调研问答全文
荣盛石化 (002493) 2018-08-23
一、行业情况介绍
（一）芳烃板块
在过去的几年时间内，PTA产能快速发展，芳烃市场较为活跃。目前，中国是最大芳烃需求国，韩国为最大的供应国。国内新增的产能无法满足国内需求，国内进口依存度预计在较长一段时间内仍维持在较高水平。
（二）PTA板块
随着2006-2007年我国PTA产能的集中投产，我国PTA产业进入发展期，产能增速保持在10%左右，进入2012年，PTA产能迎来大爆发，直接导致了市场结构的变化，行业投资热情也逐渐回归理性，但行业产能过快增长造成的行业结构性矛盾仍较为明显，竞争较为激烈。但是，由于聚酯继续保持着不可替代性，需求随着GDP增长波动，由于新增产能较少以及下游PET行业需求回暖，行业开工率正逐步回升，行业过剩的供需格局逐步改善，利润有所回升。
（三）化纤板块
20世纪90年代开始，由于市场需求拉动、体制改革推动、国产化技术进步的带动，中国聚酯涤纶行业步入快速发展时期。随着聚酯产能的快速投放，行业竞争不断加剧，产品差别化率有所提高，整个行业进入了结构性调整阶段。自2014年下半年开始受新产能投放减少、落后产能退出以及下游需求增长影响，聚酯涤纶行业逐步回暖。
二、主要问题概要
问题 1：4000万吨/年炼化一体化项目具体情况如何？
回答：为贯彻落实“长江经济带”和“一带一路”等国家战略，开发建设浙江舟山群岛新区，提升我省及国内石化产业国际竞争力，促进国内石化产业和成品油市场结构调整，多产化学品、少产油品，增强芳烃、烯烃等基础石化原料的保障能力，扩大民营资本投资，打造“民营、绿色、国际、万亿、旗舰”的舟山石化基地，浙江省发展与改革委员会核准批复了浙石化在舟山绿色石化基地（位于舟山市岱山县大小鱼山岛及其周边围垦区）4000万吨/年炼化一体化项目。项目建设单位为浙石化，总投资17,308,485万元，总规模为4000万吨/年炼油、800万吨/年对二甲苯、280万吨/年乙烯。每期规模为2000万吨/年炼油、400万吨/年对二甲苯、140万吨/年乙烯及下游化工装置。
问题 2：浙石化项目满负荷运行预计是什么时候？满负荷运行是指炼油和化工两部分吗？
回答：浙石化项目一期工程目前正有序地开展建设、安装及试运行准备工作，预计明年能实现炼油及化工装置的满负荷运行。
问题 3：浙石化项目一期工程的聚碳酸酯装置采用的是什么技术？会有人协助开车吗？
回答：聚碳酸酯联合装置采用的非光气法，使用的德国 EPC的工艺包，安全环保，公司在项目建设安装过程中对安全和环保控制等多方面严格管理，也会有专利商协助开车。
问题 4：浙石化项目一期工程采用什么样的开车模式？
回答：公司结合国内外专家意见不断设计优化开车方案，主要选择了正开车的模式。
问题 5：浙石化项目的成品油如何进行销售？
回答：成品油以浙江省石油股份有限公司为平台，自主建设加油站，并与中石化、中石油以及国外大的石油贸易商开展合作。
问题 6：7 月至今 PTA 价格暴涨，下游长丝跟涨，在这种情况下，怎么计算出三季度预计 0-20%的增速？
回答：公司是拥有“燃料油、石脑油—芳烃—PTA—聚酯—纺丝—加弹”一体化完整产业链的公司，PTA 价格上涨，下游长丝跟涨，对公司形成一定的利好，但是公司是根据整体业绩进行预测的，受经济波动风险、原料价格波动的风险、汇率风险、市场竞争风险等等多方面因素的影响。
问题 7：荣盛石化和浙石化贷款利率分别是多少？
回答：根据信用评级机构出具公司债券跟踪评级报告，荣盛石化主体信用评级为 AA+，各银行给予的贷款利率一般较低。各银行对浙石化项目前景和盈利能力非常有信心，目前已签署银团贷款协议，利率低于市场平均水平，现正逐步放款中。
问题 8：公司在半年度报告中披露了浙石化没有营业收入，但是有利润产生，请问具体原因。
回答：浙石化的认缴注册资本金已经到位，有一部分利息收入。
问题 9：浙石化项目二期资金来源？
回答：参照一期，浙石化项目二期工程资金计划一部分由企业自筹，其余商请银行贷款解决。
问题 10：公司对乙醇汽油的看法？是否有应对方案？
回答：发展乙醇汽油，能够解决阶段性粮食过剩和不合格粮食处置问题，也能起到推广清洁能源，减少污染排放的作用。公司将会根据国家政策和市场，调整二期产品方案。
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