调研问答全文
小天鹅A (000418) 2018-08-17
１、18年上半年收入增速放缓的原因，下半年经营规划？
答：增速放缓系行业因素和公司内部因素的共同影响。18年公司主动推动经营转型，持续优化产品结构，提升中高端产品占比，短期对规模增速造成影响；此外，上半年洗衣机行业整体增速放缓，尤其是线上增速放缓明显。
下半年，面对行业增速放缓及复杂多变的外部环境，公司将紧紧围绕战略主轴，坚持经营转型方向，聚焦产品领先战略，加大新品上市力度，持续优化结构和提升销售规模；聚焦全球经营战略，内销切实落实双品牌差异化战略，外销深化与东芝战略合作；聚焦效率驱动战略，深化T+3，完善数字化2.0，强化全价值链卓越运营能力。公司将通过经营转型构建长期竞争能力，持续为全体股东创造价值。
２、18年上半年营业收入增长中量和价的贡献？
答：公司上半年收入增长主要来自于产品销量增长和价格提升，价格提升贡献更多。
3、18年上半年存货相比年初和去年同期大幅下降，原因？
答：因春节备货影响，公司年初存货一般都较高。与同期相比下降，主要系产能提升后电商备货减少所致。
4、18年上半年投资收益同比下降58%的原因？
答：公司的理财收益根据投资品种的不同，分别在“投资收益”和“财务费用”科目中体现。受资管新规的影响，公司逐步调整了资金投资结构，大幅减少了银行理财产品购买金额，增加了结构性存款购买金额，因银行理财收益记入投资收益，结构性存款记入财务费用中利息收入，所以当期投资收益同比下降，但综合投资收益和利息收入，整体资金收益同比增加。
5、18年上半年经营净现金流同比大幅增长，但二季度环比下降原因？
答：18年上半年同比大幅增长主要是基数问题，去年同期是负数。二季度环比下降主要是两方面原因：收入方面是预收帐款减少，支出方面是现金付款比例增加。截止18年上半年末公司自有资金约135亿元，同比增长13%，公司资金较为充沛。
6、18年上半年公司干衣产品增速？
答：公司干衣产品收入仍保持了快速增长，占总收入比重进一步提升。干衣产品中洗干一体机主要在国内销售，独立式干衣机主要为出口，两者均实现了快速增长。公司非常看好干衣市场未来发展，会加大干衣产品推广力度及市场布局。
7、18年上半年公司滚筒洗衣机增速？
答：公司滚筒洗衣机仍保持了较快增长，占总收入比重进一步提升。
8、18年上半年比佛利系列销售情况？
答：18年上半年比佛利情况良好，同比实现高速增长。下半年公司会持续推出比佛利新品，进一步丰富产品型号，并强化品牌宣传和市场推广，拉动比佛利系列产品销售增长，从第三方数据来看，比佛利系列市场份额提升十分明显。2018年上半年比佛利冠名了无锡马拉松比赛，赞助了2018年世界击剑锦标赛等。
9、中美贸易战对公司的影响?
答：中美贸易战首批500亿清单中无家用洗衣机及干衣机，第二批2000亿清单中有家用干衣机产品。公司干衣机产品占总收入的比例较低，美国单一市场的占比更低，即便实施对公司影响也不大，公司会持续关注并积极应对。
10、洗衣机行业与房地产市场关联度？
答：洗衣机行业与房地产市场有一定关联度，但关联度相对较低。
11、汇率波动对公司的影响？
答：公司外销主要使用美元结算，公司通过产品结构持续优化、外汇远期合约降低汇率风险；人民币贬值对外销有积极影响。
12、公司是否有股票回购计划？
答：公司目前没有相关计划。
13、18年上半年行业增速，全年预期？
答：根据奥维数据统计，2018年上半年国内市场线下零售量同比下降11.18%，线下零售额同比下降2.00%；国内市场线上零售量同比增长16.83%，线上零售额同比增长32.25%。根据海关数据统计，2018年上半年出口量同比下降6.75%，出口额同比增长1.47%。下半年行业增长压力较大。
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