调研问答全文
吉艾科技 (300309) 2018-08-24
1、2018年半年度报告回顾
公司2018年上半年实现净利润1.67亿元，其中AMC板块业务增长迅速，为2018年上半年业绩贡献的净利润约为1.69亿元。公司已经阶段性完成了AMC管理平台的构架及资管团队的全国战略性布局，原有项目进展顺利，新项目陆续落地；与银行、四大AMC公司、券商及其它大型投资机构广泛开展合作，资产管理规模已经完全原定全年目标。
“管理为主，自营为辅”的战略继续深化，截至中报，公司AMC业务累计持有和管理的金融类特殊资产规模合计约323.61亿元，其中自持类资产合计147.62亿元，管理服务类资产合计175.99亿元）。截止报告期，公司已有效化解和处置的资产规模为76.29亿元，剩余自持类资产合计106.63亿元，管理服务类资产合计140.68亿元。
（1）管理业务是以管理资产，并收取服务费用的经营模式。前期一般收取1%—2%的年化管理费用，后期则根据管理情况（主要依盈利状况），在利润里收取20%—50%不等的管理费用。综合下来，能够收到管理的不良资产规模的4%—6%之间的年化管理费用。
（2）自营业务是以自有资金投资于不良资产的经营模式。截止目前，团队的平均年化投资收益如果换算成不良资产持有规模的话，根据以往平均数据，收益率一般是持有规模的10%—15%之间。
2、重整项目介绍
（1）房地产重整项目
项目周期一般在2-3年，现金流统筹安排。
（2）钢贸公司重整项目
（3）食品公司重整项目
3、Q&A
（1）各地子公司建设进展
A：各地子公司的建立原则上选择当地成熟的资产管理公司作为合作方（主要系银行体系、律所等背景），合作中发挥各自的资源及优势，便于公司在各地延伸触角。截止报告期，公司已经设立了14家子公司，行业属性决定了业务开展需要磨合期，目前各地子公司进展不一，在公司定期报告中均有披露。
（2）油服板块的情况
中报业绩预告原本预计油服板块有望扭亏，实际略亏损不达预期，但整体趋势不变，公司已经在中报中对前三季度做了预告。
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