介绍了行业、公司情况：
1、关于行业情况：
国内包装市场为两万亿级别的市场，纸质包装作为包装产业的第一大子行业，产值约7000亿元，纸包装行业领先企业的市场占有率非常低。
近年来，随着上游造纸行业集中度不断提高，下游产业品牌化、集中化的加速，具有竞争优势的纸包装企业获得订单能力不断增强，纸包装行业前十名优势企业收入及利润逐步增长，占整个纸包装行业市场比重稳步提升。行业集中度加速提升。
2、关于公司情况：
公司从2000年成立至今，业务发展主要经历从“满足客户需求”，发展到“引导客户需求”，再发展到目前的“创造客户需求”三个阶段。
（1）公司主要产品包括瓦楞包装、精品包装、标签及电子功能性模切件，主要为客户提供包装一体化深度服务。
（2）公司主要优势：
公司在服务模式、研发能力、高端制造平台、经营管理、创新能力、高端客户资源等方面具备突出优势，为公司业务持续快速增长提供了保障。公司取得了多项军品服务资质，包括二级保密资质、军队物资采购入库供应商、武器装备质量管理体系认证证书；公司标签、电子功能材料模切产品新业务增长非常快，有望成为推动公司业绩增长的新引擎。
公司为众多世界级知名企业客户及国内外细分行业龙头企业提供包装服务，这些高端客户主要分布在电子通讯、智能终端、食品饮料保健品、家具家居、快递速运、电商物流等消费行业。
（3）关于公司未来发展方面：
2018年半年度，公司按照三“新”推动两“新”战略，推动经营业绩实现了一定的增长，并为未来业务的持续、稳健增长奠定了良好的基础。未来，公司将继续按照既定的战略方针，推动公司取得行业新地位、新发展。
二、互动问答环节
1、公司这两年产能利用率如何，新增产能预计什么时候能出来？
答：近年来，公司产能利用率呈现持续提升的良好势头，在行业集中度加速提升的态势下，产能释放将成为公司未来发展中的一项重要工作。公司包装印刷工业4.0智慧型工厂（东莞）项目产能目前已逐步投入使用，其他新建产能也将在未来陆续投入使用。
2、公司账上现金较多，是否可以支撑公司完成计划产能的投建，公司后续是否有融资计划？
答：考虑到目前的经营环境，一方面，公司需要根据战略布局计划稳步推进新产能建设；另一方面，公司根据预计的产能利用率提升计划，对各新建项目进行分期有序建设，主动减小固定资产投资折旧可能对短期经营业绩产生的影响。因此，目前的资金状况可以支持有关新建项目分期有序建设的需求。关于再融资，公司自2009年上市后，仅在2016年进行一次非公开发行股票的融资。目前，公司已主动终止了之前的可转债融资计划。未来，公司将视资金需求和市场情况，以决定是否再融资。公司拥有充足的现金，可降低公司经营风险。
3、目前包装行业国内和国际集中度差异较大的主要原因是什么？
答：据我们了解，包装行业比较集中的其他国家和地区，其上游及下游也相对比较集中。目前国内的情况是：上游比较集中，但下游客户比较分散。这在一定程度上导致了包装行业也比较分散。另外，包装行业集中度加速提升因多种因素导致，是必然趋势。
4、规模化生产是否具有较大的优势，公司怎么看待中小批量订单？
答：针对某些标准化的产品，高效的、自动化的生产，可降低产品成本，确实会带来比较好的经营效率。经过多年的发展，公司已形成了较为完善的针对大、中、小批量订单的业务模式，不同的订单的业务模式、生产模式也会不一样。
5、公司的利润水平处于行业领先水平，主要原因是什么？
答：公司以市场为驱动、以顾客需求为导向，于行业内率先采用“包装一体化”的服务模式。作为包装一体化服务供应商，公司兼具生产商、设计服务提供商、采购服务商与物流服务商的特点，从降低成本、提高效率、增加价值三方面，为客户提供包装产品与服务。同时凭借公司在研发能力、高端制造平台、经营管理、创新能力、高端客户资源等方面的竞争优势，实现了公司经营效率行业领先。与众多同行相比，公司为客户提供服务的价值链更长，提供的产品和服务更优。
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